預定利率放開 或引傳統壽險降價潮

閉門討論了近3年的人身險預定利率是否放開的問題，近日以征求意見稿的形式出現在了保監會官方網站上。資本市場迅速對此作出反應，除中國平安因停牌而幸免外，中國人壽、中國太保在消息公布的第一個周一，便分別大跌4.5%、5.83%，與滬指0.8%的漲幅形成了鮮明對比。

預定利率的放開，意味著壽險公司在定價權上將擁有更多自主權和靈活性，但市場人士看到更多的，則是放開背后會給整個行業帶來的不確定性，即導致壽險公司保單成本的必然上升，若因此而引發價格競爭，可能帶來傳統壽險的降價潮。

2.5%預定利率“固化”10年

預定利率是指保險公司在產品定價時，提供給消費者的回報率。

傳統壽險產品(不分紅)預定利率“不超過2.5%”的規定是1999年出臺的，為的是防止保險公司為爭奪市場而展開價格戰。保監會還表示，1999年6月10日以后簽發的傳統人身保險保單法定最高評估利率為3.5%。平安證券認為，保監會這個限制，已經從償付能力上限定了定價利率的范圍。

保監會此前曾經對費率自由化有過幾次征求意見，其中就包括將定價利率的限制取消。一位保險公司人士認為，一個彈性的預定利率制度，將更有利于保險公司靈活設計和經營壽險品種，改變目前壽險公司推出的產品同質化嚴重的現狀。平安證券報告則指出，該調整對于保險市場的影響不大，目前主流的產品均為分紅和萬能險種，而且從近幾年的分紅水平和萬能險結算利率來看，均超過3.5%。

保險股應聲跳水

預定利率放開的消息，引發市場強烈震動，多家券商調低保險業評級。有券商把這一政策視為行業“重大利空”;也有券商表示，政策超出預期，打亂了投資節奏，對行業未來前景悲觀。

華融證券分析認為，市場如此激烈的反應，源于對上市保險公司未來利差空間的擔憂。傳統壽險預定利率的放開，最可能的調整方向就是從2.5%向上調整，從而帶動傳統險產品降價，壽險公司的利差收窄，引發市場擔憂。

申銀萬國稱，經測算，假設傳統險預定利率由當前的2.5%提高至3.5%，傳統險利差水平將下降33%，總利差下降幅度達8%。海通證券則認為，壽險行業盈利能力將出現趨勢性下降，行業投資風險加劇。

傳統壽險費率有望降低

相比于市場的震動，投保人更關心的是它帶來的保費的變化。有業內人士認為，長遠看，傳統壽險預訂利率放開有望降低保險價格，有助保障類保險普及。

預定利率是指保險公司在產品定價時，根據保險公司對未來資金運用收益率的預測而為保單假設的每年收益率，即保險公司提供給消費者的回報率，主要參照銀行存款利率和預期投資收益率來設置。

據了解，現行壽險產品預定利率上限2.5%，這是保監會于1999年參照當時1.98%的存款利率制定的，而當時壽險產品的預定利率一度達到8.8%。但此后連續降息至2%左右，令保險公司產生了大量利差虧損。“客觀上說，對預定利率的管制，在一定程度上保護了保險公司。”一位業內人士表示，“但是隨著央行頻繁加息，2.5%的預定利率上限成為壽險業的‘雞肋’。”

如今，預定利率的放開，也有望降低傳統壽險的費率。北京工商大學經濟學院保險學系主任王緒謹認為，該項規定執行后，定價權將交給保險公司，保險公司可以隨著市場變化來調整利率。壽險公司適度提高傳統人身險預定利率，也就意味著該類險種的保險費率會降低，投保者有望購買較低價格的保險產品。但短期內該類保險產品價格應該不會有大的波動。

有壽險公司內部人士給記者算了筆賬:以養老險為例，如果由原來2.5%的預定利率上升至3.5%，增加了1個百分點，結果將有兩種方式體現。

“(3.5-2.5)/2.5=0.4，也就是說，壽險產品保費不變的話，客戶拿到的回報要比原來增加40%;而如果拿到的回報保持不變的話，產品保費將降低40%。”但該人士強調，這只是完全按照數學公式來計算的結果，實際上是不會出現這種情況的，因為“保險公司不會讓同樣的產品降價，而肯定會修改產品的保障或條款，最后的價格一般人是無法直接對比的。”

從需求出發 注重保障

保費似乎要降低，這對于投資者來說是好事。但是，也不要貪圖便宜，一時沖動，花了冤枉錢。《投資與理財》特約理財專家提醒，購買保險應該堅持首選傳統人身險，再考慮具有理財功能的險種，比如分紅、萬能、投連險。

深圳太平洋保險公司負責人曾表示，過去的這一死規定把大家框得很死，市場上的產品大同小異。在處于加息通道時，各種理財產品收益率不斷提高，對傳統壽險銷售形成巨大沖擊。

近幾年，保險公司則一再掀起萬能險大賣潮、分紅險大賣潮，一場接一場的促銷大戰，引導著許多投保人不是跟著個人的需求走，而是跟著保險公司的促銷術跑。起初是為保障考慮的投保人，結果卻花大價錢買了同樣保障水平的分紅、萬能、甚至保障水平很低的投連險。

一業內人士分析說，以前貨比三家無實質意義，預定利率放開后，各保險公司的產品就有得比了。傳統人身險差異化也將增加，而且可以預見，價格水平也有下降空間。

理財專業人士建議，消費者應堅持從自身需求出發，購買第一份保單的消費者，最好先購買意外險，或者是定期壽險、定期重疾險，如果經濟條件允許，也可考慮終身壽險、重疾終身險。中低收入者購買傳統人身險尤為重要，它可以充分發揮保險在風險出現時“以小搏大”的功能。第二，堅持保險購買的“雙十原則”，即年繳保費不大于年收入的10%，保額最好是年收入的10倍。如果越過“雙十原則”，資金運用效率就要打折扣了。