民營企業融資問題解析

［摘要］在對浙江民營企業的走訪調查中，筆者發現融資難已成為制約其發展的最大障礙。浙江金融態勢與民營經濟發展程度不匹配，合法的民營金融業不發達，但地下錢莊等民間借貸組織卻相當活躍。造成融資難現象的原因是多方面的，需要社會、企業積極應對。

［關鍵詞］民營企業；融資問題；企業轉型

［中圖分類號］F276.5 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-3115（2011）02-0099-02

民營企業是指非國有、國營的企業，包括個體、私營企業，民營科技企業，鄉鎮企業，股份合作制企業。這四種企業是民營企業的主體，它們之間雖然有交叉、重疊，但基本概念比較清楚，構成了民營經濟的支柱。民營企業在國民經濟發展中已經起著不可估量的作用。2009年，在全國城鎮資產投資中，國有及國有控股資本投資占44.6％，三資企業投資占7.3％，民營經濟投資占48.1％。截至2009年底，在我國注冊登記的企業主體中，私營企業占75％。由于中小型企業中的少數國有企業依托國家政策支持，并不缺乏融資途徑，而民營企業卻因種種原因，融資困難。

2005年2月，國務院頒布的《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》提出了“非公經濟36條”，內容包括引導非公有制企業提高自身素質、加大對非公有制經濟的財稅金融支持、放寬非公有制經濟市場準入、加強對發展非公有制經濟的指導和政策協調等36條。2010年3月24日，國務院常務會議研究部署了進一步鼓勵和引導民間投資健康發展的政策措施。這一系列政策措施將使民營企業在推進自主創新和加快發展方式轉變中的地位和作用更加明確。對于激發民營企業的創新活力，使其更加積極、主動參與調整經濟結構、轉變發展方式，也具有重要的引導作用。

一、 民營企業的融資環境

當下，我國的現實融資環境不能滿足民營企業快速發展、調整轉型的需求。民營企業的資金來源主要還是商業銀行貸款。商業銀行貸款的方式以抵押、擔保為主，信用貸款非常少。民營企業獲得銀行貸款期限一般不超過一年，只能彌補流動資金缺口。而民營企業往往正處于初期快速發展和轉型時期，需要長期限的資金以進行設備引進、技術改造和廠房設施建設。許多企業為了發展，往往不得已動用流動資金進行技術改造和基礎建設，結果加劇了流動資金緊張狀況，很可能將導致其最終破產。總體而言，目前的融資環境無法滿足民營企業尤其是私營企業二次創業和進行技術改造的資金需求，這也大大制約了民營企業的規模擴張。

同時，大多數民營企業依靠非正規渠道融資。在融資難問題已經成為民營企業嚴重阻礙的情況下，許多民營企業開始進行自行融資來給企業擴張和轉型提供血液。他們的初始資本絕大多數來自于主要所有者以及他們的家庭和朋友，許多民營企業家都是冒著傾家蕩產的風險創業。還有一些民營企業通過民間借貸等手段來獲取公司的發展資金，甚至是通過非法吸收公眾存款來籌措資金。

現行發行債券、上市融資的法律法規和政策導向對民營企業發展造成了制約。例如《保險法》、《商業銀行法》、《貸款通則》、《養老基金條例》等法律規定限制了保險基金、商業銀行、非銀行金融機構和養老基金進入風險投資領域，阻礙了風險投資業的資金籌集渠道，造成了風險資金籌集來源單一。另外，我國還缺乏行業協會，沒有統一的協調監管機構，缺乏一套固定發展模式，加之中央銀行信貸資金中也沒有專項貸款，國家財政支出中對租賃業沒有任何投資，從根本上制約了融資租賃的發展。

二、 中小民營企業融資難的主要原因

(一) 金融體制和金融體系的特點導致民營企業融資難

一方面，國有商業銀行追求經濟效益的經營宗旨造成其對民營企業的貸款額度遠遠達不到民營企業的期望。國有商業銀行的運行機制導致對民營企業服務難：國有商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務，把在國民經濟中占主導地位的國家基礎、支柱、大型企業等作為服務重點而對民營企業普遍采取所有制歧視；國有商業銀行經營追求安全性和收益性，對民營企業的不信任使得其不愿意向民營企業提供貸款；同時銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業貸款。即使商業銀行愿意向民營企業發放固定資產貸款，但由于投資項目審批制度不健全，加上銀行擔心長期貸款帶來的風險，不愿意向民營企業開放基礎建設和技術改造項目貸款，因而民營企業最多也只能獲得一年之內的流動資金貸款，很難獲得長期的資金貸款。

