論自然資源稟賦的價值對于石油勘探開發(fā)企業(yè)利潤的貢獻

摘要:石油是埋藏在地下的自然資源，其形成需要數百萬年的時間而且可以被大量用于人類的經濟活動中，毫無疑問是具有價值的。而石油資源在被勘探、開采和銷售的各個環(huán)節(jié)中，其價值的總量和分布狀況均發(fā)生了變化，石油勘探、開發(fā)行業(yè)的巨額利潤與這種自然資源稟賦價值的變化有到底多大的關系呢?通過對石油勘探、開發(fā)行業(yè)的巨額利潤進行定量分析，得出耗減的自然資源成本占中國石油勘探、開發(fā)部門毛收入的比例大約為50.5%，是石油勘探、開發(fā)企業(yè)利潤的主要來源。進而提出對于自然資源耗減成本進行適當補償的相關政策建議。

關鍵詞:自然資源稟賦;資源耗減成本;使用者成本法;石油勘探開發(fā)企業(yè)

中圖分類號:F75文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)07-0155-05

一、引言

根據美國資源經濟學家阿蘭#8226;蘭德爾的定義，假定在任何對人類有意義的時間范圍內，資源質量保持不變，資源數量也不增加，而且其減少的數量正好等于人類開采的數量，就稱這種資源為可耗盡資源 [6]。這也就是我們所說的不可再生資源?？镆蟮韧ㄟ^不同行業(yè)增加值率的比較計算后指出，2005年中國自然資源開發(fā)行業(yè)消耗不可再生自然資源總值7 241.68億元，自然資源利用行業(yè)占用可再生自然資源的租金總值4 679.07億元，二者合計占用自然資源價值11 920.75億元，占當年全部國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值總額的16.51% [7]。而這其中作為中國“工業(yè)血液”的石油資源對于石油開采，勘探開發(fā)企業(yè)的利潤貢獻又是多少呢?本文將嘗試對此做出定量的計算。

二、石油資源稟賦價值的計算公式

馬克思提出商品的價值由生產商品的社會必要勞動時間所決定 ，但“每一種商品的價值都不是由這種商品本身包含的必要勞動時間決定的 ，而是由它的再生產所需要的社會必要勞動時間決定的。這種再生產可以在和原有生產條件不同的、更困難或更有利的條件下進行?！?[8] 因此，地下的石油資源的價值應該等于人類通過現(xiàn)代技術手段合成這種資源所需的必要的社會生產成本。但是由于目前人類還不能通過現(xiàn)代技術手段大規(guī)模合成這種資源，所以按這種方法還無法計算這種資源的價值。

隨著人類經濟活動深度和廣度的擴大，石油資源的稀缺性的日益顯現(xiàn)，根據新古典經濟學的稀缺性理論，由石油資源的稀缺性導致的石油資源的競爭性使用使得石油資源產生了價值。稀缺性理論合理解釋了商品經濟條件下稀缺資源價值的形成。指出了資源的價值來源于其有用性和稀缺性的統(tǒng)一。而邊際革命的發(fā)生使經濟學界對于自然資源價值在理論上有了定量確定的辦法。根據美國經濟學家約翰#8226;貝茲#8226;克拉克的邊際生產力理論，在完全競爭市場上，理性生產者的生產活動是基于利潤最大化考慮的，即盡力使邊際收益等于邊際成本(MR=MC)。由此，與邊際收益相等的邊際成本的值就決定了生產要素的市場價值或價格(P)，在完全競爭市場上，石油資源的價值由以下公式決定:

P=MPC+MUC+MEC

P就是市場價格，即邊際收益。

綜合邊際生產力理論以及石油作為非可再生資源的自身特點，其邊際成本決定于以下三個部分:(1)邊際生產成本(MPC)，它包括了勘探，開采的成本并包括了生產者應該獲得的合理利潤;(2)邊際使用者成本(MUC)結合石油資源的不可再生和難以完全替代的特點，在此可解釋為:將石油資源看做資本時，為了彌補石油開采造成的資源損耗以維護原有資本存量完整所需的支出，即石油資源耗減成本，這個成本體現(xiàn)了石油資源稟賦的價值;(3)邊際外部成本(MEC)即石油的開發(fā)使用對生態(tài)環(huán)境造成的損害以及對他人造成不利影響。

