中外金融機構AUM比較分析

近年來，國內銀行對“管理資產”(Assets Under Management，以下簡稱AUM )概念的使用日趨增多，但在AUM的界定及其應用上仍然存在一些問題。本文擬介紹中西方金融機構AUM有關情況，分析國內銀行使用AUM有關問題，并在此基礎上提出完善AUM應用、發展財富管理業務的建議。

中外金融機構AUM概念的使用情況

西方金融機構所使用的AUM指標一般是指按照公允價值計量、由金融機構所管理的客戶資產總值。使用這一指標主要是為了衡量其自身所管理資產的規模。而國內銀行目前所使用的AUM主要是出于衡量(個人)客戶價值(包括現實價值和潛在價值)、進行客戶細分、便于開展營銷的考慮，其統計口徑不僅包括本機構所管理的個人客戶的金融資產，還包括個人客戶所擁有的、目前不在本機構管理但將來可能轉入本機構管理的金融資產(如存款和托管賬戶等)，有的還包括客戶的負債(如房貸)。

西方金融機構AUM的概念及其背景

研究發現，國外金融界對AUM并不存在“標準化”的定義。美國證監會(SEC)對AUM的定義是，“持續接受監管和投資管理服務的證券組合的總價值”。而根據波士頓咨詢公司的定義，AUM是指客戶金融資產的總量，包括客戶的現金存款、貨幣市場基金、因管理投資而直接或間接持有的上市證券以及境內和境外資產，但不包括歸于投資者自身所擁有的公司、住所或奢侈品等財富。而全球資產管理品牌第一的瑞銀(UBS)并沒有使用AUM概念，其對客戶資金采取了兩種不同的度量方法……