豆油展翅高飛扇動第二輪農產品漲勢

去年下半年起，國內外豆油價格持續飆升，豆油期價不斷創新高，截至2011年1月中旬，較去年9月初行情啟動時大幅上漲約40％。寬裕的流動性和資金的推動，極端氣候造成的供應緊張，這兩只翅膀帶動了豆油乃至農產品價格的高飛。而接下去豆油價格將會怎樣運行?

1月12日，美國農業部公布了最新的1月份農產品供需平衡表，對豆類谷物商品的利多程度超出市場的預期。美國農業部將2011年大豆產量預估，由此前的33 75億蒲式耳下調至33.29億蒲式耳，低于市場預期均值33.73億蒲式耳，下調2010／2011年度美國大豆期末庫存預估至14iL蒲式耳，低于市場預期均值156億蒲式耳，預計平均畝產水平為435蒲式耳，比11月份的預估值低04蒲式耳。而其他谷物的供給也同樣捉襟見肘。USDA數據顯示，玉米年末庫存預估為745億蒲式耳，較分析師預估減少4％，玉米庫存使用比預計為5.5％，為15年以來最低；美國小麥的年末庫存為818億蒲式耳，較交易商預估減少近4％。

在1月份的供需平衡表中，美國農業部將阿根廷大豆產量從上個月的5200萬噸下調至5050萬噸。這個數據并沒有出乎市場的意料，甚至可以說略為保守。目前美國氣象預測中心預計，拉尼娜現象正在接近峰值，且將持續到今年春季。這次的拉尼娜現象被認為可能是有史以來最強的一年，氣象部門在澳洲周圍記錄到了最熱的海水溫度，在澳洲東部記錄到了最高的濕度。因此，阿根廷大豆生產形勢依舊不容樂觀，近期零星的降雨，無法緩解大豆主產區的干旱情況。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所13號稱，阿根廷本年度大豆產量因干旱預計下滑15％至4700萬噸，而其他分析機構的預測值也在4500萬噸附近。所以，美國農業部5050萬噸的預測值，為今后的下調留下了充分的想象空間。

惡劣的氣候威脅了全球的豆類、谷物商品的供應，使這些商品的供給關系空前緊張，而這也提供了極佳的炒作題材。在全球流動性依舊寬裕的大環境下，資金大量涌入豆類、油脂等大宗農產品中，為這些商品價格的起飛插上了第二只翅膀。近期豆油凈多單連續5周增長，這無疑將繼續推高美國豆油的價格。

拉尼娜帶來的干旱與洪水雙重奏在全球繼續肆虐，2011年豆類油脂商品供給緊張的情況已不可避免。第一季度豆油將呈現震蕩上揚的走勢，在此期間，由于獲利了結和某些政策性的打壓，將使豆油經歷幾次回落，但這并不能改變其上行的大趨勢。因此，投資者可對豆油保持高度的關注，逢回落企穩買入。投資者可在低位持有一部分底倉，再用一部分資金逢低遇支撐買入、逢高遇阻力平倉，滾動操作，以獲取良好的投資收益。