債基選秀:團隊最重要

相比股基的哀鴻遍野，2010年以來債基的表現無疑搶眼得多。國慶黃金周后，債基扎堆發行，目前排隊申報的產品也由此增加至16只。業內人士預期，按照此進度，未來幾個月或將迎來債券基金扎堆發行高峰。純債型、偏債型、一級債基、二級債基……可謂“債基漸欲迷人眼”。2009年金牛基金經理、鵬華豐潤擬任基金經理陽先偉認為，諸多因素中，基金團隊的選擇應排在首位，這里的團隊，包括穩定性和專業能力。

準確透析宏觀

2008年4月，在深圳理財展上，本刊記者與時任鵬華豐收債券擬任基金經理陽先偉有過一次面對面交流。他深研宏觀周期、精準把握債基投資大方向給記者留下了深刻印象。本刊曾在2008年第5期，以“做主動管理的債券基金”為題，對其操作理念進行了報道。時隔一年，鵬華豐收債券基金以12．18％的凈值增長，遠超5.83％的債券型基金年均收益率，居2009年同類基金榜首。統計數據顯示，作為老十家基金公司之一，鵬華基金最近幾年在權益類投資上碩果累累，在固定收益投資領域也頗有斬獲。鵬華普天債券基金和鵬華貨幣B基金也獲海通證券五星級評級。從3年的總體業績來看，鵬華基金所管理的公募基金也全部排名在同業的前列。

鵬華豐收債券基金抓住了2009年上半年大的宏觀性、系統性的機會，使基金業績處于同類前列。做債券研究看利率周期，利率周期跟宏觀經濟周期緊密相連。

陽先偉將對宏觀經濟方向的準確把握，歸功于鵬華基金投研機制?！肮居斜容^系統的投資流程，每個季度討論，每周開債券討論會。固定收益團隊內部討論也比較充分，公司在整個的流程和體系也支持，因此做得更加積極主動?！?/p>

成熟的夢之隊

鵬華基金對于固定收益業務發展一直給予充分的重視，在基金成立之初就開展了債券投資業務，并逐漸形成了專業的固定收益投資團隊。2002年取得社?；鸸芾碣Y格后，管理的固定收益規模躍至百億元以上。2003年、2005年和2008年又分別發行了普通型債券、貨幣型及增強型債券基金。隨著債券業務規模進一步擴大，涉及的領域也進一步拓寬。2008年公司在原有債券投資團隊的基礎上專門成立了固定收益部，并增加了在人力資源方面的配置，使團隊成員由最初的4人發展到目前的8人，目前管理的固定收益類資產規模超過400億元。以初冬為首的8人鵬華固定收益團隊，也被業內稱為“夢之隊”。

早在20028：申請社保資格時，鵬華基金就形成了較為成熟的投資理念——“理性投資、主動操作、控制風險、穩健增值”。團隊一直堅持這一理念，堅信主動操作有帶來超額收益的可能，不會因為追求最大化收益而放任組合的整體風險過度暴露，在實際投資過程中傾向于漸進地調整組合資產的利率敏感程度、期限結構以及類屬配置，在風險可控的基礎上，有效提高回報水平。

完善的投資流程

為了在工作中將上述投資理念落到實處，并減少投資人員個人的主觀因素帶來的不良影響(如對市場的誤判或疏忽)，鵬華基金制定了從研究、投資，到交易、事后風險控制的一整套完善的固定收益投資流程和風控體系。研究團隊對各種基本面因素進行分析判斷，發表意見；投委會每季度會討論組合的久期策略；投資經理在投委會的授權范圍內，同時在充分聽取研究人員意見的基礎上做出投資決策，投資過程中，集中交易室、登記結算部及監察稽核部各司其職，密切配合，有效地提高了投資決策效率，也減少了各個環節的疏忽和差錯。

通過堅持和落實上述投資理念，鵬華基金固定收益團隊幾乎在所有的重要時間段上都做到了成功操作。例如有效控制了2006年及2009年的債券整體性投資風險，充分把握2008年的債券投資機會；在轉債等衍生債券產品的投資上也有良好的表現。正是由于建立和執行了合理的投資流程，使團隊在取得良好業績的同時，一直嚴格地遵守風險防范和合規運作的各項要求，在市場屢次出現的貨幣基金代持、“福禧債”償付風波等波及面較大的風險事件中，鵬華基金所管理的債券組合均未參與其中。

鵬華固定收益夢之隊主要成員介紹

彭云峰

認真、理性、嚴謹。5年證券從業經驗．曾在國都證券研究所從事債券研究和產品設計工作；2006年5月加盟鵬華基金管理有限公司。從事債券研究工作。2008年8月起擔任社?；鸾M合投資經理．2010年5月至今擔任鵬華信用增利基金基金經理。

初冬

從容、淡定、專業、執著。鵬華基金投資決策委員會中唯一的女性委員。14年的證券從業經歷和近10年的基金投研經歷．使她有足夠豐富經驗領軍鵬華固定收益部．管理大規模固定收益資產。

陽先偉

理性、坦率、穩健。鵬華豐潤債券基金擬任基金經理。2009年度金?；鸾浝怼?004年9月加盟鵬華基金管理有限公司，2009年，他管理的鵬華豐收債券基金以12.18％的凈值增長率在銀河證券同類基金中排名第一，榮獲2009年度開放式債券型金?；?。