我國現階段通貨膨脹成因認識

謝茜

2008年中期以來的全球金融危機，迫使世界各國施行擴張性宏觀政策來刺激經濟。中國政府重拳出擊，4萬億的救市力度使得我國經濟領先全球其他國家全面復蘇，但也伴隨著原材料價格、農產品價格、股價、房價的急速上漲。從2009年11月份開始中國CPI由負轉正，進入2010年后CPI與PPI也有不同程度的漲幅且有愈演愈烈之勢，進入了2011年CPI與PPI也一直高位運行，種種跡象表明中國經濟已經進入了通貨膨脹狀態且形勢嚴峻。

2011年以來央行已經4次上調存款準備金率，2次上調基準利率，防通脹已經成為當前貨幣政策的首要任務；國務院在部署2011年一季度工作時，也把“確保價格總水平基本穩定”放在首位。在這樣的背景下，本文擬對中國當前的通貨膨脹問題作初步探討，意在分析現階段通貨膨脹的成因。

我國當前通貨膨脹成因認識

通貨膨脹是一般物價水平的持續上漲。造成中國此番通貨膨脹的原因是多方面的，主要包括：

一、流動性過剩。中信證券首席經濟學家諸建芳指出：流動性寬裕是2010年物價上漲的根本原因。流動性過剩是指貨幣供應量超過了經濟的需要，通常用廣義貨幣供應量M2與國內生產總值GDP的比值來測度。一旦存在流動性過剩問題,其結果便是過多的貨幣追逐有限的商品，必然表現為物價上漲。根據“中國貨幣政策執行報告”顯示2009年四季度，廣義貨幣供應量M2余額為60.6萬億元，同比增長27.7%，增速比上年高10.0個百分點。而2010年以來的貨幣供應量如表一所示也呈逐月增加的態勢。

二、成本推動。經濟學家厲以寧表示，當前物價上漲屬于成本推動型。主要由四種原因造成：首先是原材料短缺價格上漲，其次是農產品供不應求引起整個成本上升，此外勞動力成本上升也引起物價上漲，最后是土地價格和房產價格上升。除了成本推動的因素，還有需求拉動的因素，交織在一起。央行貨幣政策委員會委員、清華大學金融系主任李稻葵也指出，當前我國通脹屬成本推動型。當前物價的上漲，第一是由勞動用工成本推動，其根源是農村剩余勞動力逐漸減少；第二是國際原材料價格上漲；第三是環保、節能、減碳等提高要求，使企業運營成本提高。

三、需求拉動。按照中國經濟周期性波動性特征，中國GDP只要保持連續兩年10%以上的增長，都會因此在四至五個季度以后引發嚴重的通貨膨脹。從2003年～2007年，中國經濟連續五年保持兩位數增長速度，就是在受金融危機嚴重影響的2008年，我國經濟也保持了9%的增長速度，而2009年和2010年也分別保持了8.7%和10.3%的增長，加上地方政府主導的遍布全國的城市建設運動，以及對能源、原材料的浪費和對環境的破壞，使我國的實際總需求大于總供給。

四、市場改革停滯。雖然中國經濟市場化改革已經取得了階段性的成果，但要過渡到真正的市場經濟，中國可能只走完了一小半的路程。中國經濟的很多關鍵性領域，比如石油、電信、鐵路、金融等行業，并沒有市場化或完全市場化。在土地、林權等各項資源、包括若干沒有市場化改革的行業之中，還存在著巨量的資源沒有投入到市場中來。首先，很多本已經充分市場化了的資源產品，又被重新納入國有化的軌道。其次，打破壟斷行業改革的步伐在放慢，主要表現在體制改革、產權和分配等方面。最后，根本上，因為中國的匯率體制和經濟結構，每年的凈出口都換成了貨幣在國內市場游走，這造成中國每年都有額外貨幣尋求在國內消化的機會，為防止物價上漲，這要求中國必須不斷提供新的資源以消解這一壓力，這便形成了通脹壓力。

據此，可以得出結論：中國市場經濟改革步伐相對停滯，導致計劃領域的資源投入到市場領域的步伐放慢，從而消化不了富余的資金，構成了當下通脹預期高漲的深層次背景。

從2010年一波三折的宏觀調控路線即年初的“保增長”到年中的“調結構”再到年末的“抑通脹”，讓我們推測出，2011年的宏觀調控思路仍會在經濟增長和通脹之間來回擺動以尋找平衡。但目前央行高密度提高準備金率和國務院宣布反通脹系列政策，已經標志著中國宏觀經濟管理重心從“保增長”轉向了“抑通脹”。而我國多年的高經濟增長慣性以及積極的財政政策和穩健的貨幣政策，也會使2011年的經濟繼續保持平穩發展。

（作者單位：四川大學經濟學院）