三、關于石油資源的使用者成本(UC)以及計算

上式中邊際使用者成本(MUC)體現(xiàn)了石油資源稟賦的價值。由于在市場中石油資源的價格包含了使用者成本，因此判定使用者成本在毛收入中的比例就可以有效地判定石油資源稟賦的價值對于石油勘探、開發(fā)企業(yè)利潤的貢獻了。

使用者成本概念最早由馬歇爾(1936)提出，現(xiàn)代常常被用于分析可耗竭資源的時際生產流問題。其基本理念在于將資源作為一種有價資產并考慮其折舊。因此，石油資源的使用者成本就是假設石油資源作為一種有價資產其價值在各個時期的折舊大小。也是石油資源稟賦價值的耗減成本。這里就存在一個使能源分配代際效用最大化的最優(yōu)使用者成本問題。在最優(yōu)使用者成本下，自然資源的價值能夠得到最大限度的發(fā)揮?；籼亓?1931)在《政治經濟學雜志》上發(fā)表的“可耗竭資源經濟學”中首次提出了這個觀點。他認為，要做到不同時期資源利用效用最大化，必須使資源租金(資源的市場價格減去其開采成本)等于實際利率。由上不難得知，確定最優(yōu)使用者成本即可耗竭資源在每一個時期內最優(yōu)折舊，(折舊是資產價值轉移入產品的大小)，也就確定了每一個時期可耗竭資源最優(yōu)價值轉移的大小。然而，本文在確定使用者成本時，是基于現(xiàn)時石油資源的耗減狀況做出的計算，在分析中并不涉及最優(yōu)使用者成本的討論。加之中國經濟發(fā)展路徑并無證據表明是最優(yōu)的，因此，本文的計算將采用El Serafy (1981)提出的使用者成本法 [9]。

(一)使用者成本計算公式的推導

El Serafy于1981年提出的使用者成本法是霍特林(1931)觀點的繼承和發(fā)展，但并不是以動態(tài)優(yōu)化模型為基礎，他討論了石油開采的毛收入不應完全看做收益，基于本文的計算需要并根據使用者成本法(El Serafy，1981)的相關假設，將企業(yè)的市場銷售毛收入R 分解為真實收入(X)和使用者成本(UC)兩部分。同時該方法中并不涉及最優(yōu)假定，且其中數據較易獲得，符合本文的分析目的，目前在國際上被廣泛運用于考察非可再生資源的資產價值折耗。因此本文中關于使用者成本的有關計算也將以該方法作為基礎。

根據El Serafy使用者成本法:對于一種給定的資源，補償使用者成本后，其每期真實收入保持X不變，因此:

無窮期真實收入(?？怂故杖?:V==(1)

其中，r為折現(xiàn)率，V為無窮期真實收入X的現(xiàn)值。

面對給定的資源其在有限的開采年限中每年毛收入(即未補償使用者成本即資源耗減成本以前的收入)R的現(xiàn)值W為:(其中毛收入R包括了真實收入X與使用者成本)

W==R (2)

其中，T為可耗竭資源的不包括基準年在內的剩余可開采年限。

若根據El Serafy的假設，要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，每年必須投資R-X(使用者成本)，以保證資源的耗減得到補償從而保證每年X的持續(xù)真實收入。在這種假定狀態(tài)下，由于市場有限開采年限中的毛收入的值中使用者成本已經得到補償，此時毛收入的現(xiàn)值應該等同于真實收入的現(xiàn)值。于令V= W，化簡得下式:

X=R- (3)

其中，使用者成本R-X的大小就是

由(3)式變換可得:

= (4)

式(4)的左邊就是使用者成本(R-X)占企業(yè)毛收入(R)也就是市場收入的比例，計算這個值就可以算出自然資源的價值對于勘探、開發(fā)企業(yè)毛收入的貢獻程度了。由式(4)可知，它只與折現(xiàn)率r和剩余可開采年數T有關。

