我國居民“高儲蓄行為”的動機(jī)分析

摘要本文將中國居民按收入的高、低兩種層面建立消費(fèi)消費(fèi)模型，從理論上分析中國居民高儲蓄的動機(jī)所在，得出結(jié)論為:我國的居民儲蓄是“被動儲蓄”。

關(guān)鍵詞Diamond-Dybving模型 儲蓄行為 原因分析

中圖分類號:F832文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年我國居民戶儲蓄達(dá)26.07萬億元，人均存款額近2萬元。居民的儲蓄額幅度如此之大，而最終消費(fèi)率尤其是居民的最終消費(fèi)率處于偏低水平，導(dǎo)致拉動經(jīng)濟(jì)增長的第三駕馬車(消費(fèi)、投資和出口)之一——消費(fèi)疲軟。本文將從消費(fèi)角度理論上分析中國居民高儲蓄的動機(jī)所在。

先按收入多少把中國居民劃分成二個層次:高收入層和低收入層。兩個階層對消費(fèi)的態(tài)度不同。故，假設(shè)居民理性消費(fèi)，在外部約束條件下追求自身效用的最大化;居民有選擇的余地，即家庭可以選擇信貸消費(fèi)，或者投資，也可以選擇儲蓄;居民是風(fēng)險(xiǎn)的歸避者，生活變得不穩(wěn)定時，居民會采取行動增強(qiáng)自己防御風(fēng)險(xiǎn)的能力;居民在個人決策時，不僅要考慮現(xiàn)在而且要考慮未來;居民消費(fèi)時受到其收入水平的約束。面臨決策時，現(xiàn)在或?qū)淼哪骋粫r期可能會受流動性約束;居民預(yù)計(jì)未來存在一些不確定性因素。

1 低收入人群

1.1 建立消費(fèi)模型

對低收入人群來說，約束其消費(fèi)行為的最主要就是收入。考慮只有一個家庭和三個周期的經(jīng)濟(jì)。動態(tài)分析t = 0、t =1、t = 2這三個時期的收入，因?yàn)樗麄儾恢朗裁磿r候失業(yè)，如果工作的話，那么就有一個單位的收入。假設(shè)他們能夠估算出下一期的就業(yè)的概率，在t = 0期知道t = 1期的就業(yè)概率0，在t = 1期知道t = 2期的就業(yè)概率1。考慮有信貸消費(fèi)。

所以在t =1期可支配的資金: Y1 = 1 +0+ 1R-c (1)

(R表示在t=1期時提前消費(fèi)1R，到t=2期就歸還一個單位的資金。R =，c為未來預(yù)期消費(fèi)額 )

Y1≥0 (2)

Y1=1 + 0 + 1R-c≥0，即c≤1 + 0 + 1R(3)

只有在c小于當(dāng)期收入與信貸資金的和時，才可能提前消費(fèi)。同時消費(fèi)受到c的約束，即消費(fèi)額為Y1。在t=2期可支配的資金為:Y2 =+ 1 (4)

假設(shè)家庭在t=1期才知道他們是提前消費(fèi)(信貸消費(fèi))(t =1期)，還是推遲消費(fèi)(儲蓄)(t = 2期)。若t =1期消費(fèi)的效用為U(Y1)，其發(fā)生的概率是1，若是儲蓄即在t = 2期消費(fèi)，它在t =1期的貼現(xiàn)效用水平為U(Y2)。(0<1，就是t = 2期消費(fèi)貼現(xiàn)到t =1期的貼現(xiàn)因子， = 0一定會提前消費(fèi)。)

那么，其家庭消費(fèi)期望效用:EU = 1U(Y1)+(1-1)U(Y2) (5)

由于家庭消費(fèi)受到收入水平的約束，我們要求出收入的約束條件。Y1表示在信貸消費(fèi)的情況下可支配的資金，Y2表示在儲蓄的情況下可支配的資金。兩個連線就是資金的預(yù)算線。其斜率為:

(6)

整理一下，得到可支配資金的約束條件:

Y1+RY2=1+0+1R(7)

用拉格朗日乘數(shù)法，建立拉格朗日函數(shù):

L(Y1，Y2，) = 1 U(Y1)+(1-1) U(Y2) + (Y1+RY2-1-0-1R) (8)

(9)

U'(Y*1) = U'(Y*2)(10)

式(8)中U'(Y*1)，U'(Y*2) ，分別表示在t=1期和 t=2期消費(fèi)的邊際效用，1表示t=1期時對 2期的收入預(yù)期概率。

1.2 原因分析

(1)如果存在著信貸消費(fèi)，那么信貸消費(fèi)所得到的效用是最大的。也就是說，如果在t=1期消費(fèi)那么在t=1期所得到的滿足要比在t=2期消費(fèi)所得到的滿足要大。其邊際效用U'(Y*1) < U'(Y*2)，從而>1。關(guān)鍵是在什么時候有 > 1?

