宋林:下個十年中國機遇

過去25年，中國經濟總量已經到了全球第二，平均增長速度超過10％，人的生活、城市建設、國家建設、科技文化都取得了很大的成就。

相信大家會想：未來中國經濟增長動力來自什么地方?這種中國奇跡是否可以持續?怎么樣更好地投資中國的未來?

未來十年中國最大的主題是追求和實現更有質量的增長，這將構成中國奇跡一個新的支點。伴隨中國經濟向更有質量增長的轉型，會有兩大機遇即走出去、引進來。中國會成為一個越來越有影響力的ODI，并通過新的資金需求重新定義整個全球地緣經濟的邊界。與此同時，對外投資成為中國獲得更有質量增長的重要途徑之一。從引進來而言，中國轉向更有質量增長為國際投資者提供了前所未有的機會。既包括對傳統行業的縱向跟橫向整合，對戰略性新興產業的捕捉，也包括對服務、金融等領域深層次的開放和改革。毋庸置疑，投資者應該把握中國的經濟轉型帶來的引進來的趨勢。我相信未來十年，中國經濟增長不僅僅源自中國市場本身，更源自中國有成熟有能力的企業走向海外帶來的增長。

中國前30年高速增長的經濟模式越來越難以為繼，必須轉向更具持續性的增長模式。雖然經濟危機讓中國經濟在過去兩年再度把經濟增長熱點向投資和出口傾斜，但去年底，中央政府已經把“十二五”戰略著重點放在了擴大內需和產業升級上。同時，2011年貨幣政策已經開始回到一個常態，從寬松到穩健。

未來中國十年如何獲得更高質量的增長?我希望從華潤這個多元化企業過去25年的成長經歷給一些看法。首先談談華潤過去兩次重要的轉型。華潤成立于1938年，1953年獲得壟斷性進出口代理權，一度占整個中國進出口貿易總額的1／3。1988年中國實行貿易體制改革，華潤專營權全部沒了，走到市場。上世紀80年代末華潤開始轉型，從一個貿易公司向一個企業化、實業化企業轉型。這個過程中遭遇了投資分散、沒有主業、管理不善等問題，這個時候跟整個國家的增長方式很相似，靠投資來拉動。雖然投資質量不是太好，雖然沒有經驗、能力，雖然遭受很多的困難和挫折，甚至虧損。但是有一條，今天華潤多元化產業結構的種子是那個時候播下來的，華潤市場化的能力也是那個時候建立起來的。

2001年到2009年，華潤開始第二次轉型，主動把整個公司資源和市場、能力、所有權放在中國，把中國市場打造成華潤的核心市場。這幾年華潤營業額從300億元到1700億元，凈利潤從20億元到100億元，在消費品、電力、醫藥、燃氣、水泥等領域，從零開始做，建立起今天華潤業務在中國內地市場的核心領導地位。我們的對手包括合資企業、民營企業和國企。我們完全是通過自己的組織能力在市場上獲取資源。華潤過去25年的轉型歷程可以看到中國奇跡未來的新支點。

作為國有企業的一分子，華潤對于中國追求更高質量的增長有啟示。未來十年，中國企業要實現國際性提升還需要什么條件?中國奇跡需要哪些支點?我覺得有四個。

第一，資金和消費更好地運用。如果按照年均10％的速度增長，實際上這個速度低于過去五年的速度，到2020年中國包括居民及企業存款、外匯儲備、社保基金的資金大概30萬億美元。如果我們投資效率提升的話，也就是說在2020年中國人口大概15億人，如果拿出10％的投資，這個規模是相當可觀的。

第二，必須破除行政壁壘，以優勝劣汰、市場化基本原則為主要原則。過去9年華潤轉型中比較成功地貫徹了聚焦主業、優勝劣汰的原則，對不符合原則的業態進行比較徹底地清理和退出，市場化基本價值觀孚向是未來中國優勝劣汰原則中非常重要的東西。

第三，更深層次融入國際組織分工。這個尤其適合于出口相關度比較高的領域。像華潤的紡織業，這幾年把中國傳統紡織業變成高質量的紡織業，去歐洲的產品紡紗都是最高端的產品。

第四，創價值的海外投資。過去中國企業到海外并購基本上在資源類行業做得比較多，實際上中國企業完全可以依托中國市場并購一個海外消費品企業，而消費品企業反過來對中國消費品市場活躍會起到很大的促進作用。

為什么把海外并購作為中國獲得更高質量的增長的核心問題?其實中國未來一定會從一個FDI大國變成一個ODI大國，這是必然選擇。企業和投資者必須做好準備迎接這一趨勢。讓我們先看看中國怎么向ODI大國邁進的內外驅動力。從內部來看，中國經濟轉向出口加內需模式，國內市場必須向海外尋求更多資源，消費產業升級急需從海外引進人才、技術、品牌。從外部來看，2008年金融危機使得全球經濟形成新格局，發達國家重新分配資源，收縮對外投資，聚焦本國經濟，加速多元化儲備，防止國家資源縮水。新興市場之間的經濟活動不斷加強。相信在英國、美國、日本之后，中國一定會成為一個投資大國。如果到2020年中國資金有30萬億美金規模，拿出5％走出去就意味著1.5萬億美金，差不多是2009年全球對外直接投資總和。人才、技術和產業流向新興市場，在新興市場內部將出現一個新的跨國公司群體和一個新的龐大的中產階級，為全球經濟增長提供持續動力。同時，在資源國家和新興市場之間，包括投資在內的經濟互動得到深化。比如雙方聯合展開替代性能源技術開發。

中國下一個十年蘊含著更多機會，海外投資者如何才能把握機會呢，更好投資中國未來呢?這里有幾個小建議。第一，海外投資者可以借助包括人民幣基金在內的載體走出去，分享中國依然相對全球高增長的經濟前景。第二，從中長期角度來看，海外投資者可以考慮投資有助于中國實現有質量高增長的領域，包括或者運用自己專長吸引中國投資者投資國際細分市場。最后一個簡單建議，選擇一個比較恰當的合作伙伴，利用本地資源及時完成交易，提供不可或缺的價值。