在變化中緊跟市場腳步

從2007年發行第一支基金開始至2009年初，華商基金似乎一直處于邊緣人的狀態，默默無聞并不為投資者所識。然而，在時隔一年半之后，它卻以齊頭并進的業績和飛速增長的規模在行業內脫穎而出，書寫了中國基金業又一個跨越式發展的“神話”。

作為華商基金的投研核心，其總經理王鋒有著十一年的從業經驗，曾在博時基金、云南信托等公司任職。不善言辭、獨立思考、性格堅韌，善于在平常生活中發現投資真諦，對價值投資情有獨鐘，這是王鋒留給記者最初的印象。

信心源自團隊

中國的基金業，已走過了12個年頭，在這12年當中，也曾出現過發展勢頭很猛的新興基金公司。但“行百里者半九十”，它們中的絕大多數都未能保持住良好的上升趨勢，最終如曇花一現。現如今勢頭正猛的華商基金又如何呢?它能否吸取教訓，避免重蹈覆轍?對于這樣的疑問，王峰看起來很有自信。

他的信心首先來自于團隊的擴張。“現在公司人員近80人，今年上半年增加了60%，主要補充在投研和市場部門。”目前華商基金管理了6只基金，但基金經理卻有9個人，王鋒在投研梯隊建設上可謂煞費苦心。“雖然招到有經驗的投研人才很難，但我們仍然在努力尋找，并且把視野放寬到會計師事務所等其他行業。”

由于目前基金業人才短缺，在選材上華商基金傾向于培養“潛力股”。王鋒頗為欣慰地告訴記者，經過他的觀察，“有幾個新人我覺得非常優秀，可以成為未來基金經理的后備梯隊。”同時，王鋒并沒有給投研團隊很大壓力。“重視投研更要給他們寬松的環境，短期內給他們很大壓力，強迫投研出成果很難，不如潛移默化地提高要求。”因此，投資出身的王鋒倡導基金經理負責制，鼓勵基金經理發揮主觀能動性。

人員的增加一方面解決了人手短缺的問題，但也不可避免地會帶來條塊分割、各自為戰的“大企業病”。對此，王鋒的應對之策是鼓勵溝通。“每個人掌握的信息都不可能完全充分，而交流可以幫助你修正認識，擴大視野。”王鋒認為，做投資最忌諱的就是覺得只有自己掌握了真理，已經把最好的股票都覆蓋了。“基金經理的認識是否正確要看市場的檢驗，而且通常情況下市場上漲得最好的股票并不是基金買得最多的，所以要充分交流，不斷擴展思路。”

華商基金的基金經理辦公室并不大，在這里你經常可以聽到熱烈的討論。“業內的確有些公司的基金經理之間不交流，有的基金經理買的股票連助理都不知道。但華商的基金經理交流很暢通，大家在討論中會發現新的問題，好股票也會拿出來共同研究。”王鋒表示。

另一個讓王鋒對華商基金業績保持穩定充滿信心的原因是基金風格的差異化。盡管華商旗下基金整體出色，但并非“抱團取暖”的產物。從最近披露的半年報來看，華商盛世的倉位僅為68%，重點配置了農業、信息技術業板塊。華商領先倉位為73%，重點配置在醫藥、采掘類板塊。華商動態阿爾法倉位在78%左右，選股集中于電子、機械行業。

另外，三只基金在個股的挑選上也各有不同，僅海正藥業一只股票同時進入了這三只基金的前十大重倉股行列。對此，王鋒認為，“不是說持股集中就一定不好，但投資風格不同說明基金經理關注市場的不同側面，視野比較廣，而不是押注某些板塊，這點是讓我覺得比較放心的。”

業績帶動成長

誰是華商?這是一家坐落在金融街最北端的年輕基金公司，沒有顯赫的股東背景，樸實無華但朝氣蓬勃。

它為什么引人矚目?2009年初到2010年6月底，華商基金資產管理規模增長292.3%，行業排名飆升19位，堪稱上升勢頭最猛的基金公司。旗下華商盛世成長基金繼去年躋身股票方向基金前五名，今年以來又勇奪第一。

但是當你坐在華商基金管理層面前，卻絲毫感受不到咄咄逼人的氣勢和成功后的意氣風發。面對日趨白熱化的行業競爭，總經理王鋒談得最多的是如何保持業績的穩定和公司的長遠發展。

