百億補(bǔ)品

2006年才成立的光明食品集團(tuán)，正在準(zhǔn)備一口吞下美國(guó)已經(jīng)擁有75年歷史的保健品巨頭。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，要獲得美國(guó)最大的維生素和保健食品制造商GNC(General Nutrition Center，通用營(yíng)養(yǎng)中心，此前在中國(guó)譯為“健安喜”)的控制權(quán)，光明食品集團(tuán)將支付166億至200fz人民幣(25億至30億美元)。

一位直接參與此次交易的人士對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》透露，收購(gòu)協(xié)議已經(jīng)“塵埃落定”。但對(duì)于這一筆并購(gòu)的進(jìn)展，光明食品集團(tuán)的表態(tài)異常謹(jǐn)慎，其總裁曹樹民在12月7日對(duì)媒體字斟句酌地表示，“接近達(dá)成協(xié)議”。負(fù)責(zé)執(zhí)行這次并購(gòu)的光明食品集團(tuán)副總裁葛俊杰在電話中依然對(duì)本刊表示，還未到宣布更多細(xì)節(jié)的時(shí)候。光明食品集團(tuán)下屬子公司的一位高管透露，在12月初公司集團(tuán)高層會(huì)議中，對(duì)于此次并購(gòu)的交易價(jià)格有過討論，“比目前媒體報(bào)道的數(shù)字要低”。

即便如此，這筆交易價(jià)格注定超過百億人民幣的并購(gòu)，對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)依然有著重大意義。GNC在全球超過7000家銷售網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑、維生素、運(yùn)動(dòng)飲料和其他健康產(chǎn)品，無論其品牌還是渠道都具有很大影響力。相比中國(guó)資源型企業(yè)此前進(jìn)行的全球布局而言，光明的這一嘗試能否成功，也將影響中國(guó)資本對(duì)國(guó)際消費(fèi)品牌和渠道的并購(gòu)走向。

盡管最終的收購(gòu)細(xì)節(jié)尚未公布，但如同當(dāng)年的ThinkPad迷對(duì)聯(lián)想收購(gòu)ISM的PC部門給予的關(guān)注熱情一樣，一批中國(guó)消費(fèi)者也迅速在保健品論壇、代購(gòu)網(wǎng)站內(nèi)聚攏起來談?wù)摯耸隆１M管GNC未正式在中國(guó)開店，但依然在中國(guó)擁有著大量的擁躉。美國(guó)至中國(guó)航班的托運(yùn)行李中，有很高比例被塞進(jìn)GNC的瓶瓶罐罐保健品。那些越洋采購(gòu)的人，通常是相信GNC的產(chǎn)品擁有較高的質(zhì)量。一部分消費(fèi)者在論壇里表示擔(dān)憂：光明收購(gòu)之后GNC的產(chǎn)品質(zhì)量管控是否會(huì)降低?此前，GNC一直以所有產(chǎn)品都在美國(guó)本土制造而聞名。

對(duì)于中國(guó)消費(fèi)者的這些關(guān)注，此次并購(gòu)的決策者、光明食品集團(tuán)董事長(zhǎng)王宗南應(yīng)該感到高興，這意味著當(dāng)GNC在中國(guó)已經(jīng)有了不錯(cuò)的用戶基礎(chǔ)。今年55歲的王宗南曾是一名政府官員，擔(dān)任過上海市黃浦區(qū)副區(qū)長(zhǎng)。2006年時(shí)，他被上海市國(guó)資委委派重組光明食品集團(tuán)。1950年代創(chuàng)辦的“光明”品牌，過去更多是使用在光明乳業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品上，但如今已如“中糧”一股成為旗下眾多食品產(chǎn)業(yè)鏈上子公司的統(tǒng)領(lǐng)標(biāo)識(shí)。

據(jù)歐睿信息咨詢公司統(tǒng)計(jì)，受老年人和女性對(duì)保健品需求的推動(dòng)，2009年中國(guó)保健食品和飲料的銷售額比五年前增長(zhǎng)了28％，至1S億美元。盡管這個(gè)數(shù)字與美國(guó)2009年高達(dá)1620億美元市場(chǎng)還無法相比，但是對(duì)GNC來說，接受光明收購(gòu)且利用這家國(guó)資公司在中國(guó)的強(qiáng)大渠道優(yōu)勢(shì)，恰好可以為其開拓中國(guó)市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

