最后的美好希望

赤字削減委員會已經(jīng)失敗，美國財政政策正飄向危險方向

美同周會共同遴選的委員會未能提出一項赤字方案，失望之情鋪天蓋地，卻鮮有震驚之感。華爾街曾預(yù)測充其量是一個小規(guī)模的協(xié)議，最終卻連小規(guī)模的協(xié)議都未達成，在該委員會宣布失敗的11月21日，股市大幅下挫。

表面上看，沒有震驚之感可以理解。共和黨人和總統(tǒng)巴拉克#8226;奧巴馬在8月份就債務(wù)上限的最后攤牌原本可以迫使聯(lián)邦政府立即在其短期票據(jù)上違約。相比之下，籌建“超級委員會”的法律規(guī)定，如果提不出一個赤字方案，那么涉及內(nèi)政及國防項目的1-2萬億的開支削減將被觸發(fā)，但要等到2013年才生效。

然而，該委員會失敗的后果比市場已經(jīng)透露的反應(yīng)更加令人不安。此次失敗為未來14個月的經(jīng)濟發(fā)展道路，埋下了一系列毀滅性的因素。與此同時，美國更長期的財政挑戰(zhàn)也未能克服。此次失敗也進一步加深了民主黨人和共和黨人彼此對立的立場，進而削弱了解決上述兩個問題的能力，更別說解決威脅全球經(jīng)濟的其他各種各樣的大災(zāi)難了。

一個合理的財政計劃是近期刺激方案與對政府津貼計劃支出和稅收的遠期改革相結(jié)合。相反，美國正逆其道而為之。縫縫補補的預(yù)算制定以及臨時的稅收削減的遺留問題意味著高達3，600億美元(占GDP的2.4％)的財政緊縮可能會在未來幾個月里發(fā)生。

一些小規(guī)模的項目也幾乎肯定要遭否決，比如醫(yī)療保健費用的削減以及替代性最低稅不與物價掛鉤的影響。通常情況下，這兩者將分別被“解決”與“修補”。奧巴馬也正在敦促延長削減2％工資稅的期限且將失業(yè)福利再延續(xù)一年。共和黨人似乎樂于接受，但是“超級委員會”的失敗使雙方喪失了此項操作的最佳工具。

券商國際策略暨投資集團分析師認為，最后兩項措施再次延期的可能性略高于50％。但是，該集團也指出，現(xiàn)在延期的每一美元刺激都將增加到一年之后所感觸到的財政緊縮程度之中。除了喬治#8226;布什的減稅將于2012年底到期之外，強制減稅和一項新醫(yī)療保健稅將在2013年造成2.6％沉重財政打擊，這足以輕而易舉地將經(jīng)濟拖回衰退。而且，即使赤字得以削減，債務(wù)將在長期內(nèi)保持在上升通道，因為醫(yī)療保健、醫(yī)療補助和社會保障的賬單不斷增加，還要支付利息。

迄今為止，解決這些問題的所有嘗試均以失敗告終。由于強制減稅的威脅以及其提議不會受制于修正案和阻撓議事的協(xié)議，“超級委員會”原本有成功的機會。根據(jù)大多數(shù)人的說法，“超級委員會”的六名民主黨人以及六名共和黨人進展順利，在各式各樣的場合，他們一起看球、騎車、唱“生日快樂”歌和吃牛肉干。

該委員會關(guān)于其失敗的矛盾解釋已經(jīng)浮出水面。不過，同往常一樣，主要的絆腳石還是稅收問題。lO月25日，民主黨人提出3萬億的一攬子減赤協(xié)議，包括增加稅收1.3萬億，并削減某些政府津貼，比如富裕的醫(yī)療保健受益人增加繳付額度。共和黨人認為收入增加要求幅度太大。然后，在11月7日，來自賓夕法尼亞州的共和黨參議員派特#8226;杜美提出一項1.5萬億的一攬子計劃，包括通過削減課稅減免而增加2，500億稅收。

一些民主黨人將杜美的提議視為同共和黨人幾十年以來反對任何形式加稅的背離，且這一背離讓人看到了希望。但他們越看越不喜歡這一提議。杜美不僅將布什的減稅永遠固定，而且還進一步降低稅率。最高稅率將從35％降至28％，且較低的15％資本收益和分紅稅率將保持不變。結(jié)果將是少數(shù)富裕家庭的稅收大規(guī)模削減，而中等及中等偏上收入的納稅人的賦稅將增加，前者并不主要受益于課稅減免；后者卻依賴于課稅減免。民主黨人對此全然反感，他們希望最富裕的人群承擔(dān)更多稅賦，而非更少。

共和黨人稱杜美的收入計劃具有靈活性。而民主黨人則稱，不夠靈活。“不管這項計劃是否有意為之，現(xiàn)實是(杜美的提議)變成了一個毫無商量余地的方案，”民主黨國會議員、“超級委員會”成員克里斯#8226;范霍林稱，“共和黨人從未偏離那一立場。”

范霍林沒有質(zhì)疑其共和黨人對手的善意。問題在于兩黨持有的政治觀點背離如此之遠。“我們無法彌合關(guān)于政府作用的極端矛盾構(gòu)想之間的差距，”共和黨議員、“超級委員會”聯(lián)席主席賈伯#8226;亨薩林在一篇新聞報紙文章中說道。

現(xiàn)在會怎樣?共和黨人已經(jīng)在起草議案以免除對國防的強制減稅，但奧巴馬稱他將否決所有類似企圖。雙方都在這些不同的構(gòu)想上備戰(zhàn)明年大選，如此一來，在選舉之前通過對布什減稅、強制減稅、以及政府津貼最終決議的可能性微乎其微。(僅管2012年11月6日之后會發(fā)生什么，無人知曉。)8月份，標準普爾因其債務(wù)上限僵局而取消了美國的AAA信用評級，此舉震驚了市場和政客。另外兩家主要評級機構(gòu)惠譽和穆迪尚未跟進，部分原因是在強制減稅下允諾的赤字削減。

正如穆迪的史蒂夫-赫斯所指出的，“超級委員會”未能將更為大刀闊斧的改革變成立法使美國喪失了一個掃除籠罩其AAA評級上陰霾的機會。“在這一點上，我們將把大選結(jié)果揭曉之前并無顯著的赤字削減納入展望因素之中，而原因就是立法環(huán)境。”

金融危機風(fēng)險通常在大選之年高出平均水平，因為政府太過于恐懼，不敢采取解決根本問題所必須的痛苦步驟。對于2012，這一點尤為正確。