債基如水 配置必備

當代都市人，總喜歡趕時間。寄信，最好是特快專遞。拍照，最好是立等可取。坐車，最好是高速鐵路、磁懸浮。坐飛機，最好是直航。做事，最好是名利雙收。結婚，最好有現房現車。排隊，最好能插隊。評論，要搶沙發。連投資，也希望一夜暴富。

然而，欲速則不達。大牛市中不乏追漲殺跌者，買在半山腰，套在最高頂，割在最低處，看著別人盆滿缽滿，自己的賬戶綠油油一片，遑論震蕩市中頻繁換股，舉家滿倉股票或股票型、指數型基金等高風險資產，冀圖天天抓住市場熱點的股民基民們。大多數人也在追求財富時急得上氣不接下氣，以至于和財富擦肩而過。

莫雷說過一句話，“拿錢投資時，你想獲得多少收益應該取決于你想吃得好還是睡得香。”高通脹背景下，成熟的投資者首要是尋找一個資產穩定器，比較基準在于能否跑贏通脹和定期存款利率。震蕩市中，債基就是一種不錯的穩定器。

在投資債基的眾多因素中，團隊的實力最為關鍵。此外，還應考慮和股票掛鉤少和具有封閉期的品種，一級債基和創新封基是首選，參與打新股的債基可為收益錦上添花。展望后市，在新的經濟增長點沒有產生之前，在投資機會難以把握的前提下，債基是合理資產配置中不可或缺的工具。

我們品嘗過牛市的驚喜，也飽受過熊市的煎熬，卻總在風險平衡中失去方向，只是在一次次慘痛經歷之后，才又重新認識到資產配置的重要。這在2007年以來牛熊激烈震蕩的市場中體現得更為明顯。近來，債基引起了更多關注。許多投資者認識到，債基非僅權宜之計，更是中長期資產配置必備。

東方財富網的一項調查顯示，截至9月初，參與調查的近千名投資者中逾44％目前已在資產中配置債基，另有64％的投資者表示下半年會配置債基。對此，本刊記者采訪了幾位資深投資者，請他們談談自己的投資債基經歷。

他們為什么選擇債基

他們曾經是股票高手，或是國債堅定持有者，是什么讓他們選擇了債基?

張先生：

不買股票買債基

張先生今年65歲，是位老股民，20世紀90年代初就已投身股市，其中的酸甜苦辣自不必說。待到2005年退休，養老金加上多年的投資所得，已讓張先生能幸福地安度晚年。他厭倦了股市中的“血雨腥風”，果斷地選擇離開。問張先生是否后悔在熊尾巴時候離去，以致與2007年罕見的大牛市失之交臂?他說市場上的機會永遠抓不完。對他來說，最重要的是從此以后睡覺變得安穩了，可隨心所欲做自己喜歡的事情，含飴弄孫，侍弄花草，看書揮墨，以及到各地去旅行。幾年下來，身體反而比退休前更健康了。

離開股市，張先生的心態變得平和，有了更多的時間去讀書和思考，看待投資的角度也更加客觀。 “錢存在銀行里肯定不行，這些年物價上漲這么快，2元錢很快就變1元錢了。不少人都在炒樓，這個錢我不會去掙。像我這樣上了年紀的人，債基是個不錯的選擇，既省心又能獲得不錯的收益。”

與股市里波譎云詭的行情不同，債基的業績基本趨于穩定。2006、2007年股市走勢較好時，債基有百分之十幾的年均收益；2008年股市不好，也有7．4％的年均收益。2007年10月～2010年6月，股票型基金、混合型基金平均跌幅在30％左右，而29只債基平均收益達12．42％。張先生說，5年來，他購買的幾只債基的年均收益超過7％，遠遠跑贏了通脹，這讓他很滿意。

王女士：

不買國債買債基

多年來，只要銀行前排起長長購買國債的隊伍，就能在中間找到王女士的身影。像許多傳統的中老年人一樣，王女士認為國債是最安全的投資工具，既有安全保障，又比存在銀行收益高。

2010年5月13日，新的一年期和三年期國債開始發行，王女士關注已久，提前從銀行取了l0萬元錢，不巧的是因為感冒起床晚了點兒，在銀行門口排了幾個小時的隊也沒沒買到，這讓她犯了難。

銀行工作人員小蘇詳細了解了王女士的情況后，建議她不妨選擇一款債基產品。小蘇說，與國債相比，債基收益也較為穩定，且可以投資個人無法直接投資的收益相較國債更高的信用債品種，更可借助可轉債、新股申購等方式來獲取增強收益。債基還可以增加流動性，降低利率風險。國債一般期限都是1～3年，資金長時間內不能靈活使用，期間市場利率一旦出現變化，也只能坐等債券到期。而投資債基，一方面可隨時選擇申購贖回，另一方面，基金經理可以在銀行間市場交易未到期債券，來調整新舊債券的配置比例，從而緊跟利率變化，抓住每一次市場利差帶來的機會。

