公司經營活動中的籌資方式與渠道

摘 要: 資金對于一個成長中甚至已成熟的公司來講是非常重要的，公司要快速穩健地發展必須依靠足夠的資金，因此，如何經濟、有效、快速地籌集和融通公司所需資金，從而完成公司的融資項目，是每個公司應認真考慮和研究的問題。本文對公司經營管理中融資的渠道、方式和技術等方面進行了分析，以期提高經營者解決資金的融資和流通能力。

關鍵詞: 公司 籌資 方式

公司籌資的基本目的是為了自身的生存和發展。而資金是公司經營活動的一個基本要素，是公司生存與發展的必要物質基礎，任何公司在生存發展過程中，都需要維持一定的資本規模，由于生產經營活動的發展變化，往往都需要追加籌資;公司因為開展對外投資活動和調整資本結構，也需要籌措和集中資本，所以合理籌集資金，及時有效地利用資金是公司獲取收益、持續經營的有效保證。同時，運用融資得到的資金進行投資，可能會面臨風險，使公司蒙受損失，因此，合理有效地規避投資風險至關重要。

一

公司財務部根據公司的發展等情況進行認真研究，并確定需要籌集的資金需要量和需要的時間段，然后尋求籌集這些資金的最佳來源。其中，最簡單的方式之一就是公司內部節余，即內部籌資，對資產、負債和收益進行適當管理。就資產管理而言，可以回收應收賬款，杜絕資金浪費，加快存貨周轉，必要時可出售設備或其他資產、業務，優化資源配置，提高生產效率，從而達到籌資的目的;就負債管理而言，可以延遲應付賬款和銀行借款的支付時間;就收益而言，可以提高商品價格或降低生產成本，擴大營銷范圍，優化營銷方式，增加銷售量，提高營業額。此外，公司可以通過提留盈余公積和保留未分配利潤所形成的資本作為公司內部留存，直接由公司內部自動生成和轉移，這種內部籌資的方式比較便捷。有盈利的公司通常都可以加以應用。

事實上，能否最有效、最經濟、最大效率地籌集到足夠的資金，完成公司的融資項目，從某種角度上說取決于對營運活動進行逐日管理的松緊程度。如果公司要求客戶加快付款速度，就可能會使公司的銷售收入下降;而延遲應付賬款和銀行借款的支付時間，可能會影響公司的自身信譽，對以后的籌資，尤其是通過銀行借款來獲取資金的方式產生的負面影響更大;延緩股息和紅利的支付會導致公司內部與市場的波動。所以，雖然上述這些方法有可能在公司內部產生較預期數更多的現金，但對大多數公司來說可能都是最后的選擇，特別是品牌萎縮的公司。

二

當公司在內部的籌資不能滿足需要時，可以向公司外部進行籌資。處于初創期的公司，內部籌資的可能性是有限的;處于成長期的公司，內部籌資往往難以滿足需要，于是，公司就要廣泛開展外部籌資。外部籌資主要有兩種方式，即直接籌資和間接籌資。直接籌資方式主要有投入資本、發行股票、發行債券和商業信用等。具體而言，投入資本主要吸收國家、其他公司、個人和外商的現金與非現金的投資資本，它不以股票為媒介，適用于非股份制公司。但是在目前財務管理領域，公司最常見的籌資方式為股票籌資、債券籌資、長期借款和融資租賃或債權和股權相互結合的長期籌資。其中股票分為優先股和普通股;債券分為可轉換債券及附有認股權證的債券。

三

公司在做出籌資決策前，需要從七個角度進行分析、比較。

(一)風險性。公司在籌資前需預測出公司自身可以承擔的財務風險程度，通過財務杠桿風險、經營戰略風險、銀行利率風險和對收益的預計等因素來考慮，公司應冒多大的風險才合理。在公司的籌資方式中，股票籌資比負債籌資風險要小，因為前者沒有固定的到期還本付息的壓力，對于有機器設備的公司，通過租賃可以減少設備陳舊過時的風險。

(二)成本。籌資成本的比較是公司籌資方式的選擇最基本的依據。其中，債券籌資和長期借款籌資的成本較股票籌資的成本要低，因為債券發行成本較低，債券利息在稅前支付。在追求成本最小化時還要考慮其可核算性和可控性。

(三)收益。每種籌資方會對收益、盈余產生的影響不同。

(四)時間。公司通過銀行借款和租賃籌資的方式，由于程序相對簡單，所需時間較短，可以迅速獲得所需資金。

(五)籌資資金量。公司在進行籌資時要進行籌資數量的預測，以保證公司生產經營活動的順利進行，使籌集得到的資本既能滿足生產經營的需要，又不會有太多的閑置，從而促進公司財務管理目標的實現。影響公司籌集資金數量的因素和條件很多，有公司生產經營方面的，也有法律規范方面的，等等。公司利用債券籌集的資金量有限，我國《公司法》規定，發行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產的40%。

(六)靈活性。公司通過發行債券的方式籌資往往會受債券契約書中一些條款的限制，這些限制比優先股和短期債務嚴格，可能會影響公司的正常發展和以后的籌資能力，降低公司經營的靈活性。

(七)公司籌資環境。環境對公司籌資活動具有兩方面的影響，一方面會為公司提供機會和條件，另一方面會對公司籌資造成制約、限制甚至脅迫。公司在籌資活動中，必須認識所處的環境，正確預見環境的發展變化，提高對環境的適應能力和應變能力，有效地融通所需的資本。

另外，在籌資的過程中，公司要關注國家的宏觀政策，隨時變動籌資策略的調整，以便于公司的財務管理。例如:面對經濟危機帶來的挑戰，我國的宏觀政策發生變動，實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，其中中央銀行降低了準備金率和利率，這樣的話，公司如果通過銀行貸款，就可以使融資成本降低，那么，公司的節約成本就可以看作機會成本。同時，公司可以運用這些機會成本進行再投資，以期獲取更大的收益，從而加快公司資金的流動，擴大公司的規模，使公司能夠持續經營。當然，能否正確及時地把握籌資時機，不僅關系到籌資的效益，而且影響到籌資的風險。

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