菲利普•費(fèi)雪的八個(gè)投資心得

1、投資目標(biāo)應(yīng)該是一家成長(zhǎng)公司，公司應(yīng)當(dāng)有按部就班的計(jì)劃，使盈利長(zhǎng)期大幅成長(zhǎng)，且內(nèi)在特質(zhì)很難讓新加入者分享其高成長(zhǎng)。盈利的高速增長(zhǎng)使得股價(jià)相對(duì)而言愈來(lái)愈便宜，假如股價(jià)不上升的話。由于股價(jià)最終反映業(yè)績(jī)變化，因此買進(jìn)成長(zhǎng)股，一般而言，總會(huì)獲得豐厚利潤(rùn)。

2、集中全力購(gòu)買那些失寵的公司。這是指因?yàn)槭袌?chǎng)走勢(shì)或當(dāng)時(shí)市場(chǎng)誤判一家公司的真正價(jià)值，使得股票的價(jià)格遠(yuǎn)低于真正的價(jià)值，此時(shí)則應(yīng)該斷然買進(jìn)。尋找到投資目標(biāo) 之后，買進(jìn)時(shí)機(jī)亦很重要;或者說(shuō)有若干個(gè)可選的投資目標(biāo)，則應(yīng)該挑選那個(gè)股價(jià)相對(duì)于價(jià)值愈低的公司，這樣把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

3、抱牢股票直到公司的性質(zhì)從根本上發(fā)生改變，或者公司成長(zhǎng)到某個(gè)地步后，成長(zhǎng)率不再能夠高于整體經(jīng)濟(jì)。除非有非常例外的情形，否則不因經(jīng)濟(jì)或股市走向的預(yù)測(cè)而賣出持股，因?yàn)檫@方面的變動(dòng)太難預(yù)測(cè)。絕對(duì)不要因?yàn)槎唐谠颍唾u出最具魅力的持股。許多人信奉波段操作，但是至今沒(méi)有一個(gè)靠波段操作成為投資大師的。波段操作企圖提高贏利效率，所謂抄底、逃頂，這些烏托幫式的思維，實(shí)際可望而不可及。

4、追求資本大幅成長(zhǎng)的投資人，應(yīng)淡化股利的重要性。獲利高但股利低或根本不發(fā)股利的公司中，最有可能找到十分理想的投資對(duì)象。分紅比例占盈余百分率很高的公司，找到理想投資對(duì)象的機(jī)率小得多。成長(zhǎng)型的公司，總是將大部分盈利投入到新的業(yè)務(wù)擴(kuò)張中去。若大比例分紅，則多數(shù)是因?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)擴(kuò)張有難度，所以才將盈利的大部分分紅。不過(guò)，這是指現(xiàn)金分紅，而以紅股形式的分紅則應(yīng)該鼓勵(lì)。

5、為了賺到厚利而投資，犯下若干錯(cuò)誤是無(wú)法避免的成本，重要的是盡快承認(rèn)錯(cuò)誤。良好的投資管理態(tài)度，是愿意承受若干股票的小額損失，并讓前途較為看好的股票利潤(rùn)愈增愈多。一有蠅頭小利便獲利了結(jié)，卻聽任壞的投資帶來(lái)的損失愈滾愈大，這是不良的投資習(xí)慣。絕對(duì)不要只為了實(shí)現(xiàn)獲利就獲利了結(jié)。無(wú)論是公司經(jīng)營(yíng)還是股票投資，重要的是止損和不止盈。

6、真正出色的公司數(shù)量相當(dāng)少，當(dāng)其股價(jià)偏低時(shí)，應(yīng)充分把握機(jī)會(huì)，讓資金集中在最有利可圖的股票上。那些介入創(chuàng)業(yè)資金和小型公司(如年?duì)I業(yè)額不到 2500萬(wàn)美元)的人，可能需要較高程度的分散投資。至于規(guī)模較大的公司，如要適當(dāng)分散投資，則必須投資經(jīng)濟(jì)特性各異的各種行業(yè)，對(duì)投資散戶(可能和機(jī)構(gòu)投資人以及若干基金類別不同)來(lái)說(shuō)，持有20種以上的不同股票，是投資理財(cái)能力薄弱的跡象。通常10或12種是比較理想的數(shù)目。出色的公司在任何市場(chǎng)都只有5%左右，而找到其中股價(jià)偏低的則更是千載難逢的好機(jī)會(huì)，應(yīng)該重倉(cāng)買進(jìn)，甚至是全部資金買進(jìn)。

7、卓越的普通股管理，一個(gè)基本要素是能夠不盲從當(dāng)時(shí)的金融圈主流意見，也不會(huì)只為了反其道而行便排斥當(dāng)時(shí)盛行的看法。相反的，投資人應(yīng)該擁有更多的知識(shí)，應(yīng)用更好的判斷力，徹底評(píng)估特定的情境，并有勇氣，在你的判斷結(jié)果告訴你，你是對(duì)的時(shí)候，要學(xué)會(huì)堅(jiān)持。

8、投資普通股和人類其他大部分活動(dòng)領(lǐng)域一樣，想要成功，必須努力工作，勤奮不懈，誠(chéng)信正直。