探析人民幣國際化的條件與路徑＊

陳寧

(福建工程學院，福建福州350008)

探析人民幣國際化的條件與路徑＊

陳寧

(福建工程學院，福建福州350008)

隨著世界性經濟危機爆發，美國經濟的萎靡不振與中國經濟的飛速發展形成了鮮明對比，對于人民幣國際化的呼聲也不斷高漲。然而要清醒地認識到，人民幣國際化仍然有漫長的道路要走，不可能一蹴而就，應當采用區域化至全球化的步驟逐步實現。同時通過加大國內經濟建設、推進國際貿易人民幣結算和逐步實現外匯管制松綁的方式，三管齊下，逐步實現人民幣國際化這一目標。

人民幣;國際化;經濟危機

隨著中國經濟的持續性高速增長，以及經濟危機爆發以來中國經濟所表現出的強大的發展自我調節能力，與美元所表現出的日漸貶值的趨勢形成了鮮明的對比，人民幣國際化的呼聲高漲。這一方面是中國國力增長的側面證明，另一方面，也需要保持清醒的頭腦:人民幣國際化是一個漫長的過程，當下中國經濟雖然取得一定的發展成就，但距離貨幣國際化還有很長的道路要走，不能一蹴而就。目前關于人民幣國際化的討論如火如荼，在此，筆者淺述己見，意在拋磚引玉。

一、人民幣國際化的定義

人民幣國際化是指作為一國貨幣的人民幣，隨著中國經濟的不斷發展，逐漸通過國際貿易結算、對外貿易和貨幣兌換等方式，跨越國界，在境外流通，逐步成為國際認可的流通與支付手段，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程，具備保值增值的投資作用，被國際貿易伙伴普遍接受。

二、人民幣國際化是一種必然趨勢

一國貨幣國際化的前提條件是國家的綜合實力，回顧世界歷史，但凡實現貨幣國際化的國家，無一不是在所處時代影響世界格局的國家:遠有曾稱雄于世的雅典和羅馬，它們創造貓頭鷹銀幣和迪納里厄斯銀幣;近代曾號稱“日不落帝國”的英國創造的沙弗林金幣;當代的美國則是當之無愧的世界頭號強國，其貨幣——美元則成為了全球的主導貨幣。由此可見，貨幣國際化是國家實力發展的結果，是社會經濟發展的必然，這不是以人的意志為轉移的。

那么，為何要在此時討論人民幣國際化的問題呢?這是因為研討人民幣國際化的內在演進規律和條件在當前具有重要的現實意義:

1、經過三十余年的改革開放，中國的經濟實力大為增強，在這三十年的發展歷史中，中國經濟的年平均增長速度為9.8%，長期保持在高速發展的軌道上，是同期世界經濟平均增長速度的3倍，2010年更是一舉超越了日本，經濟總量排名上升至世界第二。同時，中國持有的巨額外匯儲備也成為人民幣支付能力的強有力的保證。

2、中國經濟的國際化程度不斷提高。所謂經濟國際化程度，指的是一國的經濟貿易對外依存度。在這三十年的發展中，中國經濟呈現出一種明顯特征:中國對外經濟交流與合作的發展速度要快于國內經濟發展速度。早在1980年，中國經濟的對外依存度僅為9．8%，仍然是一個較為封閉的，自給自足的經濟體，而在2004年，中國經濟的對外依存度上升到約70%，成為了一個典型的外向型經濟體。而在日益龐大的對外貿易規模中，作為媒介的人民幣被越來越多貿易伙伴所接受，在世界第二大經濟體與世界經濟接軌這一過程中，人民幣國際化成為一種必然，而大規模的國際貿易規模，以及作為“世界工廠”的制造業中心地位，成為人民幣國際化的客觀基礎。

三、人民幣國際化的條件

按照常理，一種貨幣的國際化至少應當滿足三個條件:其一，它能夠承擔和實現國際貨幣應當具備的各種職能(功能)，即計價和結算職能、流通手段職能、支付手段職能、儲藏(儲備)職能和投資職能等;其二，它的幣值和匯率應相對穩定，不能大起大落，應成為國際金融穩定的重要支柱;其三，它的流通量在國際貨幣流通總量中占有一定比例，其能量足以影響國際金融市場。目前，人民幣改革正在逐步有序的進行，第一項條件正在逐步滿足;而當前人民幣在匯率市場進入了升值通道，距離穩定仍需時日，而從“十一五”經濟社會發展成就系列報告可以得知，在“十一五”期間，中國GDP占世界GDP總量從2005年的第5位提升到2010年的第2位。中國GDP相當于美國GDP的比例從2005年的17．9%上升至2010年的40．2%。由此可見，中國經濟正在逐步發展，初步具備了流通量在國際貨幣流通總量中占有一定比例的條件，但其比重仍然較輕，需要進一步發展。

人民幣只有達到上述三個條件，即具有了國際貨幣的各種職能，其幣值又比較穩定，流通量的比重達到目前歐元、美

四、人民幣國際化的路徑

(一)加強經濟建設

國家的經濟實力是貨幣國際化的基礎，經濟狀況決定貨幣政策，而貨幣通過自身作用的發揮，又能反過來影響經濟，促進經濟發展。因此，人民幣國際化的基礎在于中國的經濟發展水平如何，只有經濟建設工作取得成效了，國家實力增強了，人民幣才能實現“走出去”，才能夠成為國際化的貨幣。因此，加強經濟建設，是人民幣國際化的基礎工作。

