淺談資產(chǎn)證券化在我國商業(yè)銀行中的應(yīng)用

[摘 要]資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展起步晚，作為金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新工具，它起著不可估量的作用。本文結(jié)合資產(chǎn)證券化在商業(yè)銀行中的應(yīng)用，分析了它可提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動性，降低資金成本，有效改善資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)，優(yōu)化財務(wù)狀況，有利于商業(yè)銀行的風(fēng)險管理。針對資產(chǎn)證券化在商業(yè)銀行的多種模式選擇下，為了更好的推進商業(yè)銀行的發(fā)展，最后提出了一些政策性建議。

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)證券化 商業(yè)銀行 模式選擇應(yīng)用

一、資產(chǎn)證券化的概述

將某種具有未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)以證券的方式銷售出去，使這些資產(chǎn)的原始所有人因此取得現(xiàn)金，使購買了證券的人取得了這些資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的權(quán)利，這就是資產(chǎn)證券化的基本內(nèi)容。對出售者來說，把具有未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)賣了，失去了未來獲取該資產(chǎn)收益的權(quán)利，但也不需要承擔(dān)持有這些資產(chǎn)可能遭受的損失，更重要的是他現(xiàn)在就可以把未來的收益以現(xiàn)金的方式收歸手中。對于投資資產(chǎn)支持證券的人來說，他可以取得由這些證券所代表的資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益，由于資產(chǎn)支持證券屬于固定收益類證券，收益率高于一般債券，因此，這是一種比較穩(wěn)妥的投資。正因為資產(chǎn)證券化既有利于資產(chǎn)的原始所有人，因此才能不斷發(fā)展，為越來越多的國家所接受和推廣。

二、資產(chǎn)證券化在我國商業(yè)銀行中的作用

近些年來，我國的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，規(guī)模龐大，難免會存在一些呆壞賬損失，風(fēng)險由此也增大，眾多的金融工具以及金融衍生工具已滿足不了大眾更多的需求，于是出現(xiàn)的新型的金融工具---資產(chǎn)證券化日益逐步滿足人們的需求，增強了銀行的資產(chǎn)流動性，為商業(yè)銀行的日后發(fā)展提供了更重要的發(fā)展道路。以下談?wù)勝Y產(chǎn)證券化在商業(yè)銀行中所起的作用。

1.增加銀行資產(chǎn)流動性，加快處置不良資產(chǎn)

前些年商業(yè)銀行存在大量的不良資產(chǎn)，巨大的不良資產(chǎn)存量嚴重影響著銀行的利潤空間，于是銀行把這些大批量的不良資產(chǎn)進行證券化，通過對資產(chǎn)的真實出售并在資本市場上發(fā)行證券，能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移和縮短現(xiàn)金收回時間，這樣不僅有利處置了銀行的不良資產(chǎn)，更重要的是增強了銀行的資產(chǎn)流動性。

2.優(yōu)化資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)

銀行的不良資產(chǎn)一旦得到很好處置，大范圍縮小，資產(chǎn)必然得到優(yōu)化，因此通過資產(chǎn)證券化，可以有效解決銀行由于實行短存長貸導(dǎo)致的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不匹配問題，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

3.降低資金成本

銀行獲取資金的渠道也很多，或吸收大眾存款或發(fā)行債券等，但這些獲取資金的方式成本很高，而銀行可把住房抵押貸款，不良貸款甚至應(yīng)收賬款通過資產(chǎn)證券化及時獲取資金，這大大降低銀行的資金成本。其二，通過資產(chǎn)證券化，是得到信用評級機構(gòu)的肯定和認可，經(jīng)過適當(dāng)?shù)男庞迷黾佣l(fā)行證券，可以使該證券能夠取得比發(fā)起人本身更高的信用評級，因此可獲得較低成本的資金。

三、資產(chǎn)證券化在商業(yè)銀行中的模式選擇

目前在我國的商業(yè)銀行中，資產(chǎn)證券化還處于起步階段，并沒有大規(guī)模的實行，機構(gòu)運作尚不成熟，有些模式也存在不可行性，因此在現(xiàn)階段我國的商業(yè)銀行證券化的模式選擇也是急需探討的。資產(chǎn)證券化的模式主要有住房抵押貸款模式(MBS)和資產(chǎn)支持模式(ABS)。

1.我國的住房抵押貸款是銀行的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，能獲得穩(wěn)定的收益，能改善銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提高銀行的資本充足率及降低經(jīng)營風(fēng)險，并且有助于帶動房地產(chǎn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但就我國目前情況來看，我國還缺少像美國聯(lián)邦住房貸款銀行等SPV性質(zhì)的機構(gòu)，因此我國商業(yè)銀行暫時還不會運用此種證券化模式。

2.另外一種就是資產(chǎn)支持模式，它也包括幾種模式:(1)不良資產(chǎn)證券化模式。這種模式在我國商業(yè)銀行中尤為可見，此種模式對發(fā)起人對投資人都帶來利益，優(yōu)化銀行資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)，充足資本流動性，因此在我國這種模式常見且可行。(2)表內(nèi)模式。也就是銀行內(nèi)部直接發(fā)行證券，這種模式風(fēng)險性比較大，而對商業(yè)銀行來說，最重要的就是減少銀行內(nèi)部風(fēng)險，而不是增加風(fēng)險，因此該模式也容質(zhì)疑。(3)應(yīng)收賬款等證券化模式。比如公路養(yǎng)費，旅游景點等未來現(xiàn)金的收入也可進行證券化，它是以未來現(xiàn)金為基礎(chǔ)。這樣可以提前收回現(xiàn)金，增加資金周轉(zhuǎn)率，有利于企業(yè)和銀行的競爭能力，該模式可以成為商業(yè)銀行未來資產(chǎn)證券化探索的模式。

四、積極推行資產(chǎn)證券化的政策建議

資產(chǎn)證券化雖然在銀行中的作用甚為重要，也存在多種模式可供選擇，但對在我國發(fā)展不成熟的資產(chǎn)證券化來說眾多問題依然存在，下面就針對這些提出一些建議。

1.完善資產(chǎn)證券化的一些相關(guān)法律法規(guī)

最近才在我國發(fā)展的資產(chǎn)證券化，應(yīng)結(jié)合我國國內(nèi)資本市場出臺一部資產(chǎn)證券化法規(guī)，進一步明確各方參與者的權(quán)益。在法制構(gòu)建上提供完善的配套措施，進而奠定市場發(fā)展的長遠基礎(chǔ)。

2.積極推進資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點

我們要防止銀行簡單地認為資產(chǎn)證券化必然會降低資本要求，盲目開展證券化業(yè)務(wù)，也要防止不恰當(dāng)?shù)馁Y本要求給其帶來不必要的成本，不利于促進我國銀行業(yè)的金融創(chuàng)新，從而在我國金融市場規(guī)范、審慎地推進資產(chǎn)證券化的試點。在不斷實踐中改進其制度安排，增強法規(guī)體系的合理性和科學(xué)性，積極引導(dǎo)其朝著更加規(guī)范的方向發(fā)展。

3.規(guī)范發(fā)展信用評級機構(gòu)

我國目前的資產(chǎn)信用評級機構(gòu)數(shù)量少，評估質(zhì)量不高，我國建立有深遠影響和權(quán)威的評級機構(gòu)勢在必行。并對這些評級機構(gòu)統(tǒng)一管理，使其獨立發(fā)揮作用，客觀公正的進行評估公正，由此來提升我國信用評級機構(gòu)的威信。

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