全球并購(gòu)攻略

為了準(zhǔn)確評(píng)估GNC，王宗南在一個(gè)月前親自去美國(guó)做了實(shí)地考察。11月2日，王宗南出現(xiàn)在了GNC在匹茲堡總部的一間會(huì)議室中。在這間容納10余人的會(huì)議室里，他要做的顯然不是客套的訪問，GNC從CEO到分管財(cái)務(wù)、國(guó)際商務(wù)、生產(chǎn)加工及產(chǎn)品研發(fā)的高管，都向他詳細(xì)介紹了各自分管領(lǐng)域的情況。

王宗南沒有把所有時(shí)間都耗費(fèi)在會(huì)議室里，GNC的CEO Joe Fortunato陪著他考察了GNC傳統(tǒng)的專賣店、新型的專賣店以及批發(fā)中心。

光明食品集團(tuán)與GNC的正面接觸，始自雙方于今年2月12日簽訂的合作計(jì)劃。那份合作協(xié)議約定，光明旗下的上海煙糖集團(tuán)將與GNC合資成立中國(guó)公司，在中國(guó)合作開展保健品業(yè)務(wù)。GNC曾透露，雙方的合資公司將于今年年中正式成立并銷售相關(guān)產(chǎn)品。但實(shí)際上，這一合資計(jì)劃并未如期推進(jìn)。影響這一進(jìn)程的，正是光明食品集團(tuán)后來產(chǎn)生的對(duì)GNC收購(gòu)計(jì)劃。

盡管尚無法得知光明食品集團(tuán)何時(shí)將合資計(jì)劃修改為并購(gòu)，但可以確定的是，GNC與光明食品集團(tuán)的談判，主要來自一位叫何欣的中間人推動(dòng)。

何欣是美國(guó)銳盛管理集團(tuán)(Ares Management LLC)高級(jí)合伙人，于今年3月加入該公司并負(fù)責(zé)其在亞洲的業(yè)務(wù)。在加入銳盛管理集團(tuán)之前，何欣在凱雷工作了9年，擔(dān)任亞洲區(qū)董事總經(jīng)理。在凱雷期間，他投資過聚眾傳媒、安信地板、中科智集團(tuán)、久游網(wǎng)等公司。

實(shí)際上，GNC即為銳盛管理集團(tuán)和安大略教師養(yǎng)老金安排委員會(huì)擁有。據(jù)接近何欣的人士透露，何欣在上海一直有著良好的資源積累，他上任之后很重視與光明食品集團(tuán)未來的合作。

在過去幾年，GNC曾經(jīng)幾度易主。2003年10月，美國(guó)PE公司阿波羅管理公司(Apollo Management LP.)以7，5億美元的價(jià)格，將GNC從荷蘭皇家乳品集團(tuán)手中收購(gòu)。荷蘭皇家乳品集團(tuán)在4年前買下GNC，但并未給其帶來期待中的銷售額及利潤(rùn)的增長(zhǎng)。在接下來的幾年，阿波羅數(shù)次計(jì)劃將GNC運(yùn)作上市以實(shí)現(xiàn)退出，最終都未能實(shí)現(xiàn)。2007年，阿波羅將GNC以16.5億美元的價(jià)格，出售給了銳盛管理集團(tuán)(銳盛管理集團(tuán)亦是由阿波羅分割出來的投資公司)及安大略教師養(yǎng)老金安排委員會(huì)。

以過去十年間GNC在不同投資者手中的流轉(zhuǎn)來看，每一家公司都沒有吃虧。現(xiàn)在，這一棒即將傳遞到光明食品集團(tuán)手中。

在收購(gòu)GNC的消息傳出之前，光明食品集團(tuán)已與多起并購(gòu)傳聞產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。在被新加坡豐益國(guó)際搶走的澳大利亞CSR旗下糖業(yè)及可再生能源業(yè)務(wù)部門的收購(gòu)中，王宗南也親自到澳大利亞進(jìn)行了考察。澳大利亞人熱情地請(qǐng)他登上直升飛機(jī)，鳥瞰CSR所擁有的大片甘蔗田——或許豐益國(guó)際董事長(zhǎng)郭孔豐同樣享受了這樣的接待。

在光明食品集團(tuán)的子公司之中，負(fù)責(zé)承載“光明核心主業(yè)并購(gòu)重任”的是上海煙糖集團(tuán)。擔(dān)任煙糖集團(tuán)董事長(zhǎng)的葛俊杰，同時(shí)是光明食品集團(tuán)排在第一位的副總裁。但無論是旗下所有公司年銷售額760億的光明食品集團(tuán)，還是年銷售額200億左右的煙糖集團(tuán)，拿出過百億資金做國(guó)際并購(gòu)都并非易事，但目前光明食品集團(tuán)亦未披露并購(gòu)資金的來源。