多倫多證交所:天鵝孵化器

對(duì)于那些具有快速成長(zhǎng)潛力，海外尋求投資的需求非常大，卻難以跨入海外高門檻融資市場(chǎng)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，多倫多證交所是邁入北美市場(chǎng)，加速丑小鴨變天鵝的催化劑。

來(lái)自“世界煙花之鄉(xiāng)”湖南瀏陽(yáng)的瀏陽(yáng)花炮有限公司，是中國(guó)十大煙花產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之一。去年6月，瀏陽(yáng)花炮登陸加拿大多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板，成為首家在海外上市的中國(guó)煙花企業(yè)。而這家企業(yè)在上市的前一年，銷售收入不過881萬(wàn)加元（約合人民幣5900萬(wàn)元），這在紐約證交所等地可能還不夠上市資格，或者只能算是IPO市場(chǎng)里的丑小鴨。

開放融合的全球經(jīng)濟(jì)，讓更多的中國(guó)企業(yè)參與到國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中，增加“走出國(guó)門”的信心，而過高的門檻，卻將像瀏陽(yáng)花炮這樣的中國(guó)中小企業(yè)擋在國(guó)際資本市場(chǎng)的門外，因此他們開始越來(lái)越多地奔赴上市門檻和費(fèi)用都要更低的加拿大，以縮短成長(zhǎng)為天鵝的過程。

多倫多證券交易所集團(tuán)（TSX Group簡(jiǎn)稱多交所），包括已有150年歷史的多倫多證券交易所和相關(guān)的多倫多創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（TSX Venture Exchange）。截至去年年底，共有53家中國(guó)企業(yè)在多交所上市，總市值為86億加元(1加元約合0.93美元)，是2008年市值的兩倍多。很多中國(guó)公司借此邁出了踏向北美上市的第一步。

現(xiàn)在中國(guó)大陸已經(jīng)成為多交所第二大海外上市來(lái)源國(guó)，以至于擁有和經(jīng)營(yíng)多交所主板和創(chuàng)業(yè)板的TSX集團(tuán)，開始考慮在中國(guó)設(shè)立辦事處。

丑小鴨也能上市

企業(yè)在選擇上市地點(diǎn)的時(shí)候，會(huì)將上市所可能獲得的籌集資本、市場(chǎng)聲譽(yù)等方面的收益，與需要支付的上市費(fèi)用、維持掛牌所需要付出的資源等之間進(jìn)行權(quán)衡。……