2011年A股走勢如何?

最低2600最高4300

到目前為止，已有多家券商發布了2011年A股策略研究報告。初步統計，目前這些券商對2011年上證綜指低點的判斷在2600點至2800點之間，高點則在3500點至4300點之間，多數券商對2011年A股表現抱以信心。

國金證券認為，2011年大陸將面臨較強的外部壓力和內部推動力，這會導致大陸進入新一輪的發展階段；因CPI引發的政策緊縮對市場的壓制將集中體現在2011年第一季度，待壓力釋放後，A股仍將震蕩上行，全年呈現牛市格局。而自11月以來便堅定唱多的銀河證券對2011年股市同樣樂觀。他們認為，市場高估了流動性緊縮對股市帶來的不利影響；發生惡性通脹的概率不大，企業資金緊張并不妨礙股市資金充足，居民資產配置困境十分突出，股市將成為重要的保值增值渠道。

按照常規邏輯，各大券商研究機構擁有頂尖的研究團隊和強大的資金實力、精密的策略模型，其研究成果理應比小股民的感性認識更具權威?？蓪嶋H上，從歷史的情況看，券商策略報告無論是大盤點位預測還是牛股推薦的準確度都很低。不過，這也不是大陸券商一家的毛病，從全球范圍看，券商的預測成功率也只不過是50%。到底應該怎樣看待年度策略報告呢？

如何看待年度策略報告

其實，歷來擬定策略報告的都是券商總部的研發部門，這類部門內的行業研究員、策略分析師，在工作性質上和在一線工作（營業部）的分析師有很大區別。簡單說，營業部分析師是為普通股民服務，天天以短線為主，講究實盤拼殺，幾天之內的漲跌就見真章。而總部的研究員都是為基金、機構客戶服務，預測方法主要是通過調研上市公司，用估值來確定操作，這就降低了策略報告的戰術價值，習慣做中線、短線的股民很難應用上。

而報告的觀點，還經常受到基金機構客戶的影響。例如某券商的基金客戶重房產股，那總部的研究員在擬定策略報告時，自然就說房產股會漲，至少不會說房地產股會跌，不然基金客戶非跟他急不可。

鑒於以上原因，建議不妨從以下這麼幾個方面去看待券商的策略報告。

首先，看其立論和推論的邏輯是否嚴謹、材料是否準確、全面。券商的預測是建立在一定的假設基礎上的，投資者應了解其假設的前提，關注其假設的條件是否發生。

其次，動態地跟蹤券商的預測。想要提前一年準確預測瞬息萬變的股市，恐怕是神仙也無法做到的事。除了年度策略、中期策略之外，券商還有月度策略、周策略、日策略等一系列動態報告，會根據股市的發展，動態地調整其預測，投資者不要抱著其長期策略不放。

最後，用反理論去對待券商的預測。如果所有券商都認為會漲，那麼明年十之八九不會漲，至多是震蕩；如果券商觀點分歧較大，那麼市場往往會延續現在已有的趨勢運行下去。

水利水電與節能環保

現實很復雜，在一年的時間里，變量隨時都有可能發生變化。一旦市場有諸多變量超出預期，之前的預測幾乎全都要推翻。因此，與其做一些虛無飄渺的預測，不妨來尋找一些具有潛力的板塊。

2010年是「十二五」的開局之年，「十二五」規劃建議中著重筆墨提及了水利問題，明確指出：農村基礎設施建設要以水利為重點，大幅增加投入，完善建設和管護機制，推進小型病險水庫除險加固，加快大中型灌區配套改造，搞好抗旱水源工程建設，完善農村小微型水利設施，全面加強農田水利建設。因此，2011年「一號文件」很可能將聚焦大陸水利問題，近期水利股的強勢也印證了這個預期。而從2010年中央經濟工作會議來看，政府給力的方向明顯向水利建設傾斜。

如此，水利水電是最被看好的「十二五」規劃受益板塊之一。水電建設符合「十二五」規劃節能減排主題，相關公司有葛洲壩、安徽水利、粵水電等。在水利水電投資高歌猛進的背景下，水利管材、水電電機等設備制造也將受益。此外，節水環保相關個股也將獲得實質性受益。

另外便是從「十一五」以來一直受到政府高度重視的節能環保。這次，節能環保又被列為七大戰略性新興產業之首，也是未來幾年政府公共財政支出的重頭。新興產業中的節能環?？煞譃椤腹澞堋购汀腑h?！箖蓚€脈絡。

「節能」的重點將是智能電網。有數據稱未來10年，大陸在智能電網建設上的總投資將接近4萬億人民幣。從行業研究的角度看，智能電網建設重在遠距離輸電和配電網，重點關注設備龍頭中國西電，電網自動化領域龍頭積成電子，高壓變頻器行業龍頭合康變頻等。

環保行業屬公用事業，預計在「十二五」期間，大陸環保投資將達到3萬億人民幣以上，未來15-20年行業復合增長率將達到15%~20%。在廢水、廢氣、固廢的治理過程中，目前，廢水治理行業發展平穩，在通脹和轉型成為未來經濟特徵的背景下，選擇具備一定成長性的環保企業將既能受益於轉型又能抵抗通脹。處於高端價值鏈中的環保企業，鎖定高端價值鏈中細分龍頭，可重點關注中西部等地區公司，如重慶水務、污水處理企業碧水源、廢氣治理企業龍源技術；固廢處理企業龍頭桑德環境。