日本大地震 「震動」全球經濟

3·11日本大地震，在給日本經濟帶來重創的同時，也將給全球經濟板塊和產業造成不同程度的波動。

3月11日的日本大地震，隨著地震、海嘯和核爆炸洩漏，一波一波的危機襲擊著日本這個小島國，也引發了大大小小全球性恐慌，在給日本經濟帶來重創的同時，也將會給全球經濟板塊和產業造成不同程度的波動。人們在看到大地震對日本及世界經濟帶來破壞的同時，也應該看到「災後重建」對日本和世界經濟產生的推動作用。

對經濟及產業的影響

專家預計，日本經濟將迎來一段相當長的消費低迷期。

一、地震給日本造成的損失

直接損失

地震重災區東北部三個縣雖不是日本最主要的工業區，但集中了日本大量鋼鐵業、石化業、製造業、核電工業等重點產業和支柱行業，被稱為「京濱工業地帶」，經濟規模占日本GDP8%左右，區域經濟被重創。

中金公司預計，此次地震將導致日本今年的GDP增速下滑0.3%。

瑞士信貸的初步估算，日本災後重建所需費用或高達1800億美元，相當於日本每年經濟產出的3%。而路透社的極端預測稱，未來數年內，日本花費在震後重建上的經費可能將高達1萬億美元。

日本目前債務已占GDP的200%左右，地震將加大政府舉債。日本政府必然追加預算，這無疑將使日本的財政狀況更加惡化，加劇日本債務風險，並提高其政府融資成本。

間接損失

大地震導致供應鏈危機。雖然日本的主要製造廠商並未受到災難性損害，但地震導致交通中斷，原材料供應受到影響，成品也無法運至機場或港口。由於日本在全球產業鏈中的地位極其重要，因此供應鏈危機將在數月內給日本廠商乃至全球廠商帶來損失。

日本經濟存在滯漲風險。

日本雖是一個經濟強國，但經濟增長主要依靠出口拉動。因此，日本國內動蕩可能會沖擊全球供應面，而不是需求面。

對全球經濟增長構成微小牽絆。美國銀行/美林(Bank of America Merrill Lynch)的北美經濟學家Ethan Harris稱，假設日本全年GDP增速為零，而不是之前預計的約1.5%，那麼全球經濟增速將被拉低僅0.1個百分點，至4.2%。

二、日本大地震對中國大陸經濟的影響

目前要估計日本經濟蒙受的實際損失是不可能的，但我們可以通過中日兩國貿易和直接投資方面的一些事實，來了解一下此次日本地震對中國經濟產生的影響。

三、日本大地震對行業及資本市場影響

根據歷史經驗，周邊及全球其他國家發生地震、海嘯等大型災害會對部分細分行業產生短期利好或是負面沖擊。

四、對日元的影響

此次的地震，讓日本保險商面臨巨額賠付。初步估計，保險損失為350億美元，重建總費用介於1500億~2000億美元。家庭、企業、政府和央行，各個環節都將尋找、借入或創造所需資金。這些資金的來源對於外匯市場來說很重要。假如其中一大部分資金源自出售外國資產，那麼日元有可能升值。據穆迪估計，2009年日本持有的外國資產占該國GDP的比例高達59%。最近幾天日元的急升，就可以看到日本保險商拋售海外資產以支付保險金的影子。

在全球廣泛流通的日元回到日本幫助重建，這意味著歷史上長期弱勢的日元將有機會走強。只要日本公司持續將日元取回國內，這一上漲趨勢就將持續下去——雖然可能伴隨一定程度波動。但是，如果日本當局通過印鈔把成本社會化，那麼長期盤踞日本的通縮，甚至有可能轉化為通脹——而日元則可能貶值。

五、對大宗商品的影響

日本地震已經壓低了許多大宗商品的價格，因為日本是原材料進口大國。但是，重建工作將很快推動原材料訂單猛增，而由於核電站遭到損毀，液化天然氣的需求應該會上升。

強震之後，原油應聲而跌。3月11日地震當天，紐約商品交易所4月主力原油合約跌1.54美元，收於每桶101.16美元，跌幅是1.5%。盤中最低在99美元附近徘徊，跌幅近4%。日本是僅次於美國的全球第二大原油進口國，每日消耗原油440萬桶。日本部分煉油廠和其他石油行業相關的基礎設施被地震和海嘯破壞，對於需求預期的下降使得原油價格迅速下滑。由於日本國內已經出現有煉油廠起火，部分核電站關閉，所以只要日本重建工作一旦開始，對於原油的需求將迅速反彈。

日本災後重建的需求及影響

希望在於災後重建?？梢灶A見的是，日本需大量資金進行災後重建。日本作為全球第三大經濟體，過去數十年積累了大量財富，目前外匯儲備為1.1萬億美元，可為地震災難提供緩衝。同時日本企業和居民部門的財富也可為重建提供融資。

災後重建需求及舉措：