耶魯-CCER 投資者信心指數(10月)述評

2010年10月，投資者信心指數上升至53.93，較9月上升了10.64%

2010年10月，投資者信心指數上升至53.93，較9月上升了10.64%(見圖)。其中，牛市指數22.75，扭轉了9月低于20的慘淡局面，漲幅達到59.67%。熊市指數為28.2，與9月28.01相比變化不大。10月，機構投資者信心指數有所提高，至56.36，較9月上升了17.51%;個人投資者指數為50.29，與9月50.75相比略有下降。在對市場未來走勢的調查中，45.45%的機構投資者認為市場會持續上升，持此觀點的個人投資者為54.26%。與9月相比，分別上升了68.57%與32.64%。

自2009年7月以來，機構投資者信心指數一直高于個人投資者，但是8月、9月卻發生了明顯的變化，機構投資者對于未來市場的預期變得謹慎與悲觀。本月，機構投資者信心逐步加強，再次高于個人投資者，扭轉了之前的局面，這將對市場產生積極的推動作用。

機構對未來市場的擔心，主要緣于對宏觀經濟環境的憂慮。從宏觀運行來看，在經歷小周期滯脹后，將面臨小周期衰退，但是這將只是整體經濟運行周期的一個必然階段，對市場的負面作用有限。綜合來看，四季度政策對市場的影響有利有弊，宏觀經濟對市場推動作用微弱，這都是造成投資者信心略有上升，但依然保持觀望態度的主要原因。

自2010年5月開始，投資者情緒指數反復震蕩，呈現牛-熊交替出現的態勢(見表)，說明在市場盤整時期，投資者的態度非常不穩定。10月，雖然情緒指數依然為熊市，但是信心走向從9月的下挫轉為高漲，說明投資者對未來市場的看法略有改變。■