(二)對于折現(xiàn)率與可開采年數的實證分析計算

查閱中國石油天然氣公司(中石油)2008年的年度報告 [10]得到關于保有石油儲量和開采速度相關數據(如表1)。

對于每年的新增的探明儲量可以在今后的計算中逐年進行修正。目前探明儲量大約可開采十三年。同年天然氣產量按照1桶原油=5 800立方英尺天然氣(按平均熱值計算)換算約合28百萬桶石油，相當于石油開采量的3%～4%。

根據2008年中國石油化工股份有限公司(中石化)的年度報告，該公司2008年原油產量296.8百萬桶，天然氣產量2 930.6億立方英尺。2008年底公司油氣資源剩余探明經濟可采儲量為4 001百萬桶油當量。如果按照1桶原油=5 800立方英尺天然氣(按平均熱值計算)來換算2008年開采天然氣約相當于50.5萬桶石油，則中國石油化工股份有限公司的油氣資源剩余可開采年份為11.5年。新增儲量也可在今后的計算中逐年修正。

根據張宏民的有關數據，2007年中國石油資源的儲采比僅為12年 [10]。因此，綜合以上數據并考慮到今后的開采規(guī)?？赡軙S新探明儲量的增長而擴大，本文將中國石油的剩余可開采年數(T)定為12年。

折現(xiàn)率r 的確定則要困難一些。折現(xiàn)率又稱期望回報率，其本質是一種考慮了資金具有時間價值這一特性的投資回報率。根據現(xiàn)行的法律規(guī)定，折現(xiàn)率的計算公式為:折現(xiàn)率=無風險回報率+風險回報率+通貨膨脹率

由于計算的復雜以及相關數據不易取得，這里不做詳盡計算。根據《建設項目經濟評價方法與參數》2006年第3版，社會折現(xiàn)率被推薦為8%。對于石油等具有巨大市場需求的非可再生資源的開發(fā)，一旦建成投產，其市場風險較小，可以不用考慮風險回報率。因此，可以將社會折現(xiàn)率設定為5%～6%。

取開采年數T為12年，折現(xiàn)率r為5.4%，由式(4)算得，資源耗減成本占中國石油勘探、開發(fā)毛收入的比例大約為50.5%。由此看來，一些國際石油巨頭在中東地區(qū)開發(fā)石油將毛收入與當地國家政府對半分成確實是有利可圖的。

四、石油資源稟賦價值對勘探、開發(fā)企業(yè)的利潤貢獻的實證研究

(一)縱向比較

觀察2008年中國石油天然氣有限公司年報可以看出，石油天然氣的勘探與生產的利潤占合并主營業(yè)務利潤的90%以上，而煉油部門甚至出現(xiàn)了虧損。由于當年的天然氣產量按熱值換算后只相當于石油產量的不到5%，對利潤貢獻率有限。且由報表得知國家征收的資源稅僅為每噸14元～30元，尚不及原油銷售價格的1%(按照2007年石油價格每桶約70美元，人民幣兌美元匯率為7.5，每噸石油為7.33桶計算) [10]，礦產資源補償費僅為銷售收入的1%，另外，從2006年3月26日起，凡在中華人民共和國陸地領域和所轄海域獨立開采并銷售原油的企業(yè)，以及在上述領域以合資、合作等方式開采并銷售原油的其他企業(yè)，均應按規(guī)定對因原油價格超過40美元/桶所獲得的超額收入，按五級超額累進從價定率的方式，繳納石油特別收益金，按照2007年石油價格每桶約70美元計算，特別收益金占原油銷售價格的13.6%。已用于補償石油資源耗減成本的補償金合計不足16%，遠遠低于應補償的石油資源耗減成本。因此不難得知表2主營業(yè)務利潤中極大一部分來源于石油資源稟賦價值的貢獻。

表2 中國石油天然氣股份有限公司利潤表

從表3中則可更直觀的看出，石油天然氣勘探與開采的毛利率高達45.1%和27.2%，遠遠高于煉油、化工等部門。由于天然氣與石油一樣屬于可耗竭資源，因此其高利潤率不難解釋。

