電線電纜業(yè)上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量研究分析

[摘 要] 本文運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)方法中的因子分析方法，選取了電線電纜產(chǎn)業(yè)上市公司的部分財(cái)務(wù)指標(biāo)來建立財(cái)務(wù)質(zhì)量評價(jià)體系。同時借助SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行分析，最終根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，對上市公司的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、成長能力及綜合能力的因子得分進(jìn)行比較、排序，并通過定性與定量相結(jié)合的分析方法來對上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況作出評價(jià)。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)管理;財(cái)務(wù)評價(jià);因子分析;SPSS

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 15. 019

[中圖分類號]F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673 - 0194(2010)15 - 0038 - 05

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理及電線電纜業(yè)的概況

1.企業(yè)財(cái)務(wù)的含義

企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動而引起的資金籌集、運(yùn)用、分配等資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的總稱。企業(yè)財(cái)務(wù)活動又稱企業(yè)理財(cái)活動，是企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營需要而進(jìn)行的資金籌集、資金運(yùn)用、資金耗費(fèi)和資金分配以及日常資產(chǎn)管理等活動。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動過程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

2.電線電纜業(yè)簡介

電線電纜制造業(yè)作為配套行業(yè)，其產(chǎn)品性能必須滿足國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)的需要，是各行業(yè)的基礎(chǔ)，被廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟(jì)的各個行業(yè)，如房地產(chǎn)、建筑工業(yè)、汽車工業(yè)、鐵路、核電站、船舶工業(yè)、電機(jī)、家電產(chǎn)品等。因此，電線電纜產(chǎn)業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。

隨著中國綜合國力的快速提高，中國經(jīng)濟(jì)也隨之迅猛發(fā)展， 電線電纜業(yè)在大量技術(shù)引進(jìn)、消化吸收以及自主研發(fā)的基礎(chǔ)上，形成巨大的生產(chǎn)能力，并初步形成了較完整的配套體系。從1998年起我國電線電纜出口額大于進(jìn)口額。總體上保持快速增長的發(fā)展趨勢，到2007年，我國電線電纜業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值超過4 000億元，超過美國，我國成為世界上最大的電線電纜生產(chǎn)國和消費(fèi)國。但我國電線電纜行業(yè)目前仍處在發(fā)展階段，在技術(shù)含量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新方面有待進(jìn)一步提高。

二、電線電纜產(chǎn)業(yè)上市公司實(shí)證分析

鑒于電線電纜業(yè)對我國現(xiàn)代化建設(shè)的重要性，我們很有必要對該行業(yè)各上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析研究。截止到2010年3月20日，由于尚有很多上市公司沒有公布2009年的年報(bào)，故本文采用的研究樣本是21家電線電纜產(chǎn)業(yè)上市公司2008年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行因子分析，選取盈利能力、償債能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、成長能力4個方面的13個主要財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量評價(jià)分析體系，更全面地描述上市公司的財(cái)務(wù)狀況。選取的指標(biāo)如表2-1所示(財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來自新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)http://finance.sina.com.cn/)。

因子分析法的具體步驟如下:

第一步:指標(biāo)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化。

本文用SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件對13個財(cái)務(wù)指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，以此來消原始變量量綱的影響，得到表2-2。

第二步:提取因子，并對因子進(jìn)行方差最大的正交旋轉(zhuǎn)，求出特征值并由此確定相應(yīng)的特征向量和貢獻(xiàn)率。

貢獻(xiàn)率反映了每個公共因子包含的原始數(shù)據(jù)的信息量度。按照特征值大于1的標(biāo)準(zhǔn)提取因子，可提取4個公共因子(分別設(shè)為F1、F2、F3、F4)，如表2-3所示，這4個因子的特征值分別為3.943、3.318、2.381、1.209，貢獻(xiàn)率分別為30.332%、25.526%、18.313%、9.300%，累計(jì)貢獻(xiàn)率為83.470%。

