我國(guó)商業(yè)銀行期限錯(cuò)配問(wèn)題原因分析

摘 要：銀行存貸款期限匹配一直被業(yè)界人士所關(guān)注。本文從近幾年的利率期限結(jié)構(gòu)與存貸款期限結(jié)構(gòu)角度分析目前我國(guó)商業(yè)銀行存貸款期限錯(cuò)配問(wèn)題，再根據(jù)相關(guān)理論和現(xiàn)象說(shuō)明其原因，進(jìn)一步證明商業(yè)銀行因存貸款期限錯(cuò)配而產(chǎn)生的潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：存貸款期限錯(cuò)配利率結(jié)構(gòu)貨幣供應(yīng)量

一、引言

近年來(lái)，銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理中出現(xiàn)了另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象：存貸款期限錯(cuò)配趨勢(shì)加強(qiáng)。即銀行資金來(lái)源減少，但是資金運(yùn)用不減少反而增加，無(wú)論是平均的還是總體的，存貸期限對(duì)比，存款期限比貸款期限短，就形成存貸款的期限錯(cuò)配。如果貸款總額中的中長(zhǎng)期貸款占比多，存款中活期存款多，則中長(zhǎng)期貸款依靠短期資金來(lái)支撐，存貸款期限錯(cuò)配狀況加劇。存貸款期限錯(cuò)配的主要特性是“短存長(zhǎng)貸”，其中隱含了資產(chǎn)匹配不合理的風(fēng)險(xiǎn)。

央行在2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，2010年中長(zhǎng)期貸款在新增信貸中占比應(yīng)“較2009年(70%)有所回落，掌握在正常年份的平均水平”。但是，2010年3月中長(zhǎng)期貸款占比卻高達(dá)約130%。

徐虹(2005)研究了銀行資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配狀況及對(duì)銀行流動(dòng)性的影響。鄧洪(2005)研究了如何通過(guò)負(fù)債管理，增加長(zhǎng)期資金的來(lái)源以改善期限錯(cuò)配狀況。對(duì)銀行業(yè)的期限錯(cuò)配測(cè)度指標(biāo)及影響因素的研究鮮見(jiàn)報(bào)道。田艷芬、邵志高在《銀行存貸款期限錯(cuò)配影響因素實(shí)證分析》中構(gòu)造兩個(gè)期限錯(cuò)配測(cè)度指標(biāo)，分析了期限錯(cuò)配的變化狀況，運(yùn)用基于無(wú)約束VAR模型的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法分析了銀行存貸款期限錯(cuò)配與影響因素之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。

本文從近幾年的利率期限結(jié)構(gòu)與存貸款期限結(jié)構(gòu)角度分析目前我國(guó)商業(yè)銀行存貸款期限錯(cuò)配問(wèn)題，以及國(guó)家政策方向指引角度，進(jìn)一步證明商業(yè)銀行因存貸款期限錯(cuò)配而產(chǎn)生的潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、引起我國(guó)商業(yè)銀行期限錯(cuò)配的原因分析

期限錯(cuò)配，就是指銀行的資金來(lái)源多是短期性的居民儲(chǔ)蓄，而資金運(yùn)用則多投向企業(yè)中長(zhǎng)期貸款。在經(jīng)濟(jì)繁榮期，這種“短存長(zhǎng)貸”的負(fù)面影響會(huì)被掩飾起來(lái)，而一旦經(jīng)濟(jì)陷入周期性低谷，則會(huì)放大銀行經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

引起錯(cuò)配的原因有：

（一）利率期限結(jié)構(gòu)水平變化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的影響

近10年來(lái)，利率水平的不斷調(diào)整使我國(guó)存貸款利率期限結(jié)構(gòu)都呈現(xiàn)出逐漸水平的趨勢(shì)。2004年10月29日調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率后，各期限存款利率之間的差幅有所增大，但總體而言，利率期限結(jié)構(gòu)水平化趨勢(shì)仍然相當(dāng)嚴(yán)重。貸款利率期限結(jié)構(gòu)水平化趨勢(shì)比存款利率更厲害，目前商業(yè)銀行6個(gè)月短期貸款的基準(zhǔn)利率為5.22%，5年期以上中長(zhǎng)期貸款的基準(zhǔn)利率為6.12%，兩者之間相差僅0.9個(gè)百分點(diǎn)，如圖1和圖2所示。

圖12002-2008各年存款利率期限結(jié)構(gòu)比較

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)整理

圖22002-2008各年貸款利率期限結(jié)構(gòu)比較

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)整理。

就居民存款來(lái)看，由于長(zhǎng)短期利率之間差距不大，居民儲(chǔ)蓄存款結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出顯著的短期化傾向。從企業(yè)貸款來(lái)看，由于各期限貸款利率之間的差距更小，企業(yè)偏好于申請(qǐng)更長(zhǎng)期限的貸款，表現(xiàn)在銀行資產(chǎn)負(fù)債表上就是長(zhǎng)期貸款比重不斷上升。銀行主導(dǎo)型金融機(jī)構(gòu)受國(guó)家政策影響很大，近年來(lái)，國(guó)家政策的傾向就是投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通能源等周期長(zhǎng)的社會(huì)項(xiàng)目，銀行仍服務(wù)于“準(zhǔn)公共投資”。我國(guó)的各大企業(yè)還是以銀行貸款這種外源性融資為主要融資渠道，所以資金的長(zhǎng)期運(yùn)用加劇了問(wèn)題的凸顯。如圖3、圖4顯示。