對中國石化公司2008年和2007年的報表分析也可以得出相似結論。

由縱向比較我們可以看出，由于石油資源稟賦價值對于石油勘探、開發(fā)部門毛收入的貢獻率達50.5%，石油勘探、開發(fā)部門獲得了化工、煉油部門無法獲得的石油資源稟賦價值。這是石油勘探、開發(fā)部門巨額利潤的主要來源。如果全額扣除石油資源稟賦價值，石油勘探、開發(fā)部門也和化工、煉油部門的毛利率會大幅減少。

由于天然氣的開采量按熱值換算時只相當于石油開采量的3%～4%，本文在計算考慮資源原始成本補償后的修正后毛利時未做精確計算。將其勘探、開采收入歸入石油勘探、開采收入。經過修正，中石油2008年石油勘探、開采部門的利潤應該是:609 890-609 890×50.5%-236 403=65 492.55元。進一步算得修正后毛利率(毛利率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入)為10.7%，遠遠小于修正前的45.1%。用同樣方法算得2007年和2006年的數據綜合如圖1(數據來源與中石油2008、2007年年報相關數據)。

圖1使用者成本對勘探，開采部門毛利率的貢獻率

表4中石油勘探，開采部門毛利率調整表

與石油勘探，開采部門的毛利潤調整計算相似，總毛利率也可在考慮進資源耗減成本的補償后進行調整計算。根據中石油年報相關數據計算得圖2。

圖2 使用者成本對于合并毛利率的貢獻率

表5中石油合并毛利率調整表

此外，經過對于中國石油天然氣股份有限公司相關年報數據的計算。2006—2008年石油資源稟賦價值(未補償的資源耗減成本)占企業(yè)調整前總利潤的比例分別大約為113%、80%、75%。結合柱狀圖直觀的表現(xiàn)，可以看出石油資源價值對于該企業(yè)利潤的貢獻是十分巨大的，在這種情況下，企業(yè)缺乏改善經營管理的壓力，顯然不利于企業(yè)控制生產成本。由于未考慮自然資源稟賦的價值，造成了虛假的非常高的毛利潤率，使得石油勘探開發(fā)企業(yè)在成本控制方面出現(xiàn)了巨大的漏洞，以致在石油價格不斷上漲過程(從2006—2008年)中調整后的毛利率逐年大幅下降，2008年下降到了-5.76%(表5)。

(二)橫向比較

本文以中石油和中石化兩家上市公司作為橫向比較的對象。原因首先在于這兩家公司皆為世界500強企業(yè)且在中國石油行業(yè)中占主導地位，用這兩家公司作為例證分析具有代表性。其次，這兩家公司的主營業(yè)務中側重點各有不同，便于比較分析。最后，由于這兩家公司皆為上市企業(yè)，本文所需相關數據可通過相關年報獲得。

表6即為根據中國石油化工股份有限公司和中國石油天然氣股份有限公司年報數據匯總并經過相關計算得到的各項數據。

由于國內油品的市場價格為統(tǒng)一定價，可大致認為兩公司的銷售單價相同，因此通過對主營業(yè)務各部門的銷售收入的對比可以間接對比出兩公司相同部門之間規(guī)模的差異。經過基于表格的進一步計算得知以下關系:中石油和中石化兩公司的總業(yè)務收入的比例關系大約在6∶10～7∶10之間;石油開采量與勘探、開采部門收入的比例大致相當，為3∶1左右(這也印證了統(tǒng)一銷售單價的假設);兩公司的化工、煉油、分銷部門收入比例則大致為1∶2。且不難看出，表中列出的兩大部門體系(石油勘探、開采部門與化工、煉油以及營銷部門)在兩個公司中的總收入貢獻率都超過了100%，且觀察原始報表也不難得知它們是各自公司收入的根本源泉所在。

