論現金流量表相關信息的運用及財務分析

摘要:現金流量表是現代企業對外提供的三大主要會計報表之一。但由于該表的歷史不長，人們對它的理論認識還不夠系統，對其所提供相關信息的應用研究也很有限，影響了該表的編制質量和效率，限制了該表作用的發揮。鑒于此，對現金流量表信息應用進行研究，通過指標化現金流量信息使其便于決策者進行相關財務分析。

關鍵詞:現金流量表;財務分析;指標

中圖分類號:F23 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)26-0141-02

一、現金流量表的基本原理

作為現代企業對外提供的三大會計報表之一，現金流量表的編制設計基礎是現金，其最終得出的現金凈流量實際上是資產負債表中本年現金的變動額，因此，其構成內容可以比較前后兩期的資產負債表而確定。即企業現金流量凈增加額等于報告期期末現金存量與期初現金存量的差額。而反映到資產負債表的某一特定時刻，根據會計恒等式“資產=負債+所有者權益”，如果將企業的全部資產分為現金資產和非現金資產，那么在報告期的期初和期末會有:

期初現金+期初非現金資產=期初負債+期初所有者權益

(1)

期末現金+期末非現金資產=期末負債+期末所有者權益

(2)

通過(2)-(1)可得下式:

期末現金-期初現金=(期末所有者權益-期初所有者權益)+(期末負債-期初負債)-(期末非現金資產-期初非現金資產)(3)

在式(3)中，右邊第一項(期末所有者權益一期初所有者權益)主要通過籌資活動(包括向投資者募集資金及分配股利、回收企業發行在外股權等)予以詳細列報。如為正值，表示所有者權益增加，形成企業資金來源，反映在資產負債表上為實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤的增加。

右邊第二項(期末負債一期初負債)的變動主要通過經營活動、籌資活動予以詳細列報。如為負值，則表明企業資金減少，企業用現金償還負債(包括經營負債和金融負債)，從形成現金運用;如果變動額為正數，則表明企業對外募集債務資金或運用商業信用等，形成現金來源。

右邊第三項(期末非現金資產-期初非現金資產)的變動主要通過企業經營活動、投資活動予以詳細列報。如為正值時，則表明企業加大了非現金資產的投資，形成現金的運用，引起現金的減少。反映在資產負債表中主要表現在企業固定資產、在建工程、無形資產、其他資產或長期投資等增加;如為負值，則表明企業發生了諸如收回長期投資、處置固定資產等業務，非現金資產減少，形成現金的來源。

可見，式(3)中左邊表明企業報告期內企業現金資產的變動情況，而左邊三項則可以分別通過經營活動、投資活動、籌資活動得以詳細列報。也即現金流量表是將本期現金流量的變動額通過經營活動、投資活動、籌資活動的現金流量予以詳細列式，反映企業現金的來源及運用，進而對資產負債表和利潤表起到補充說明的作用，將資產負債表和利潤表有機結合起來，形成更加嚴密、完整的會計報表體系。

二、現金流量表相關信息的運用及財務分析

現代企業現金流量管理已成為企業財務管理及戰略管理中最重要的一環，所以，利用現金流量信息來分析企業現金流量狀況和財務狀況并進一步分析企業戰略的制定和執行情況，已成為越來越重要的課題。目前，對于現金流量表相關信息的分析主要集中在趨勢分析、結構分析和比率分析等方面。但現有的分析方法和力度還遠遠不夠，尤其是缺乏包含現金流量表信息的企業綜合財務分析以及企業戰略分析。對此，筆者認為現金流量表的分析模式應包括三個階段:現金流量表的常規分析—現金流量表的綜合分析—現金流量表的戰略分析。

(一)現金流量表相關信息的常規分析

現金流量表的常規分析主要是通過對某一時期或某一方面的現金流量表信息分析來揭示企業的現金流量狀況及基于現金流量的財務狀況，例如，通過分析現金負債比率發現企業在資金流動方面存在的問題等。就目前而言，現金流量表的常規分析主要包括:趨勢分析、結構分析、流動性分析、償債能力分析、支付能力分析、獲取現金能力分析及盈利質量分析。有關現金流量表的常規分析在一般財務管理教材中都有涉及，相關的財務指標對于財務工作者也已司空見慣，在此不再贅述，而將重點放在現金流量表的綜合分析以及戰略分析階段。

(二)現金流量表相關信息的綜合分析

現金流量表相關信息的綜合分析建立在常規分析的基礎上，運用權責發生制為確認基礎的財務指標，結合定性分析結論，全面分析企業的財務狀況。傳統的財務分析體系中一般只重視定量分析指標，而對定性分析指標以及現金流量相關信息的關注度不夠，從而造成財務分析結論有失偏頗，甚至會誤導投資者、債權人等報表使用者。而現金流量表相關信息的綜合分析克服這些缺陷，不僅引入了企業文化、管理人員的素質等定性成分，還充分結合了以現金流量表數據為基礎的定量分析指標，這樣可以全面反應企業的真實情況，進而獲取對企業決策有用的信息。此外，筆者認為，基于權責發生制原則確認的會計項目與采用收付實現制原則確認的會計項目既不必互相排斥，也不能互相代替，這兩種信息應當相互補充、相互滲透。僅僅依靠一種原則下產生的信息來分析企業的現實狀況，得出的結論往往不是過于主觀，就是不夠全面。只有堅持現金流量表相關信息的綜合分析才能夠全面、客觀地反映企業的現實情況，適應企業的發展要求和報表使用者對真實會計信息的需求。