之所以看重公司發展的穩定性，是因為王鋒對此有著切身的體會。“華商基金2008年經歷過業績和規模的短暫波動，2009年上半年我們的基金業績很好，但規模沒有相應地增長，實際上就是投資者和渠道在觀察我們，看我們是不是能保持業績的穩定。”2009年下半年，贏得投資者信任的華商基金這才迎來規模快速增長。“經過牛熊轉換的洗禮，基金投資者正在走向成熟，只有業績持續好的基金才會獲得凈申購。否則即使你宣傳推廣做得好，第一次投資者相信了你，可基金老是賠錢，久而久之連你自己都不好意思宣傳了。”

持續出色的業績有賴于優秀的投研團隊，而這正是王鋒頗為自豪的地方。說起華商的投研團隊，不少同行的評價首先是勤奮。一位華商的基金經理曾經向記者描述過他一天的工作:早上一睜眼就開始琢磨市場，下班回家吃完飯后立刻上網，消化當天的研究報告，和同行們打電話交流，直到晚上12點還在想第二天的市場該怎么操作。王鋒也說，曾有券商向他“抱怨”，華商的基金經理有時候晚上11點還會打電話跟分析師討論問題。

記者發現，該公司幾乎每間會談室都被路演占滿了，有時就連空著的董事長辦公室都被“征用”。除了請進來，華商的投研人員還經常到券商研究所主動拜訪，這在國內基金公司中更是不多見的。

正是憑借著這樣一支勤奮的投研團隊，華商基金才能在不斷變化的市場中始終緊跟市場腳步，無論是去年的地產、金融、汽車，還是今年的區域經濟、新能源、醫藥，都被華商旗下基金一一收入囊中，保證了其整體業績的持續領先。

穩步上臺階

如果說過去兩年王鋒的首要任務是以業績帶動規模增長，那么邁過200億規模的門檻，擺在華商基金面前的新問題是發展路徑上的選擇。

“華商的發展重點還是在公募，我希望中期內管理規模能保持在行業中等水平，穩步上臺階，不要出現規模的大起大落。”王鋒這樣描繪公司的發展前景，“包括專戶理財等業務也是我們未來要拓展的領域，但要在人員儲備等條件實現后才會穩步推進。”

華商基金的穩健不僅體現在業務拓展上，風險控制同樣是公司管理層重點關注的對象。基金公司在發展中會遇到很多風險，有些容易察覺，有些則比較隱蔽。“這就需要風控一方面嚴格地程序化，另一方面在實踐中不斷地完善制度。”

華商基金的監察稽核部每周、月、季度都要進行總結和規劃，年底更要針對第二年的情況制定預案。“基本上一個季度要完成40多項風控控制要求。”而對于工作中新發現的風險點，風控部門會及時將其記錄下來，在下一年加入制度規劃并對其重點關注，以此不斷完善公司的風控制度。

華商基金將所有的業務部門作為第一風險控制環節，出了問題首先追究業務部門的責任。比如交易部門就建立了“小黑板制度”，把每天要注意的風控問題列示出來，提醒交易人員注意。“風險點往往是在業務部門出現，建立嚴格的風控規范，實際上是想讓業務部門腦袋里有根弦，認識到有人在督促提醒，把風險控制在事前。”

有了業績作為基礎，在渠道開拓上華商基金也準備進行新的嘗試。“我們會努力讓銷售渠道更加多元化一些，比如和多家銀行進行合作，提高機構投資者的占比，加大券商渠道的開拓。”王鋒介紹。

另一方面，王鋒認為未來基金網上交易將是行業發展的趨勢之一。“像券商營業部，原來需要很多柜臺人員接單子，網上交易流行后，現在這些人員都不需要了。基金公司未來也可能出現這種模式上的改變。”他認為，短時間內銀行仍是基金銷售的主渠道，但基金公司應該未雨綢繆，有意識地去思考未來的發展方向并進行布局。“網上交易現在是遇到了一定的瓶頸，但投資者慢慢接受這種方式后，可能會出現爆發式的增長，基金公司必須做好前期準備工作。”

采訪時間雖不長，但王峰總經理的自信卻讓人印象深刻。他表露的是對華商團隊的信心，對華商產品的信心，對華商未來的信心，相信在王峰總經理的帶領下，華商基金會鑄造另一個輝煌。