完善政府對上市公司違規行為監管的分析

[摘要]世界上任何一個證券市場都存在政府監管，世界各國的證券市場實踐也表明：任何國家都不可能單靠政府監管或者市場調節來發展資本市場，成功的做法往往是將兩者很好地結合起來。

[關鍵詞]證券市場；政府監管；違規

證券市場是指股票、債券、投資基金券等各種有價證券發行和買賣的場所。證券市場是比較典型的自由市場體系，其運作往往要受到政府行為的直接或間接的影響，政府監管最終目的是為了減少市場失靈帶來的問題。

一、上市公司違規行為表現

1.上市公司信息披露不規范。上市公司在信息披露中仍存在不少違規行為，散布虛假信息、隱匿真實信息或濫用信息操縱市場、欺詐投資者、轉嫁風險的現象時有發生，從而干擾了證券市場的完善和有序化，并益發引起了管理層的關注。上市公司的財務報表大多是不完整的，對于關聯交易等重大事項很少有作充分披露。從公司的角度出發，大量的信息披露不但加重報告成本，容易使自己在市場競爭中處于被動地位，這是上市公司不愿作充分信息披露的客觀原因。在證券市場上，時間就是金錢，不及時的信息披露，為內幕人員利用時間差進行內幕交易、牟取暴利或及時避險提供了條件，在我國上市公司的違規案例中，信息披露不及時并不少見。

2.關聯方占用上市公司巨額資金。由于上市公司資金被大股東及其他關聯方違規占用，導致上市公司無現金可用，頻繁更換募集資金的使用權，甚至虛做利潤。有些上市公司因為大量資金被大股東占用，不得不采取互相擔保的方式爭取貸款，一家公司出現問題就導致上市公司股權被質押或凍結。

3.上市公司違規對外擔保。對外擔保原本是市場經濟條件下一種正常的經營行為，然而違規和惡意擔保已成為部分上市公司大股東和實際控制人侵占上市公司利益、掏空上市公司資產的一種慣用伎倆。目前對相關責任人的處罰不力，是造成上市公司違規擔保屢禁不止的一個重要原因。發生巨額擔保損失后，看到的只是交易所對上市公司及高管人員的一紙譴責公告，動輒數千萬、上億元的損失就此計入公司資產減值準備科目完事。

二、政府對上市公司違規行為監管的措施

1.完善上市公司的監管法規體系。首先完善上市公司主體資格認定的法規。目前《公司法》對上市公司主體資格的認定標準比較單一，導致了上市公司的規模缺乏層次性，也影響了資本的流動性，把一大批確有發展前景但其注冊資本總額又達不到法定要求的公司拒之門外。這不僅不利于民間資本充分發揮作用，也不利于中小企業的發展壯大。其次完善上市公司經營過程的監管法規。在上市公司經營過程中，最主要的就是經營決策權，對上市公司經營過程的監管，主要就是對董事會和經理層的相關決策進行監管。由于在《公司法》中對監事會成員的專業知識水平沒有做出具體規定，很多上市公司的監事會并不能有效地行使其監督權。經營監管的另一主要問題，就是對其相關重要信息的披露要求不完善。最后加強對上市公司監管法規的學習，知法懂法才能更好地守法。

2.進一步完善上市公司的監督體系。上市公司的監督，按照監督主體和上市公司的隸屬關系可分為內部監督和外部監督兩類。內部監督主要是指內部審計監督：外部監督主要是指國家部門監督和會計師事務所監督。國家部門監督的主體，主要包括財政部門、證券監管部門、稅務部門和銀行等金融機構。在上市公司的監督體系中，應把會計師事務所監督改為社會監督，使其平行于國家部門監督。社會監督不僅包括會計師事務所監督，還應包括社會公眾監督。

3.加大對上市公司違規行為的處罰力度。由于上市公司存在著趨利行為，獲得的利益與可能受到的懲處不成比例，微小的處罰可以換的巨大的利益，違規成本太小誘使一部分上市公司不惜鋌而走險，加重違規處罰勢在必行。加大對違規行為的處罰，提高監管者的監管水平，可降低違規發生的概率。增大處罰力度會使上市公司及其控股股東違規的收益降低、風險增加，就可以從內在動機上遏制上市公司及其控股股東的違規行為。在懲罰對象上，不僅僅針對“法人”，對有責任的個人也要追究相應的法律責任。要建立證券民事訴訟和賠償制度，使得中小股東在利益受到非法侵害時，可以依法起訴得到賠償，以彌補其經濟損失。要提高監管稽查的質量，提高從業人員的業務素質和職業道德水平，從而使監管者識別和發現違規行為的概率增加。

參考文獻

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[2]何問陶.路志剛.《證券市場監管效率研究》，《北京交通大學學報》，2005(12)

[3]劉家玫.《透過上市告訴虛假財務報表看中國證券市場監管》，《財經科學》，2006(6)