小蘇進一步拿出數據：2009年，同類基金業績排名第一的鵬華豐收債基收益率達12．18％，而此次國債一年期票面年利率僅為2．60％，三年期票面年利率3．73％。截至5月13日，2010年以來上證綜指跌幅約18％，標準股票基金平均跌幅14．49％，混合偏股型基金跌幅12．73％。同期，一、二級普通債基凈值平均漲幅分別為2．14％和1．31％，接近一年期同期銀行存款2．25％的利率和同期銀行理財產品6個月2.28％的收益預期均值。

王女士不太敢冒風險，但聽說買債基風險較小，而且收益一般比存銀行高，虧也虧不到哪里去，于是就買了一款債基。6月底，基金迎來“中考”，開放式基金收益榜十大牛基中債基竟占據9席，她購買的基金赫然居于前列，王女士覺得真的買值了。

籌集子女教育金

周先生與劉小姐均為外企職員，家庭年收入約為50萬元左右，孩子10歲，購有一套80平方米住房，目前尚有8萬元貸款未還。夫婦倆有購車想法，現在看好了一輛30萬元的車。周先生剛開始讀MBA，學費要10多萬元。在股市的投資約為15萬元，存款28萬元，每月用于補貼雙方父母約為3000元，每月還貸加家庭開銷在5000元左右，孩子教育費用每年1萬元左右。在規劃子女教育金時，專家認為，孩子上大學將面臨一筆不小的費用，這筆費用需要及早準備，建議將現有資金中的6萬元購買債基，并從每年的生活節余中拿出6萬元繼續投資債基，按年收益率5％計算，4年后可為孩子籌集教育基金近26萬元，可供孩子選擇國內高等院校或出國留學。

籌集養老金

李先生今年50歲，和愛人都有保險，家里有兩套住房，一住一租，有個女兒還未結婚，有65萬元現金。2009年初想做資產配置，理財師認為，因為年齡問題，李先生的錢主要用來養老，投資應謹慎，可考慮用這部分資金購買債基、保本型銀行理財產品以及中長期國債，不宜投資風險性較高的理財產品。李先生拿出30萬元購買了鵬華豐收債基，當年即取得了理想收益。

配置債基有門道

在猶太教法典《塔里德》中，以撤教士曾經說過，“一個人應該將自己的財富分成三部分：三分之一用來購買土地，三分之一用來購買商品(經營生意)，三分之一放在手頭隨時可用。”這句話反應了資產配置觀念的精髓，已被越來越多的人所接受。

根據權威機構對美國82家養老金的研究表明，資產配置決定90％以上的長期回報。債基憑借較小的波動和相對穩健的收益，成為人們資產配置中受歡迎的品種。在美國，有9000多萬戶家庭進行各種投資活動，其中只有11％是自己買賣股票，絕大多數家庭都是通過認購不同類型的基金進行間接投資，這與中國超過1億的股民隊伍形成鮮明對比。債基在美國、歐洲、日本的基金市場中的份額占比分別約15％、35％和80％，而國內債基占比僅為5．3％左右。

可參照1 00法則

在具體配置上，可采用“核心一衛星”配置方法，如果是很激進的投資者，核心品種為股票型基金，占比至少達到一半，其他則配置一些債基；如果是保守型投資者，則可用債基作為核心配置，其他基金作為衛星品種配置。

最簡單有效的是資產配置“投資100法則”，投資組合中風險資產比例=100-年齡，用100減去投資者的年齡就是其應該投資高風險理財產品的比例。偏保守的投資者可以將“100法則”改為“80法則”，即用80減去年齡得到應投資高風險理財產品的比例。

就基金投資而言，依照“投資100法則”，一個45歲的人，可以將55％的資產投資于股票型或混合型基金上，45％的資產投資在債基、貨幣基金等低風險的資產上；到了65歲，股票型或混合型基金的投資比例就應當降到35％，債基和貨幣基金的投資比例上升到65％。

債基宜做中長期配置

201O年債基業績相對較好，是由于債市較好。債市較好，主要是因整個A股出現震蕩，資金避險的要求增強。從各方面情況來看，今后一定時期市場的運行將更為復雜，流動性收緊，房地產調控，融資壓力等都是影響A股的重要變量，A股市場波動性較大。隨著市場的持續震蕩，投資風險也隨之加大，債基配置正當其時，可做中長期配置。

在購買基金的時候，通常存在一個誤區，認為在資產組合中只有當股基表現不好時，才應該適當配置債基。事實上，在成熟的理財市場中，即使是最激進的投資者都會配置穩健產品。