在前述指導思想的引導下，報表分析者應當建立相應的現金流量表信息綜合分析指標體系。不過需要說明的是，在現金流量表相關信息綜合分析體系下，盡管各種財務比率的綜合分析有著不可避免的缺陷，但由于受到報表使用者獲取財務信息的局限性等客觀原因，財務比率的綜合分析仍然是這一綜合分析體系的主要組成部分。在分析過程中，分析人員需要做的就是針對傳統財務比率分析的缺點，對相關財務指標有針對性地加以完善，使之反映企業真實的財務狀況信息。此外，在進行現金流量表綜合分析過程中，還需重視充分利用表外信息進行相關定性分析，例如企業的信譽、籌資環境等。盡管對于外部分析人來說，表外信息較難獲取，定性分析不能強求，但仍然要充分利用一切可以獲得的資料對財務比率分析的結果進行補充說明。例如，企業在對其流動性進行分析過程中，不僅要考慮以權責發生制為基礎的流動比率和速動比率，還應當結合以收付實現制為基礎的現金流動負債比率、經營現金流量流動負債比率及經營現金流量與到期債務比率，同時還要從定性方面考慮企業的信譽及籌資環境，準備很快變現的長期資產，可動用的銀行貸款指標等都會影響企業現金流量狀況，綜合評價企業的流動性情況。

(三)現金流量表相關信息的戰略分析

現金流量表相關信息的常規分析和綜合分析是通過對企業現金流量狀況信息進行深度挖掘后，進而對企業在一定時期的財務狀況和經營信息進行分析，也即側重于企業短期的戰術層面的分析。然而現代企業的運營是建立在長遠發展的基礎之上的，因此，如何從現金流量表相關信息中提取有關企業戰略決策的信息至關重要。從另一個角度來講，企業戰略的實施需要強有力的資金支持，現金長期缺乏的企業不但無法實現其戰略目標最終還逃脫不了破產的噩運，而現金流量表更能反映企業現金流量相關的財務信息，因此，用基于現金流量表相關信息的戰略分析會更為穩健。

一般而言，現金流量表相關信息的戰略分析的目的在于明確影響企業戰略實施的資金管理問題，以便做出正確的預防和改進措施。其實施主體可以由企業內部管理人員組成，也可以由外部信息使用者組成，因此，從這個角度可以將運用企業現金流量相關信息進行的戰略分析可以分為內部分析和外部分析。其中，內部分析由于其實施主體可以比較容易的獲取企業公布和非公布的企業現金流量信息，其評價分析效果較為理想;而外部分析限于信息獲取的渠道較窄，有些信息甚至無法獲得，如有關企業成本、投資等戰略選擇的詳細信息，因此，評價分析的結果會受到一定的制約。此外，需要注意的是，利用現金流量表分析企業戰略問題盡管是建立在常規分析和綜合分析的基礎之上的，但其本質上與以上兩種分析有著顯著的區別，戰略分析必須建立的基礎是企業的長期目標，而不是年度目標。其實施結果也可能需要幾年甚至更長時間才能顯現。因此，現金流量表相關信息的戰略分析應當立足于戰略的長期性，發現企業的戰略問題所在，獲取準確的分析評價信息。

綜上所述，現金流量表相關信息的常規分析、綜合分析和戰略分析分別從不同的層面對企業現金流量信息進行挖掘，但是這三種分析視角從內容上又是緊密相連的一個整體。其中，在現金流量表的常規分析和綜合分析中，我們僅通過企業的現金流量狀況信息分析了企業在一定時期的財務狀況和經營信息，側重于企業短期的戰術層面的分析。而要從企業現金流量信息的角度對企業的戰略問題進行分析，由于獲得現金流量信息的途徑有限，只能利用有限的企業公布信息來對企業戰略問題進行外部分析，而在企業的各種戰略中比較直接同現金流量相關的戰略是企業的發展總戰略及企業的財務戰略。

三、結論

現金及現金流量與一個企業的生存、發展、壯大息息相關，尤其在市場風險日益加劇的今天，企業現金及現金流量的重要性更為顯著。無論是對企業的經營者還是企業投資者、債權人、政府有關部門以及其他報表使用者來說，現金流量表的分析都是十分必要的。因此，把現金流量表分析建立在常規分析—綜合分析—戰略分析模式之上，充分發揮現金流量信息分析在財務分析中重要作用，為全面了解企業財務狀況提供了一種新的途徑，同時也為治理會計信息失真探索出一條新路。

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