人民幣匯率步入“6.5時代”

支持人民幣升值的理由很多，總結(jié)起來無外乎以下三點(diǎn)：首先，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，生產(chǎn)效率的提高，這是人民幣升值的內(nèi)在動力，也是長期升值因素。其次，人民幣升值的外部政治壓力，會推動人民幣階段性升值，但這是短期升值因素。最后，匯率政策作為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段之一，用于抑制通貨膨脹。

近期人民幣“給力。地快速升值，主要是為了抑制通脹和緩解外部壓力。

首先，進(jìn)入2011年，國際大宗商品價格頻頻攀升，我國輸入型通脹的壓力變得日趨嚴(yán)峻。這也意味著，2011年上半年，人民幣利率仍將在多數(shù)時間內(nèi)保持為實(shí)際上的負(fù)值。為了控制通脹，人民幣升值將扮演重要作用，因?yàn)樵谌嗣駧懦掷m(xù)升值的背景下，外匯占款對應(yīng)的人民幣基礎(chǔ)貨幣投放量也將隨之下降。據(jù)估算，如果人民幣一年升值s％左右，可以抵消0.6％-0.7％的CPI漲幅。

其實(shí)，中國監(jiān)管層稍早時，已經(jīng)釋出借人民幣升值之力，來抑制通貨膨脹的意圖。央行行長胡曉煉去年年末指出，人民幣匯改有利于促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，將進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在均衡水平上的基本穩(wěn)定。

其次，外部壓力對于人民幣升值的節(jié)奏影響非常大。這種來自外部的壓力，對人民幣升值來說，一直不缺。今年人民幣在受到來自海外的政治壓力時，諸如美國財(cái)政部匯率操縱國報告、G20峰會等，可能會呈現(xiàn)短期內(nèi)快速升值走勢，而外部壓力減小時，人民幣將盤整甚至略貶，以免全年累積升幅過大。近期中美兩國高層的互訪，也是人民幣快速升值的重要因素，為了緩解外部壓力，人民幣快速升值也有一種擺姿態(tài)的味道。

而對于2011年全年人民幣走勢的判斷上，預(yù)計(jì)升值幅度介于3％～s％，并存在突破上限的可能，雙向波動特點(diǎn)更加明顯。另外，波動區(qū)間會逐步加大，也許將從05％振幅達(dá)到196。

之所以認(rèn)定人民幣的升值趨勢，主要還是鑒于我國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。縱觀人民幣過去的幾次升值，不難發(fā)現(xiàn)GDP連續(xù)2.3季度穩(wěn)定在9.5％是個必要條件。2011年，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持9.5％以上的增幅基本確定，這也就意味著人民幣升值趨勢不變。而2011年通脹以及外部壓力等因素，將使得人民幣有望加速升值，波幅擴(kuò)大可期。

升值對出口企業(yè)影響的確比較大。技術(shù)上說，企業(yè)可以通過購買一些遠(yuǎn)期產(chǎn)品，或者用其他貨幣做結(jié)算來規(guī)避一些風(fēng)險。但是，我們也要清楚的認(rèn)識到，面對匯率的影響，政府也應(yīng)該從利率政策、財(cái)政政策等方面給企業(yè)以相對寬松的環(huán)境，來緩解人民幣升值對于企業(yè)造成的壓力。