解密國有銀行改革

一場貫穿中國30年的重大改革，終于在2010年階段性收官，國有大型商業銀行股份制改革由此載入史冊。

8月18日， 光大銀行(601818.SH)在A股首發上市。此前，農業銀行（601288.SH，01288.HK）7月15日在上海掛牌上市，加上已上市的交行、建行、中行和工行，自2003年起計劃中的國有大型商業銀行改革至此基本完成。

這一輪改革經過近八年時間，在主政者的大力支持、主事者的巧為謀劃和參與者的多方配合下，取得了重要階段性成果。截至11月底，僅四大國有銀行市值已超過4萬億元，并全部躋身全球十大市值銀行之列。

此時，距鄧小平1979年提出的“要把銀行辦成真正的銀行”，已過30年光陰。從四大行漸次恢復和重建，到推進商業化改革，實現從單一到具有多元化競爭的銀行體系，再到基本完成大型國有商業銀行的股改上市，經過各方不懈努力，鄧小平生前夙愿大體實現。

回首2003年初，由于背負巨額不良資產，國有銀行“在技術上已經資不抵債”幾成共識。其時亞洲金融危機殷鑒未遠，作為中國資金配置主渠道的國有商業銀行如果不能及時改變，將直接影響國民經濟運行質量和速度，甚至危及市場經濟體系的建立與發展，國有銀行深層次改革的迫切性不言而喻。

據當時有關部門測算，欲令四大國有商業銀行資本充足率達到巴塞爾協議8％的標準要求，需動用大約9700億元財政資金。而從彼時中國經濟狀況看，動用近萬億元資金解決國有銀行不良資產困局，近乎不可想象。

在當時，近萬億元資金大致相當于中國一年財政收入的50％，相當于中國GDP的十分之一，相當于中國外匯儲備的三分之一。面對這樣一筆令人望而生畏的天文數字，任何改革決策都既需要決心，更需要勇氣，何況1998年實施的2700億元特別國債注資之效果不彰，亦足以讓人對類似注資計劃備感躑躅。

一時間，如何拯救“在技術上已經破產”的中國國有商業銀行，決策者面臨著資源和路徑的雙重掣肘。

不過，改革的迫切性與資源的匱乏，倒逼人們以創造性思維和增量改革殺出一條血路。以動用外匯儲備注資為主線、以中央匯金投資有限責任公司（下稱匯金公司）為操作平臺，新一輪國有銀行改革由此破局，資源與路徑實現雙重突破。

近期，《財經》雜志通過深入采訪，完整還原了改革決策和實施歷程。記者在采訪中獲知，此輪有著清晰可循脈絡和精心架構設計的改革，源于一份由人民銀行形成并以PPT形式提交的方案，名為《改革試點——國有商業銀行的財務重組》。

這份PPT打破了傳統央行理論，創造性提出以外匯為資源對國有商業銀行注資并進行財務重組。此一擴張央行負債表拯救金融機構、穩定金融體系的模式，在防范系統性金融風險方面實現了一個制度性突破。本輪金融危機爆發之后，多個國家央行均采用了類似模式應對金融危機。

經過注資、重組、股改和上市四部曲洗禮，中國幾大國有商業銀行不僅實現了財務徹底改善，還同時增加了透明度、風險控制能力，初步建立了相對完善的公司治理結構，實現了可持續的商業化運營。

此次改革的溢出效應還包括對中國銀行業價值的整體提升，為全國12家股份制商業銀行和120余家城市商業銀行重組、上市創造了有利條件。

更為重要的是，通過改革、重組，中國國有商業銀行經受住了這次席卷全球的金融危機的考驗，成為中國金融體系穩定的基石，并能夠以巨大的資源支持實體經濟，使中國經濟率先迎來復蘇。

廣而言之，此輪銀行業改革不僅是中國金融體制改革的重要組成部分，亦凝聚和體現了中國總體經濟體制改革的成功經驗。一位親身經歷這次改革的金融機構人士表示：“從現實意義看，這次改革怎么評價都不過分。”

毋庸諱言，國有商業銀行改革的階段性收官，僅標志著中國銀行業改革近短期目標的實現，其成效依然有待一個大經濟周期的嚴苛考驗。而如何繼續深化改革，將國有商業銀行變成真正的市場主體，外厘清與政府的關系，內理順公司治理架構，并通過大力發展資本市場倒逼國有商業銀行積極主動地參與市場競爭，進而提升中國金融的整體競爭力，仍是一個有待各方繼續戮力求索的未竟之局。

——編者