只有玩OPM才能穩賺大錢

陳思進

某國際金融財團全球投資部風險管理資深顧問，定居多倫多曾任瑞信證券投資部助理副總裁、美銀證券公司副總裁、宏利金融財團資深顧問等職

遇上牛市賺錢，就可以說自己本事大，當遇上熊市虧損的時候，只要怪大市即可。

2008年底我離開華爾街回到多倫多，臨行前朋友們為我餞行。這幫人不是博士就是碩士，在股市中撲騰了十幾年，好幾位還是華爾街“高手”。三句不離本行，聊的內容自然都和投資有關。這些人平時談起金融投資股市，都是指點江山，吹噓自己眼光如何準，似乎個個“股神”似的。那晚，不知是因為我離去而感慨，還是喝高了酒后吐真言一他們這些年來幾乎沒有從股市中賺到錢，其中最多的一個虧了本金的50%，至少虧20%。

這些朋友幾乎都是數理背景，從一開始就相信股市中存在著一種模式，就像數理模型那樣，是科學的行之有效的，一旦研究出這個模型，就一定能在股市中賺大錢。起先大家都學股神巴菲特所號稱的價值投資，用基礎分析法研究股票的P/E值、分紅率和公司的現金流等，但幾年下來發現并不管用，后來明白了學巴菲特有難度，Buy and Hold對于散戶來說并不靠譜。散戶還是炒股吧，跟趨勢。于是又開始研究技術分析，把那些各種技術圖形背得滾瓜爛熟。起先也還真管用，有門兒！但久而久之，發現時常一買就跌，一賣就漲，而且往往剛賺了幾筆，一個浪頭打來，前面賺的錢都悉數返還。

談到這兒，心理學博士老周漲紅了臉發言了：“早就說過你們了，一群書呆子，把股市當數學物理來研究，不虧才怪呢。我早就不信那些股票分析法，也不信有什么穩賺不賠的模型，有的說要跟著大市走，上升時買進，下跌時就賣出；而有的則說不能追高殺低，‘在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪’，到底聽誰的？對股市投資一定要全方位來看，社會、政治、經濟再加上心理學，要研究人的心理行為。這點最重要，我這么些年來，真是輸少贏多，早在公司和周圍親友里有‘小股神’之稱。” 聽到這兒大家都問，那老周你一定真賺到了吧。老周支支吾吾說道：“要不是趕上百年不遇的金融危機，再炒個幾年我就可以金盆洗手、退隱江湖了。現在只能算打了個平手。唉，忙活這么多年最多打個平手。好像在為證券商打工（交交易費了）了，還是心有不甘。”

某著名基金的經理老李發言了：“老周，你這尚未達到股海翻騰的最高境界：只賺不賠，永遠賺錢！股海翻騰的真正要訣——是玩OPM（Other People's Money，別人的錢）。在股海里單打獨斗是不行的，早晚會失手。一定要做莊家、來大的。這賺錢的事情傳得最快，達到第三境界的人往往被別人當作‘帶頭大哥’，你要靠媒體忽悠呀。‘帶頭大哥’便可吸納大量別人的資金，放手大膽地玩OPM。遇上牛市賺錢，就可以說自己本事大，名正言順將賬面利潤的10%到20%揣進自己的腰包；當遇上熊市虧損的時候，只要怪大市即可。我們就是這么玩的，自己非但不賠錢，3%的管理費照收不誤。”

老周回道：“是啊是啊，這我也知道，你看人家巴菲特、彼特林奇、索羅斯和羅杰斯那些‘神’人，他們每年的收入千萬、上億，甚至幾十億美金。于是他們便成了‘股神’嗎？可他們還在玩玩兒自己腰包里的錢嗎？早就不玩兒了，而是‘幫’別人‘投資理財’。就像醫生給別人開刀心定得很，換了手術臺上是他自己的親人，馬上手抖腳軟。”

聽到這兒，我不禁想起了剛進華爾街時，我的部門大老板Mike，請我們幾個新人到一家法國餐廳撮一頓。這位Mike是猶太人，華爾街有名的金牌財經分析師，常上電視幫大伙兒選股票。能和大腕兒零距離接觸，自然不能放過機會，大家連連發問，詢問投資技巧。Mike允許每個人提一個問題。我正為不知投資在哪兒而犯愁，逮著這個機會便問他退休金買什么股票好。沒想到他回答我：“我的退休金只買Fix-income（固定收益債券），而且都是政府擔保的。買股票？華爾街人怎么能用自己的錢去買股票，我們只玩兒Other People's Money！這是我給你最值錢的一個忠告。”這話我倒是一直牢記心中。可是，在點COM瘋狂時，我實在經不起誘惑下海玩了幾把，結果以虧損5萬美金而告終，這才真明白Mike這句話的價值。

由于股市說穿了是個零和游戲，而我們一旦參與這場游戲，要付出各種費用，于是投資者作為一個整體最后的結果是可想而知的。而只有玩“OPM”才是玩兒股票的最高境界，才能真正做到“寵辱不驚，看庭前花開花落；去留無意，望天邊云卷云舒！”