楓葉國教育基金小記

楊天南

美國圣地亞哥大學金融MBA，加拿大專業(yè)金融規(guī)劃師（PFP）

出身金融世家，18年資本市場投資經驗，長于資產管理。目前管理的投資覆蓋中國大陸、中國香港、美國、 加拿大等市場。

一天之收益或多于一年，一年之盈利或多于數十年之和。遺憾的是我們無法預知何時是最好的那一天！

到了加拿大才知道楓樹有很多品種，我最喜愛的是一種紅楓，葉子顏色一年到頭都是紅艷艷的，不似香山需逢秋高時才能隔著山谷遠遠望見。

不久前再次前往溫哥華，朋友得到消息來電話：這里收到不少你的信件，晚上過來取，也聽聽祖國的見聞。晚上闔家融融，見到朋友11歲的小孩，驚嘆道：這么大了，比股市長得還快！眾人大笑，我說：可不是么，2000年的時候，美國納斯達克指數超過5000點，現在不過才2800點，11年過去了還跌了近一半，這孩子已經是半大小伙子了。

夜深人靜時，整理信件。溫哥華的夜晚靜謐無聲，令在北京被喧囂慣了的耳朵有些不適應。雖然是加拿大的三大城市之一，但晚上過了七點后，街上漸漸冷清，公園里空曠的青草地幾無人影。在北京時但凡有綠地的地方多是圍欄加上一塊禁止踐踏的牌子，這里沒有，但卻沒見有人踩踏，因為沒那么多人。

信件多是機構的例信，其中有加拿大皇家銀行關于RESP投資狀況的信件。RESP全稱是注冊教育儲蓄計劃（Registered Education Saving Plan），是加拿大政府為鼓勵民眾為重視下一代教育而存錢的計劃。簡單而言是每個孩子可開立一個RESP賬戶，其家人可以存入該賬戶一定數量的資金，同時政府配給20%作為獎勵，這個賬戶可用于投資并且每年度獲利可以免除當年所得稅，直至將來孩子上大學使用。

RESP賬戶的投資方式大約有三種：信托（Trust）、基金(Mutual Fund)和自管(Self-Direct)。2002年時我在加拿大最大的銀行——皇家銀行開立了RESP賬戶，屬于自管類，到2006年陸續(xù)投入了20000加元，加上政府配給的4000加元，該賬戶累計投資金額為2.4萬加元。后來相隔日遠，沒有再追加投資，加之距孩子上大學尚有十余年的時間，既不允許挪作他用，也不允許隨便取現，慢慢地也就不怎么管了，間或在網上查看一下。

北美股市單次買賣的成本較高，以皇銀為例，每次交易費用為28.95加元，無論買賣1股還是1000股，交易費用都一樣。加拿大證券市場有限，因此通常的投資賬戶可以自由買賣加拿大和美國兩市的上市證券，如果是買賣美國股票，還存在貨幣間的兌換問題。記得十年前1美元可以換2加元左右，現在加元已經超過美元。兌換費用有時相當高，賬單顯示有一次1.4萬加元的交易額竟然支付了812加元的貨幣兌換費。上述種種都令這個RESP賬戶的交易并不活躍。

整理皇家銀行過去的賬單，令我有機會認真回顧這個投資賬戶在過去幾年的表現。在2002年~2006年陸續(xù)投資了2.4萬加元后，該賬戶在2006年底的資產總值為4.7萬，之后每年末的總值分別為：2007年4.4萬，2008年3.4萬，2009 年3.1萬，2010年6.3萬。到2011年5月初首次向上突破10萬加元。

看了這些伴隨時光流經的數字，有些感慨。以加權平均折算，這個被半忽視的賬戶開立以來的年復利回報率為22.6%，總體而言還是相當可觀的，因其完整地經歷了2008年爆發(fā)的嚴重金融危機。但從2006年底到2009年底的三年時間里，非但沒有盈利，反而虧損三分之一，連續(xù)三年虧損的打擊通常會令人放棄堅持。與此相反，本年度頭四個月取得的收益與過去八年的累計盈利旗鼓相當。換言之，如果最后的四個月不在市場中，這個賬戶的投資收益將大打折扣。

這個小小案例令我想起了去年給朋友信件中的觀點：一天之收益或多于一年，一年之盈利或多于數十年之和。這種情況發(fā)生過不止一次。遺憾的是我們無法預知何時是最好的那一天！