如果R，是一定值的話，那么 > ，即1 > 。

也就是說在1 > 的條件下，家庭消費(fèi)選擇信貸消費(fèi)獲得最大滿足。

如果 > 1，存在U'(Y*1) < U'(Y*2) ，那么選擇儲蓄。即1>的條件下，家庭消費(fèi)選擇儲蓄獲得最大滿足。家庭消費(fèi)是選擇信貸消費(fèi)還是儲蓄獲得最大滿足，與家庭對就業(yè)的預(yù)期有關(guān)。如果1越大，說明在t=2期越有能力償還信貸，所以就越有可能提前消費(fèi)。

(2)如果在1，一定的條件下，家庭消費(fèi)與銀行利率水平有關(guān)。 > 1，即 r<-1信貸消費(fèi)獲得最大滿足。即在r < -1的條件下選擇信貸消費(fèi)獲(下轉(zhuǎn)第71頁)(上接第67頁)得最大滿足。在銀行利率水平越低的情況下，消費(fèi)會增加。

(3)如果在一定的1，R條件下，家庭消費(fèi)與消費(fèi)心理有關(guān)。

< 時，信貸消費(fèi)獲得最大滿足。如果 = 0時，就說明在t=2 期消費(fèi)，相當(dāng)于現(xiàn)在不消費(fèi)一樣的效果，那么有能力消費(fèi)時，會提前消費(fèi)。即越小有利于信貸消費(fèi)。

(4)如果 =1時，那么U'(Y*1) = U'(Y*2)邊際效用相等，按照早已行成的消費(fèi)習(xí)慣消費(fèi)。

2 高收入層

2.1 建立模型

對于最高收入層來說，最重要的問題不是消費(fèi)行為，而是投資。考慮只有一個家庭和三個周期的經(jīng)濟(jì)。動態(tài)分析t = 0、t = 1、t = 2這三個時期的投資，由于信息不對稱，他們不知道自己投資的項(xiàng)目是否能贏利，假設(shè)他們能夠估算出下一期的能贏利的概率0，在t = 0期知道t =1期的能贏利概率，在t =1期知道 t = 2期的能贏利概率1。

C1 = 1-I+PRI(11) C2 =+ RI(12)

(C1表示的是t = 1期的可支配的資金，C2表示的是t = 2期的可支配的資金，I投資額，P債券的價格，R投資所得的報(bào)酬)得到約束條件:C1+PC2 =1-I+PRI (13)。其家庭投資期望效用:EU = 1U(C1) + (1-1)U(C2) (14)

用拉格朗日乘數(shù)法，建立拉格朗日函數(shù):

L(C1，C2，) = 1U(C1)+(1-1)U(C2)+(C1+PC2-1+I-PRI)(15)

(16)

U'(C*1) = U'(C*2)(17)

2.2 原因分析

我們還用上述分析方法來分析。同樣我們能得出:(1)家庭對投資未來贏利的概率越大，投資帶來的滿足就越大，否則就儲蓄。(2)債券的價格越高，投資帶來的效用就越大，當(dāng)債券的價格下跌的時候，人們都為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，持觀望態(tài)度暫時儲蓄其資金。(3)與投資的心理有關(guān)。如果 = 0時，就說明在t = 2 期投資，相當(dāng)于現(xiàn)在儲蓄資金。

3 結(jié)論

綜上所述，我國的居民儲蓄是“被動儲蓄”。對于高收入層而言，由于投資市場的低迷，缺乏投資渠道，使其投資熱情。同時受世界金融危機(jī)和國家宏觀調(diào)控影響，實(shí)體投資受到影響，一時無所作為的最高收入層們被動地選擇了儲蓄;對于低收入層來說，他們有太多的預(yù)期消費(fèi)，要買房需要按揭，孩子讀書需要學(xué)費(fèi)，可能生病需要醫(yī)療費(fèi)等等，他們也只能被動地選擇了儲蓄。

參考文獻(xiàn)

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