因此，在兩公司總業(yè)務收入比例相對接近，作為石油公司兩大業(yè)務主體的石油勘探、開采部門和化工、煉油及營銷部門的收入比例兩公司各占一極，且恰恰是勘探、開采部門占主導地位的中石油利潤率遠遠高于化工、煉油部門占主導地位的中石化。結合在縱向對比中已經證明的兩公司的利潤貢獻主要來源于勘探、開采部門這一事實，本文不難得出結論，兩公司的毛利率的差異主要是因為兩公司主營業(yè)務的側重點不同，中石油由于其主營業(yè)務側重于石油天然氣勘探、開采，從而獲得了更多的自然資源稟賦價值，因此，獲得了較中石化高得多的毛利率。而與此相反，中石化則因為側重點在石油天然氣的化工、煉油與分銷部門，獲得自然資源稟賦價值的貢獻相對較少。如表6可以看出，由于化工和煉油部門的虧損，中石化的凈利潤貢獻主要來自于勘探、開采部門與營銷部門。因此，無法獲得與勘探、開采部門占主體的中石油那樣的高毛利率。

表7中國石化各部門營業(yè)利潤表

綜上所述，石油資源稟賦的價值，實際上還包括與石油性質一樣是可耗竭資源的天然氣，對于石油勘探、開采企業(yè)的利潤貢獻是巨大的，單就石油勘探、開采這個中國兩大石油公司主要的利潤來源部門講，石油資源稟賦價值對于毛收入的貢獻率達50.5%，隨著石油資源的日益枯竭和中國未來可預見的經濟快速發(fā)展，石油供給減少和石油需求增大的矛盾將更加突出，在無理想替代能源的前提下，石油資源的稟賦價值對于毛收入的貢獻率還將在未來不斷增加。

五、相關的政策建議

針對石油企業(yè)主要利潤來源于石油資源稟賦價值這一研究成果，為了促進企業(yè)改善經營管理和促進石油提煉、化工技術的革新，使企業(yè)煉油與石油化工的經濟效益增強以應對石油資源的日益枯竭，增強中國石油部門可持續(xù)發(fā)展的能力，同時促進企業(yè)自覺增加旨在節(jié)約資源的技術投入，以及相關的政策調整。國家應適量征收自然資源稟賦價值的補償稅，壓縮石油開采與勘探部門的“虛假”利潤，促使企業(yè)技術進步。具體的征收值應盡量保證在補償稅征收后企業(yè)利潤接近于計算出的調整后毛利率，排除了資源稟賦價值貢獻的因素后，企業(yè)的技術以及制度的改進將直接體現(xiàn)在企業(yè)的毛利率的增加上，此時國家可適量根據利潤值增加判定企業(yè)的改革發(fā)展成果，并給予獎勵以進一步推進企業(yè)的改革與發(fā)展。

參考文獻:

[1]張宏民.石油市場和石油金融[M].北京:中國金融出版社，2009: 222-257.

[2]中國石油天然氣股份有限公司，普華永道會計師事務所.中國石油天然氣股份有限公司年度報告[R]，2007—2008.

[3]中國石油化工股份有限公司 畢馬威會計師事務所.中國石油化工股份有限公司年度報告[R]，2007—2008.

[4]章錚.邊際機會成本定價——自然資源定價的理論框架[J].自然資源學報，1996，(4):108-112.

[5]張云.非再生資源開發(fā)中價值補償的研究[M].北京:中國發(fā)展出版社，2007.

[6]阿蘭 蘭德爾.資源經濟學——從經濟學角度對自然資源和環(huán)境政策的探討[M].施以正，譯.北京:商務印書館，1989:13.

[7]匡耀求，黃寧生，趙細康.試論自然資源對工業(yè)與經濟增長的貢獻[J].廣東經濟，2007，(5):25-28.

[8]馬克思.資本論:第3卷[M].北京:人民出版社，1975:158.

[9]El Serafy Salah. Absorptive Capacity， the Demand for Revenue， and the Supply of Petroleum. Journal of Energy and Development，

1981，7(1):73-88.

[10]國家發(fā)展改革委員會，建設部.建設項目經濟評價方法與參數(第3版) [R]，2006:213-216.[責任編輯 安世友]