重拾信心

在最近美國和日本相繼公布了令人大跌眼鏡的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，市場(chǎng)便一直被全球經(jīng)濟(jì)雙底衰退的陰郁氣氛所籠罩。不過，在摩根士丹利公司研究部聯(lián)席主管、美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Befner看來，市場(chǎng)觀點(diǎn)卻有些過于悲觀，未來或許并不那么糟糕。

美國經(jīng)濟(jì)的前景如何?謹(jǐn)慎樂觀。目前市場(chǎng)中對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒很濃，在美國第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以后，美聯(lián)儲(chǔ)也傳達(dá)了一些負(fù)面信息，他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能比看到的還要悲觀。預(yù)測(cè)美國經(jīng)濟(jì)，負(fù)面的因素包括：歐洲債務(wù)危機(jī)可能還會(huì)繼續(xù)下去、美國住房市場(chǎng)仍未完全恢復(fù)、去杠桿化的過程仍未結(jié)束、某些監(jiān)管政策的阻力、稅負(fù)有可能增加。正面的因素包括：經(jīng)濟(jì)周期的支撐作用、企業(yè)收入的增長(zhǎng)有力、充足的流動(dòng)性。市場(chǎng)觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了負(fù)面因素的作用，我們的看法是這些負(fù)面因素確實(shí)有影響，但是正面因素的力量更大。因此我們的看法比市場(chǎng)要樂現(xiàn)。

你對(duì)美國的財(cái)政赤字以及美元的走勢(shì)有何看法々聯(lián)邦財(cái)政赤字會(huì)繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)今年的赤字將達(dá)到1.25萬億美元。這是不可持續(xù)的，風(fēng)險(xiǎn)在于赤字與GDP的比例維持在5％至6％的水平已很長(zhǎng)時(shí)間，有可能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

財(cái)政赤字對(duì)美元不一定有影響，因?yàn)槊涝趶娘L(fēng)險(xiǎn)偏好的轉(zhuǎn)向中獲益，歐洲債務(wù)危機(jī)讓人們意識(shí)到美元仍是世界上最安全的貨幣。長(zhǎng)期來說，美元對(duì)那些對(duì)美國有大額貿(mào)易順差的國家的貨幣會(huì)貶值，比如對(duì)，人民幣。……