掛鉤AA級債券的銀行理財產品可以買

銀行在中國老百姓心中的信譽無以倫比。我們常聽人們說銀行都是國家的，存在銀行里都是安全的。所以保險、基金、信托統統都賣進了銀行。可去年以來最熱賣的，是銀行理財產品，當你去銀行定期存款的時候，銀行柜員經常會推薦，存款利息太低了，您買個我們行的理財產品吧，收益高！但事實真的是這樣的嗎？

股票型理財產品，雖然掛著“銀行理財產品”的名字，其實就是變相的公募基金銷售。這樣的理財產品應該歸屬于股票基金類。股票從來不保本，所以如果客戶在保本兒的前提下選擇，那么這樣的股票基金或股票類的“銀行理財產品”可能會吃不了兜著走。

另一種熱賣的銀行理財產品與大宗商品掛鉤。這些與黃金、白銀（噢是的，與跌停的白銀掛鉤）、石油等大宗商品掛鉤的產品其實就是賭博。對于一般老百姓而言絕對沒有任何投資意義。

而房地產調控帶來的信貸額度緊縮，使得大批年化利率在8%-12%的房地產項目銀行理財產品熱銷。是的，您沒有聽錯，12%！也就是說房地產企業通過此種方式借貸的成本很多都在20%以上。這些理財產品的標的物都根本沒有信用評級，因為要是給它們做個評級，從AAA到D，它們沒有幾個能上BBB的。被逼得用20%至30%的高成本融資的還宣稱有抵押無風險的人，您敢把錢借給他嗎？

那么有沒有低風險能投資的銀行理財產品呢？答案：這個可以有。

很多銀行都在為打造低風險合理收益的銀行理財產品大量購買高收益的債券。一般的模式是銀行自營盤在市場中定好債券（由于這些債券的信用品級都低于AAA，銀行放在賬面上對其風險資本準備金有影響，所以銀行一般不直接賣入銀行自營賬戶中，而是事前定好讓別人代替持有。）之后，銀行用銀行自己的品牌理財產品的方式向社會融資。融資后從代持賬戶把債券接到理財賬戶上。而這些理財產品的標的物都是信用評級至少AA以上的債券。AA級的信用評級相當于很多地級市政府，中國很多大型國企和知名上市民營企業的信用品級。

其次，由于這些理財產品很多都是投資于一個風險較為分散的AA級以上的債券池，所以其風險進一步優化。如果這個債券池子有100個債券，每個債券一年給5%的利息。那么，一個債券的完全崩潰（100%損失）對于一個債券池而言僅僅是本金的1%（1/100），而對總到期資本而言只是0.96%左右的損失（1/（100×99%+5%×99%））。風險分散的效果很明顯。

圖表數據不是中國的數據而是更加靠近像美國這樣的發達國家的債券違約數據。在當代中國的債券市場形成氣候的近5年，中國暫時沒有任何有意義的債券違約。我們的資本市場歷史還很短。即便是用上述糟糕的美國數據來做比較，1.5%的違約率也不會對一個風險分散優化的、評級在AA以上的債券池有太多影響。所以掛鉤AA級債券的銀行理財產品可以買。