投資本無“秘籍”

最近的文章經常作一些投資方法和策略方面的探討，其中也不乏如何判斷公司價值和長期投資時機的分享，但收到最多的讀者反饋是：不要啰唆你的理論和方法了，告訴我明天買什么賺錢吧！

買什么一定賺？這無異于習武之人希望能達到“東邪西毒”，又不認同“從練基本功開始”。只想有高人傳授一招“秘籍”以達到百戰百勝，天下無敵。以此心態投資結果堪憂！

遺憾的是，以上投資理念的誤區已被某些人“充分利用”：我們經常會收到各種“忽悠”短信，也有各種不同形式的廣告，聲稱告知明天的大漲品種。真有這樣天上掉餡餅的大好事？如有，豈非人人皆可變富豪？

盡管許多專家把精力用在預測和判研買賣時機上，然而成功的概率卻非常低。所謂的基于各種觀測指標之上的技術分析，實際效果卻只能用來事后解釋，而鮮有經證明確能準確預測中短期未來的。

一起看 “股神”是如何煉成的故事吧：第一周，我向640名股民發出一封預言股票走勢的信件，其中一半預言漲，一半預言跌。一周后，當然有320名股民收到了正確的預言了，然后我把已收到了正確的預言的人分成兩半，又給其中一半人發出預言上漲的信件#8943;#8943;如此堅持六周以后，有10人已連續六周收到我始終預言正確的信件了，這時候，我已經是真正的“股神”了！我想我可以再給每人發一封信說“你們之前六周已經連續收到了正確的預言，如果需要下一周的股票的走勢，請匯款10000元到XXX賬戶#8943;#8943;”

說到投資的基本原則，其核心簡單得很，就是“低買高賣”僅此而已。只是實際的操作上，并非如此“簡單”。

投資（無論是股票或是其他風險資產）實際上是需要“擇標的”也要“擇時機”的。然而即使是選對標的，也選對了“相對好”的時機。也不是一定不再有風吹雨打。在實操中，往往遇到的大概率事件是“買了就跌，賣了就漲”；又或是“漲了沒買，跌了沒賣”。如何處置？是馬上作反向操作？結果往往是兩邊挨耳光。以耐心來堅持才是投資成功的關鍵。

其實，投資是要看長期收益的，講究的是穩健盈利。但很多投資者普遍只關注短期，而長期持有往往只是在短期投資失利被套后無奈地“被長期投資”而已。事實上，只看短期并希望有超額回報，那么即使短期成功了，也是難以持續的。很可能是一年收益很好，第二年則是負的，如此長期循環下來，回報也有限。以穩健的心態，設立合理的長期回報預期，避免經常的短期進出，也是投資成功的關鍵。

在選擇“標的”方面，如專業投資者有時間和能力做公司的財務分析以及行業調研，那么精心選擇并投資個股是無可厚非的。否則，又哪能靠“道聽途說”而騎上長期的“黑馬”并輕易獲厚利？對大多數人來說， 正確的方法是簡單地持有各類指數型基金來分享市場的長期平均回報。雖有不少人卻很輕易地拿出從2007年年底購入指數型基金至今一直虧損的例子來反駁，其實并不是方法的錯。虧損理由也相當簡單：長期投資擇時有誤而已。

那么何時是長期投資的進場時機？當市場整體估值遠低于長期歷史平均水平之時就是了。那明天會漲嗎？哪一天才開始大漲？很遺憾，我不知道。但我知道一定不需要等五年十年，更不需要“一萬年”。

說到近期投資市場，大家一定困惑，國際市場紛紛走高，國內市場不太給力。一方面， 這種現象印證了投資策略上多元配置的必要性（國內國外市場）， 東方不亮西方亮嘛。另一方面，盡管在國內似乎對投資市場不利的消息不斷（CPI 居高、加息#8943;#8943;）；減稅方案增加個人的可支配收入而增強消費能力的因素卻不應被忽略；估值這一對市場非常有利的因素亦不應該被視而不見。

現階段，不少投資者在作上證指數能否重上和站穩3000點的爭論，然而有趣的是，似乎很少人留意到上證指數3000點對應的預測市盈率僅為13倍，這已經是與2006年初以及2008年底的低市盈率水平相當了！在這兩個時點后股市發生的故事，大家現在也就已經知道了。那么，我們為何不溫故而知新來作為“擇時”的依據之一呢？

國內市場盡管不時或有倒春寒，卻依然在春天；盛夏仍未至，秋冬則更遠。投資的基本原則是堅持正確的方法，耐心等候合理回報。您或許會認為：市場人士們目前對后市走勢分歧明顯，還是等市場方向明朗時再介入吧。然而可以肯定的是，那時的價錢再不是我們想要的那個便宜了，而且在時間方面留給我們的安全邊際也有限了。