金風科技的國際化元年

新疆金風科技股份有限公司（002202.SZ，02208.HK）10月底發布的財報顯示，今年前三季度實現營收108.9億元，已與去年全年營業額基本持平，同比增長61.78%；實現凈利潤15.3億元，同比增長49.72%。有券商對此評價道，“公司在各方面均較國內其他風電機制造企業較為優越，其龍頭地位數年內將穩固不搖”。

金風科技副總裁兼董秘馬金儒解釋稱，能取得良好的業績是因為“銷售看好，客戶認可”。不過要繼續維持這樣的成績并不容易，因為中國風電市場冠絕全球的高增長時代已經不在。2009年中國風電市場新增裝機容量增長率達到124.3%，連續第四年翻番，但2010年上半年只同期增長了25%，招商證券分析師王鵬在研究報告中認為，中國風電年新增裝機容量已經接近封頂。而風電企業的銷售業績是“已在手訂單”，在未來不確定性極大的背景下，與其在國內為“微薄利潤”爭得頭破血流，不如到風電機組價格相對穩定的國際市場一試身手，以確保長期的“龍頭地位”穩固不搖。金風科技要出海，該公司董事長武鋼認為重要的一步就是要實現H股上市，“然后再往外走”。

登陸H股，這是金風科技今年最引人關注的舉動。不過行業環境確實不大理想，金風科技這樣的“龍頭”企業掛牌港交所也經歷了一波三折。5月17日金風科技公告稱，中國證監會批準其境外上市計劃。6月1日在香港的路演中，金風科技預計2010年可實現凈利潤22.35億元，基于業績的信心，金風科技將招股價格范圍定在19.8—23港元間，擬發行3.95億股。雖然傳言有李兆基等巨商認購撐場，但因招股期間港股表現不佳，下調發行價下限至18.1元還是“認購清淡”。金風科技認為這是環境惡化和市場意外劇烈波動，于6月14日宣布擱置發行H股的計劃。

但資本國際化不能就此耽擱，否則會影響到金風科技3—5年內海外業務占整體業務1/3的國際化戰略，而市場對國內風機制造行業的擔憂是長期的。金風科技不得已降價上市，發行價格下調22%至17.89港元，10月8日，金風科技終于成功登陸H股，只是可籌集凈額從80億左右港元變成了68億港元。

H股的折返算是虛驚一場，結果還是好的，上市當天，金風科技A股與H股的市值總和接近80億美元，超過全球市場份額第一的丹麥維斯塔斯，成為全球市值最大的風電設備制造商。登上高位的金風科技開始進一步夯實國際化競爭的籌碼，首先選擇的是打通上下游產業鏈，以增強對零部件供應商的議價能力。11月11日，金風科技宣布斥資約21.5億元增資旗下5家子公司；11月24日再次出手，以不超過2億元收購協鑫江蘇和協鑫錫林，從而全資持有這兩家研發、產銷1.5MW及以上風機葉片的公司。從這幾次投資看，金風科技的發力點從零部件到整機設備再到風電場項目，其全產業鏈布局的意圖明顯，市場掌控力度的加強也為將來產品的國際化奠定了更扎實的基礎。