(二)深化金融體制改革

隨著人民幣的國際影響力逐漸擴大，金融體制改革勢在必行，人民幣國際化意味著人民幣將更多的受到國際金融市場的影響，也更容易受到國際“熱錢”的沖擊，因此，金融改革并不僅僅意味著放寬貨幣管制政策，同是地意味著加強金融監管和宏觀調控，避免人民幣因為受到國際貨幣市場的波動?？v觀世界歷史，韓國、日本等國的貨幣國際化，也是經歷了一個逐步的、階段性放寬的過程，期間均經歷了長達20余年的時間?？梢娊鹑隗w制改革必須是穩健的、逐步的，伴隨著經濟的發展而逐漸深入，松緊結合、發展有序。

(三)逐步推進人民幣國際結算范圍

蒙代爾認為市場的廣度、深度是衡量一種貨幣利用規模經濟和范圍經濟的程度，流通區域越大，貨幣對付沖擊的能力就越強。隨著中國經濟對世界經濟的影響力越來越大，人民幣的結算范圍也日益擴大，目前，中央銀行已與10多個國家的中央銀行簽訂了邊界貿易本幣結算協議。另外，還有20多個國家和地區提出將人民幣作為一般貿易支付貨幣，至2011年人民幣已經越來越多地用于跨境貿易結算，香港離岸市場的人民幣投資功能也在迅速成長。隨著經濟實力的增強，人民幣的影響力不斷提升。

然而我們需要清醒的認識到，當前人民幣在國際市場中的影響力還比較有限，同時對于貨幣國際化這一艱巨的工作，我們仍然缺乏經驗，因此需要分步驟、分階段的逐步實施貨幣國際化，依筆者看來，人民幣的國際支付結算路徑，可以分為兩個方面，一是從范圍上從局部走向全球，這就需要在中國的周邊區域推廣人民幣，尤其是那些與中國有著較多的經貿往來的國家，如俄羅斯、巴基斯坦等國進行重點推廣，這些國家與中國的經貿往來較多，同時對于中國的產品有著較高的依存度，通過對這些貿易伙伴推廣人民幣結算支付，逐步積累經驗，掌握貨幣國際化的尺度與方法，伴隨著中國經濟的持續增長，逐步擴大人民幣的影響力，成為亞洲地區的主導貨幣之一，為人民幣國際化的進一步深入做好準備工作。二是按貨幣職能以先后次序漸進式推近。比如，首先使人民幣承擔國際貿易的計價與結算職能，再讓人民幣具備國際投資的職能，最后使人民幣成為國際儲備貨幣。經過這些階段，最終使人民幣成為完整的名符其實的國際貨幣或全球貨幣。

(四)逐步增加在國際上發行以人民幣標價的債券、股票等金融產品。

通過發行以人民幣標價的各類金融產品，推進以人民幣計價的國際版在中國上市，能夠幫助人民幣更加平穩順利的溶入全球金融市場，發揮自身的影響力，將國家經濟實力投射至國際金融市場中去。中國政府已經于2009年9月28日開始在香港首次向海外投資者發行人民幣主權債券60億元人民幣，此外，世界銀行2011年1月在中國香港發行首只人民幣債券，這正是強勢人民幣主權信用的充分體現，也將促進人民幣債券市場的發展和人民幣國際化的進程。

五、結語

當前，人民幣仍處在國際化的初級階段，一些貨幣國際化所需的條件仍未完全具備，如本國資本賬戶開放，金融市場和金融體系的完善等，這些條件的具備需要一個長期的過程，因此，人民幣國際化將是一個長期的過程，這需要主動規劃、穩步前行，走出一條具有中國特色的貨幣國際化之路。

［1］張沐．人民幣國際化機遇與利弊權衡［N］．國際財經時報，2009，(3):2－11．

［2］童年成．論人民幣國際化的必然性和重要性［J］．中國流通經濟，2007，(12):22－138．

［3］魯政委．人民幣國際化:歷史潮流與政策選擇［J］．中國金融，2009，(10):19－115．

2011－07－19

陳寧(1955－)，男，福建福州人，碩士，副教授。元的程度，才能說它已經國際化了。然而需要注意的是，人民幣國際化是一個漸進實現的過程，從不完全可交易貨幣要完全可交易貨幣，再到全球重要的儲備貨幣，這個過程將面臨重重困難，但人民幣的國際化進程可以借鑒日元國際化的經驗和教訓，依靠自身金融市場改革發展來推進，包括:第一通過政府順應潮流的政策選擇而得以加快;第二，鼓勵貿易中的本幣結算;第三，完善本幣金融市場，提高市場流動性，使得國外居民參與本幣金融市場。這些是隨著國力的增長而逐步實現的，并不存在明確的分界線，在到達分界線以前不屬于國際化、到達后才是國際化，這是一種錯誤的認識。人民幣的國際化是一個過程，一個階段，是動態的、逐步實現的。