另一方面，國有商業銀行集權式經營模式的推行限制了對民營企業的貸款。隨著銀行股份制的改革，在自主經營、自負盈虧的條件下，銀行對于貸款的條件將會越來越苛刻。另外，商業銀行經營的首要原則是贏利，管理目標是實現所有者權益的最大化，因此贏利為其主要目標。提高贏利水平，就要在保持資金的流動性和安全性的前提下，在擴大負債規模的基礎上擴大資產規模，合理安排資產結構，提高生息性資產比重；同時，在滿足貸款和投資需求的前提下，合理安排負債結構，降低籌資資本，減少不必要的成本開支。中小民營企業盡管借款數額小、期限短，但在銀行的每筆業務流程完全相同，而對中小企業提供貸款與向國有大中型企業提供貸款的手續完全一樣。

(二) 民營企業自身存在的問題導致其融資難

目前我國民營企業雖然在形式上是有限責任制，但真正實現所有權與控制權分離的公司僅是少數，絕大部分民營企業難以擺脫家族控制的模式。家族企業的發展在很大程度上依賴于企業家的個人能力，導致企業未來的發展存在很多變數。事實上，相當大一部分企業家的素質較低，導致民營企業沒有足夠的能力建立現代企業制度，企業各方面管理混亂，具有科技含量低、抗沖擊能力弱、發展前景不明朗、家族排外性強等特點。另外，絕大多數民營企業不能公開上市交易導致沒有權威性的信用評級機構對其進行信用評級，民營企業財務不健全也使得投資者不能夠得到經過審計的財務報表，所以經營者的管理水平以及企業的發展前景很難被投資者知悉。

三、 解決民營企業融資難的策略

(一) 加快民營企業轉型，提高民營企業的核心競爭力

民營企業要有長久的生命力，必須加快建立現代企業制度，對企業的家族化管理進行改革，加強對企業內部的管理，做到一切事務都有據可循；增強企業的信用意識，建立良好的企業信譽，重新樹立民營企業的整體形象，使企業能夠得到更多的資金來源；產業結構調整和升級要恰到好處，不應盲目追求做大做強。同時民營企業家要樹立信心，保持良好的市場預期。

(二) 完善融資體系，建立多層次的資本市場

不同規模的企業有不同的資金需求，一個完善的資本市場應能覆蓋不同發展規模的企業，滿足各類企業不同數量的融資要求和提供多樣化的融資方式，以促進國民經濟健康穩定的發展。所以應該盡快建立一個多元化的資本市場以適應不同規模企業的融資需求。

(三) 設立中小企業產業投資基金、高新技術風險投資創業基金

建設投資、創業基金的作用是降低中小企業投資人投資風險，為中小企業特別是高科技中小企業融資提供保證。創業基金注重企業的長遠效益，投資期限較長，能為中小企業提供穩定可靠的資金來源。目前，我國的基金發展基本上具備了設立中小企業產業投資基金、高新技術風險投資創業基金必要的條件。設立創業基金要選擇管理水平較高的投資基金管理公司充當基金管理人。同時應大力發展證券交易處所的場外交易市場，以解決創業基金投資股權的轉讓困難問題，提供投資的退出機制或增強其流動性，吸引投資者，增強中小企業的資本金實力。

(四) 建立多種形式的中小企業銀行

首先，成立為中小企業服務的金融機構。我國缺乏專門的中小企業銀行，為此應設立中小企業政策性和商業性銀行。政策性銀行主要解決中小企業在創業過程中和固定資產方面對中長期貸款的需求，對需扶持的中小企業發放貼息和低息貸款。商業中小企業銀行，可由城市合作銀行、城鄉信用合作社或聯社改制而來，充分發揮這些區域性銀行對當地經濟情況比較熟悉的優勢，為中小民營企業服務。其次，大力發展地方性中小金融機構。中小金融機構擁有為中小民營企業提供服務的信息優勢：中小金融機構一般是地方性金融機構，通過長期的合作關系，中小金融機構對地方中小民營企業經營狀況的了解程度逐漸增加，有助于解決存在于中小金融機構與中小民營企業之間的信息不對稱問題。

(五) 拓寬國有商業銀行融資渠道

國有商業銀行應為民營企業營造公平的貸款環境，調整信貸政策，修改企業信用等級評定標準，打破以企業規模、性質作為支持與否的條件，支持民營企業的合理資金需求，遵循公平、公正和誠信原則，逐步提高對民營企業信貸投入的比重。大力創新國有商業銀行金融服務機制，首先國有商業銀行充分考慮到各民營企業發展水平的差異性，采取差別化的信貸措施，避免貸款標準一刀切。根據民營企業特點和“急、頻、快、小”的貸款要求，積極改善貸款方式，對效益較好、信譽較高、還貸意識較強、有發展前途的民營企業盡量簡化貸款手續，適當放寬貸款條件，增加授信額度，支持其發展。其次，探索建立信貸激勵與約束相結合的管理制度，在強化責任約束的同時，設計合理的業績考評辦法，使責、權、利相統一，糾正當前只罰不獎、重罰輕獎的現象，提高貸款營銷積極性。最后，加快利率市場化改革，給國有商業銀行以更大的利率浮動權，使高風險與高收益相對稱，發揮利率杠桿的調節作用，調動其對民營企業貸款的積極性。