第三步:建立因子載荷矩陣。

由表2-4可知，公共因子F1在凈利潤率(X1)、凈資產(chǎn)收益率(X2)、每股權(quán)益(X3)、主營業(yè)務(wù)收入增長率(X10)、凈利潤增長率(X11)上有較大的載荷數(shù)，這幾個指標(biāo)主要反映上市公司財(cái)務(wù)的盈利能力狀況，可將其認(rèn)為是企業(yè)盈利性因子。公共因子F2在流動比率(X4)、速動比率(X5)、資產(chǎn)負(fù)債率(X6)、 總資產(chǎn)增長率(X12)上有較大的載荷數(shù)，說明集中反映公司的償債能力，可將其認(rèn)為是企業(yè)償債能力因子。公共因子F3在存貨周轉(zhuǎn)率(X7)、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X8)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(X9)上有較大的載荷數(shù)，說明集中反映上市公司資產(chǎn)運(yùn)行效果和運(yùn)行質(zhì)量，因此，成為資產(chǎn)營運(yùn)能力因子。公共因子F4在主營利潤增長率(X13)上有較大的載荷數(shù)，可將其認(rèn)為是企業(yè)成長能力因子。

第四步:計(jì)算因子得分。

各公共因子得分及排名見表2-5。

第五步:因子分析結(jié)果解釋。

觀察因子得分及排名表2-5和因子綜合得分排名表2-6，通過對上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量的比較分析可知:中利科技、特變電工、中天科技、萬馬電纜、烽火通信、宏圖高科的獲利能力較強(qiáng)，鑫新股份、ST匯源則相對較弱。南洋股份在償債能力方面處于絕對優(yōu)勢，永鼎股份則相對處于劣勢。鑫科材料、精達(dá)股份、寶勝股份、太陽電纜的資產(chǎn)營運(yùn)效率較高，而烽火通信、中科英華則較低。新潮實(shí)業(yè)、宏圖高科有較強(qiáng)的成長能力，而寶勝股份、中利科技的成長能力較弱。綜合財(cái)務(wù)質(zhì)量的評價(jià)，南洋股份、鑫科材料、新潮實(shí)業(yè)、精達(dá)股份的財(cái)務(wù)質(zhì)量較好。

鑫科材料的因子綜合排名居次席，這主要是由于其在第三個因子上具有最高的得分。在21家公司中，它的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率排第一，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是第三。鑫科材料在成長能力方面僅次于新潮實(shí)業(yè)，位于第二。在償債能力方面，在選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，它具有較低的資產(chǎn)負(fù)債率。但是，它在盈利能力方面的得分較低，說明在保持其他能力的同時，大力提高企業(yè)的盈利能力和盈利效益是鑫科材料的當(dāng)務(wù)之急。

在這21家公司中，按綜合得分鑫新股份排在最后。通觀4個主要因子，它的償債能力處于中游，說明公司在資金利用方面表現(xiàn)較好，但因子得分是負(fù)值。因此，償債能力還是不容樂觀。資產(chǎn)營運(yùn)能力和成長能力處于中下游，盈利能力因子得分更是排名倒數(shù)第一，而且因子得分均是負(fù)值。所以，該公司面臨的是綜合性問題，4個因子得分基本上都處于劣勢，需要更全面地改進(jìn)公司的綜合財(cái)務(wù)情況。

三、結(jié) 論

上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量評價(jià)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量一直是證券市場關(guān)注的熱點(diǎn)，也是政府管理部門、廣大股東、經(jīng)營管理者、債權(quán)人等關(guān)注的重點(diǎn)。因?yàn)樗粌H反映了一家企業(yè)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，更可以反映一家企業(yè)的實(shí)力和能力。本文基于電線電纜業(yè)21家上市公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)數(shù)據(jù)，研究企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況及其在同行業(yè)中的定位、自身的優(yōu)劣勢與急需改善的方面，為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者作出合理的決策提供參考。

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