銀行間債券市場運行分析與前景展望

近年來，我國銀行間債券市場快速發展，交易主體不斷增加，交易品種日益豐富，在交易規模持續擴大和市場流動性大幅提高的基礎上，銀行間債券市場在金融體系中的地位和作用與日俱增。據統計顯示，2009年，債券市場整體交易額達126.11萬億元，同比增長21.56%。其中，銀行間債券市場的成交量為122.08萬億元，占比96.81%。由于銀行間債券市場占據了債券市場的主體地位，其涉及龐大流動性的進出，與貨幣政策走勢息息相關，從而逐漸成為宏觀調控政策需要考慮的重要因素。本文從市場運行的角度簡要總結2009年銀行間市場運行特點，并對2010年市場發展進行展望，以加深對銀行間市場運行規律的認識，更好地發揮該市場對推進金融改革和發展，促進宏觀調控水平不斷提升的作用。

2009年銀行間債券市場總體運行情況

市場規模和發行次數高速增長

2009年，銀行間債券市場累計發行債券(不含央行票據)4.49萬億元，同比增長65.96%；累計發行846次，同比增長63.32%。在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策導向下，2009年債券市場實現了高速擴容。中期票據和企業債增長尤為迅猛，二者合計發行1.11萬億元，占企業債券發行總量的70.66%，較2008年增長171.38%。

市場交易量呈明顯增長趨勢

2009年，債券市場累計成交126.11萬億元，較2008年增長21.56%。其中，銀行間債券市場成交122.08萬億元，較2008年增長21.02%，其交易規模在全市場中占比96.81%，居絕對主體地位。從銀行間債券市場的主要交易方式來看，現券交易為48.87萬億元，較2008年增長19.70%；回購交易為72.57萬億元，較2008年增長20.96%（見表1）。……