圖3

資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行。

圖4

資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)。

（二）金融體系改革過(guò)程中“金融托媒”趨勢(shì)的增強(qiáng)

我國(guó)金融市場(chǎng)近年來(lái)呈現(xiàn)發(fā)展飛速的勢(shì)頭，金融創(chuàng)新愈演愈烈，人們的投資渠道越來(lái)越寬，這就分散了流往銀行的資金。而銀行本身的管理體制雖然在改革，但是速度明顯很慢，這就導(dǎo)致銀行在金融體系中的競(jìng)爭(zhēng)力很弱，慢慢就出現(xiàn)了“金融脫媒”現(xiàn)象。銀行“脫媒”既是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、放松管制和發(fā)展直接融資市場(chǎng)的必然結(jié)果，同時(shí)也對(duì)我國(guó)貨幣調(diào)控、銀行監(jiān)管及銀行業(yè)務(wù)開展等，帶來(lái)一系列挑戰(zhàn)。

（三）政府政策導(dǎo)向加大中長(zhǎng)期貸款的需求

一直以來(lái)，政府推行的巨額投資刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃需要配套資金，但信貸總規(guī)模卻受到監(jiān)管層嚴(yán)格控制，令銀行放貸時(shí)很自然傾向“揚(yáng)長(zhǎng)避短”，多放中長(zhǎng)期貸款，壓縮短期貸款。尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)，購(gòu)房者居多數(shù)是按揭貸款，占據(jù)了較大比例的貸款。

（四）銀行考核系統(tǒng)迫使工作人員更傾向于放長(zhǎng)貸

我國(guó)把不良貸款問(wèn)題放入到了銀行貸款責(zé)任考核中，責(zé)任具體到個(gè)人，一度出現(xiàn)“貸款責(zé)任終身制”和“貸款本、息回收率必須達(dá)到兩個(gè)100%”等考核機(jī)制。嚴(yán)厲的考核使銀行負(fù)責(zé)人更傾向于長(zhǎng)期貸款。同時(shí)，由于中長(zhǎng)期貸款的發(fā)放和管理成本低于流動(dòng)資金貸款，利率高于短期貸款利率，商業(yè)銀行從降低管理成本、增加收益等因素考慮，更愿意發(fā)放中長(zhǎng)期貸款。

三、期限錯(cuò)配之我見(jiàn)

（一）最根本的是銀行本身體制的改革

我國(guó)一直以來(lái)都是銀行主導(dǎo)型金融體系，伴隨著全球化的深入，這種銀行主導(dǎo)型的體系暴露出很多弊端，如業(yè)務(wù)的單一性。我國(guó)銀行主要靠吸收存款的發(fā)放貸款來(lái)維持其運(yùn)行，必然導(dǎo)致在金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位。要改，就要改變其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。資金來(lái)源的多樣化是商業(yè)銀行當(dāng)前急需解決的問(wèn)題。從增加存款的角度而言， 銀行要采取積極主動(dòng)的負(fù)債策略，降低負(fù)債成本，提高中長(zhǎng)期負(fù)債的比重。積極參與人民幣衍生品市場(chǎng)的建設(shè)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。允許商業(yè)銀行發(fā)行長(zhǎng)期負(fù)債工具，增加長(zhǎng)期資金來(lái)源，提高主動(dòng)負(fù)債的能力。從減少貸款的角度而言，一是要積極響應(yīng)國(guó)務(wù)院提出的“嚴(yán)格控制中長(zhǎng)期貸款”的號(hào)召，控制中長(zhǎng)期貸款的增長(zhǎng)。二是嚴(yán)格貫徹中長(zhǎng)期貸款比例管理，要加大商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的監(jiān)管壓力。三是積極推動(dòng)中長(zhǎng)期貸款證券化試點(diǎn)，有效降低中長(zhǎng)期貸款比例。

（二）政府和銀行的界限要分明

央行，是政府的銀行，這是我國(guó)一條鐵的紀(jì)律。央行是國(guó)務(wù)院的一個(gè)部門，當(dāng)然受其管制和調(diào)配。而央行是銀行的銀行，國(guó)家間接地在管制和參與商業(yè)銀行的管理。這樣的管理體系在一定程度上有利于國(guó)家政策的執(zhí)行和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。但是，政府和銀行之間的行政管理體制卻使政府過(guò)多地干涉商業(yè)銀行自身的發(fā)展，商業(yè)銀行成為政府的一個(gè)工具，失去了改革的動(dòng)力。

（三）推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，改變中長(zhǎng)期融資對(duì)銀行貸款過(guò)于依賴的局面

目前，嚴(yán)重依賴銀行貸款的融資格局增加了金融結(jié)構(gòu)的脆弱性和不穩(wěn)定性。因此，從融資結(jié)構(gòu)角度考察，壓縮中長(zhǎng)期貸款需要發(fā)展資本市場(chǎng)，在健全股權(quán)融資市場(chǎng)的同時(shí)，大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，拓寬直接融資渠道。

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