如何應對通貨膨脹

全球的經濟剛剛經過最痛苦的一年，在緩慢的復蘇。但隨時都會有再次探底的危險而這一年當中為了實行經濟刺激計劃，各國都或多或少的加強本國貨幣的供應，如何既能有效的刺激經濟而又不會出現通脹的情況。對貨幣供應的尺度就很關鍵了。

據統計，我國今年６月末廣義貨幣（Ｍ２）余額為126605億元，比去年同期增長13.7％。狹義貨幣（Ｍ１）余額為48024億元，比去年同期增長23. 7％，增幅比去年底提高６個百分點。廣義貨幣（Ｍ２）、狹義貨幣（Ｍ１）增長分別高于上半年ＧＤＰ增長與消費物價增長之和5.4和15.4個百分點，這表明目前的貨幣供應增長與經濟發展是相適應的，總量充足適度。流動性強的狹義貨幣增長加快，導致兩個層次的貨幣供應量增幅差距拉大到10個百分點，主要原因是居民儲蓄存款分流到企業活期存款所致。狹義貨幣增速提高，表明經濟趨于活躍、景氣狀況持續回升。單從這組數據看現在還沒有出現通脹的可能。貨幣供應量適中。

但眾所周知的原因：每次通貨膨脹都與貨幣的增加有關，只要貨幣數量的增加快于產量的增長，通貨膨脹就會如期而至，兩者的時滯約為15個月到24個月。現在的表象是國內的大宗商品，以及原材料價格，最近呈現大幅上漲。而最突出的就是一些二線城市的房價的漲幅，而我國現在CPI數據都并沒有包含房地產市場。

從這些現象看，我們有理由得出這樣的結論，在由貨幣投放的一輪經濟刺激過后，出現的負面結果就是會出現新的通脹。

那么，怎樣才能避免出現這樣的結果，筆者認為應采取以下的措施：

一、要改變經濟發展模式

過去20余年，中國的經濟增長有三駕馬車：投資、出口、消費。三駕馬車驅動經濟增長似乎缺一不可，所以出口創匯一直是非常重要的經濟考核指標，但在2009年，出口對經濟增長的貢獻度是負的40%以上，為了實現“保8%”的經濟增長目標，中國以超額貨幣驅動政府投資，投資對2009年經濟增長的貢獻度高達90%以上。值得注意的是，盡管出口對經濟增長的貢獻是負數，中國的外匯儲備依然在加速增長。這個事實說明：出口創匯未必是經濟增長的必要條件，外匯儲備的增長也未必是中國經濟的實際需求。

出口導向型的世界工廠模式使“中國制造”走向世界，為中國經濟的發展做出了重大貢獻，時至今日，世界工廠的模式完成了它的歷史使命，資源，利潤和環境相繼成為中國外向型工業體系的剛性約束。如果外匯儲備的增長并非必然推動經濟增長，那就要主動抑制出口創匯的體制慣性，人民幣升值就會成為抑制企業出口創匯的經濟杠桿。因此，人民幣升值的壓力并非來自于坊間流傳的“貨幣戰爭”，而是中國轉變經濟發展方式的政策選擇。

過去5年，人民幣對歐元、日元和英鎊等主要貨幣的升值幅度遠高于對美元的升值，人們并沒有給予很高的關注。人民幣兌美元的匯率變動趨勢之所以更加重要，是因為中美兩國的經濟關系懸系全球經濟的穩定，一個是全球最大的消費國，一個是全球最大的出口國。

在這種人民幣對外對美元升值的大背景下。同時美國又不斷的大量開始加印“美元”，這種情形勢必會照成大量熱錢的涌入，國內為了應對這些情況，也會加大人民幣的投放。

因此，只有改變這種對外的經濟依賴的增長模式。提高產品的附加值，加強技術革新，改中國制造為中國創造，才能改變這種不利的情況。

二、貨幣政策要進行適度調整

1.最近央行的加息就是一個信號。目前當前市場的資金流動性充裕，這種過剩的流動性我過現有物價的誘因之一。通過加息能夠有效的收縮資本的流動性。也能夠同時減緩負利率的效應 。同時，對房價也會有一定的控制作用，對一些大宗商品的漲價，尤其是農產品的漲價也也會起到一定的遏制作用。

2.加息也能適度對現在過度的信貸投放產生遏制作用。此次加息，尤其是加大中長期存款的利率水平，使存款的增值收益增加，投資性功能增強，有利于存款回流，資金的回流，有助于降低銀行流動性風險。

３.堅持實行穩健的貨幣政策，并適度收緊。應從以下幾方

面 ：

（1）靈活運用貨幣政策工具，保持貨幣供應量適度增長；（2）及時調整信貸政策，引導貸款投向，促進經濟結構調整；（3）執行金融穩定計劃，發揮貨幣政策保持金融穩定的作用；（4）在發展貨幣市場的基礎上，積極推進貨幣政策工具改革，實現貨幣政策由直接調控向間接調控的轉變。

三、實行穩健的財政政策

穩健的財政政策就是要保持財政政策的連續性和穩定性，充分發揮財政在促進結構調整、發展生產、增加供給、改善民生中的重要作用。我們一方面要增加農業補貼，加強農村基礎設施建設，遏制農資價格過快上漲，發展糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品的生產。另一方面要通過關稅手段嚴格控制工業用糧和糧食出口，適當增加國內緊缺的重要消費品的進口。與此同時，我們還要完善和落實對低收入群眾的補助辦法，特別是要增加對生活困難群眾和家庭經濟困難學生的補貼，確保他們基本生活水平不因物價上漲而下降。

穩定全社會通貨膨脹預期。在加強對公眾通貨膨脹預期的引導方面，許多國家通過建立通貨膨脹目標制或提出明確的通貨膨脹目標作為名義錨來穩定公眾對通貨膨脹的預期，取得了良好的效果。雖然我國還不會采取通貨膨脹目標制，但可以通過確定通貨膨脹目標區間或預告通貨膨脹水平，適時引導預期。同時，一旦通貨膨脹偏離物價目標值過大，應及時說明偏離原因和可能采取的措施，增加宏觀調控政策的透明度和預見性。

這樣，穩健的財政政策和從緊的貨幣政策相結合，才能既防止經濟過熱，又改善了民生，真正做到藏富于民。