基金“中長跑健將”跑贏“短跑冠軍”

“這幾只基金現在排名都很靠前，都可以買。”臨近春節，當《投資與理財》記者在某銀行營業廳，以投資者身份向一位客戶經理咨詢時，這位客戶經理自信地拿著一份基金年度業績排名表，這樣向記者推薦。記者在采訪中還發現，其實大多數投資者都會主動地問客戶經理某基金近期的業績排名，只要一聽說是排名前10的，申購沖動立馬就被刺激起來了。

短期業績吸引基民眼球

隨著2010年基金年度排名大戰落幕，在基金公司大力宣傳下，年度業績成為目前投資者關注的首要指標。在投資者的追捧下，去年和近期排名靠前的基金規模由此大幅擴大。短期業績成為基金吸引投資者申購的最有效手段。

基金是長期投資工具，選擇基金應重視長期業績。這是國外成熟市場中投資者的擇基原則，理財專家也總是不厭具煩地這樣告誡投資者，但對中國基民來說，要把這點落實到行動上似乎很難。他們在選擇基金時，總是更關注基金的短期表現，特別是年度、半年度和季度相對排名。

選“短跑冠軍”風險大

“各領風騷一兩年”，這是近年來基金業績普遍缺乏較好持續性的真實寫照。不僅股市變幻莫測，基金短期業績排名也往往是風水輪流轉，因此，盲目追捧黑馬基金，將使投資者面臨更大的風險，投資者可能賭對變成白馬的黑馬，但也可能人仰馬翻。

在2009年和2010年的結構市中，這種情況比比皆是。2009年，股票方向的基金取得不俗業績，前10名年度收益率均超過100％，依次為華夏大盤、銀華價值優選、新華優選成長、興業社會責任、華商盛世成長、中郵核心優選、華夏復興、易方達價值成長、銀華領先策略和東方精選。而一年之后，這10只基金除了華夏大盤精選、華商盛世成長排名前10，華夏復興還排在s0名以內，其余7只均已跌出100名以外，其中中郵核心優選和銀華領先策略排名已跌至300名以外。

“我們也沒辦法，現在幾乎所有投資者都只關注排名前10的基金。”在采訪中，一位銀行客戶經理頗為無奈地透露。2010年以來，他常常遭到客戶追問，為什么他前一年介紹的不少績優基金，現在業績都在平均水平之下。比如他當年曾大力推薦的某明星基金，去年業績大幅下滑，目前年收益率仍為負。與此同時，該基金又因為當年業績領先而受到基民熱烈追捧，成為2009年凈申購量最大的基金之一。

哪些是“中長跑健將”

“基金過去的業績是投資能力的最直接證明，因此看排名選基金有一定道理，但問題在于怎么看?”德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，首先是看過于短期和過于長期的業績排名，參考作用都比較有限。短期業績只能反映基金經理踏準了近期市場節奏，而不能體現他們的市場判斷和應變能力。其次是業績排名的穩定性，絕大部分基金短期業績排名的穩定性比較差，因此，應該重點評估基金在中期的業績持續性。

而對基民而言，與其追逐最突出的基金，不如尋找最穩健的基金。何為最穩健?業內專家認為，一般來說，一只基金若連續3年保持業績排名同類基金前1／3，那就算是優秀的穩健型基金。同樣，對基金公司而言，若長期能把基金業績排名保持在前1／3，那也比某一年爭到一次第一名要難得多。

雖然2009年和2010年的行情并未給基金投資者太多驚喜，但從更長時間來看，經過了前兩年結構市的大浪淘沙，仍有一些穩健型的“中長跑健將”歷經市場波動考驗脫穎而出，一直保持著良好的長期收益水平，而那些著眼于中長期收益的基金投資者由此也回報頗豐。

據銀河證券2010年12月31日業績排名，過往兩年的結構性牛市中，有33只基金收益率超過100％。明星基金多集中于華夏、易方達、華商等股票投資實力強的公司，顯示出“強者恒強”的趨勢。

持基12年 9年戰勝大盤——我們為什么要投資基金?

去年四季度以來，在市場沖高回落過程中，投資者凈贖回了超過千億份偏股基金。雖然中國基民總是習慣在市場上下波動中頻繁操作，但歷史數據顯示，其實基民只要堅持長期投資，就可以獲得良好收益。

從最近的一次牛熊輪回來看，2007年10月16日至2010年12月31日，上證綜指從6092點暴跌，至今未能收復高位，累計跌幅達到53.9％，但同期273只股票方向基金的累計跌幅只有19.6％。

再從過往12年來看，與股市、債市的表現相比，基金整體看仍是勝多負少。據銀河證券基金研究中心統計，從1999年到2010年的12個年度中，股票方向基金有9年整體戰勝上證綜指，只有2000年、2006年、2009年跑輸大盤。

通過數據比較發現，股票方向基金跑輸大盤，通常發生在單邊牛市之中，2000年、2006年和2009年上證綜指漲幅分別為51.73％、130.43％和79.98％。但在熊市之中，主動投資的股票方向基金基本都能一定程度上控制風險，為投資者減少一定損失。

銀河證券基金研究中心總經理胡立峰表示，連續12年的業績對照數據表明，基金投資已經經受較為長期的市場考驗，一定程度上證明了中國基金行業的專業投資水平和能力。近年來市場過分關注基金的相對排名，而忽視了基金作為投資工具的特性。只要能在長期的投資過程中保持勝出大市的狀態，基金投資就有充分的合理性。