大宗商品或再現新一輪上漲

每一次世界經濟的風起云涌都將期貨市場置于險境，隨著全球經濟一體化的不斷深入，流動性的無序擴張已波及到世界的每個角落，縱使各國政府絞盡腦汁，還是無力擺脫失業、赤字等頑疾的糾纏，政策調控(加息)更是頻頻失靈，同時G20財長及央行行長會議議題未見實質性突破，國際統一戰線難以達成。

我們認為，分化的區域性貨幣政策將成為下一階段市場關注的焦點，在各國意識形態之爭的推動下，匯率之爭已經不再是“美國式”的合理避戰，而將演變成一場非美國家的“單相思”。由此，美元與非美貨幣之間的分庭抗禮必將引發更加廣義的量化寬松，大宗商品或在流動性的悉心呵護下“梅開二度”。

面對美元與非美貨幣無法平衡的尷尬局面，自布林頓森林體系建立以來一直占據主導地位的美元貨幣國，必然放棄利他主義情懷，肆無忌憚地向世界輸出衰退。通俗來講，量化寬松體現在兩大方面:第一，只要美國經濟沒有復蘇前景，非美貨幣的升值壓力就會有增無減，日本等國的外匯政策雖由匯市干預轉向資本管制，但效果甚微;第二，在美國褐皮書這個“合理外衣”的包容下，美元仍將持續貶值，還有英美GDP本周出爐，也將為重啟量化寬松贏得更多理由。

與此同時，G20財長及央行行長會議表面文章過多:首先，雖誓言避免貨幣競爭性貶值，卻并未作出任何實質性約束力的承諾;其次，增加新興經濟體在IMF中的話語權(中國增加至6%)，卻仍與具有真正話語權的15%相距甚遠;再次，雖提及削減過度失衡和確?？沙掷m的經濟賬，但既未就美國力推的經常項目赤字或盈余制定明確目標，更未宣布全球經濟增長的“再平衡”目標?！?br>