蓋特納財(cái)技之美

亓 坤

10月24日，現(xiàn)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蒂莫西?蓋特納（Timothy Geithner）來(lái)訪中國(guó)，盡管停留時(shí)間短暫，但這已是上任不到一年的蓋特納第二次來(lái)訪中國(guó)。頻頻出鏡的蓋特納引起國(guó)人的高度關(guān)注。

中國(guó)通

蓋特納第一次來(lái)中國(guó)是上世紀(jì)80年代，他在北京大學(xué)暑期學(xué)習(xí)漢語(yǔ)。那時(shí)中國(guó)國(guó)門剛剛打開(kāi)，國(guó)人對(duì)美國(guó)人非常好奇。他在天壇附近遇見(jiàn)一位中國(guó)人上來(lái)跟他打招呼，問(wèn)他從哪國(guó)來(lái)，因?yàn)樗?dāng)時(shí)在北大的宿舍，可以看到“打倒美國(guó)”的標(biāo)語(yǔ)，所以蓋特納猶豫了一下，最后他還是告訴那位中國(guó)人“我是從美國(guó)來(lái)的”。結(jié)果令他出乎意料，我們的同胞跟蓋特納說(shuō)：“我覺(jué)得中國(guó)跟美國(guó)非常像，我們都很坦誠(chéng)，都很開(kāi)放，我們具有很多相似的地方。”

蓋特納之后又在北京師范大學(xué)繼續(xù)學(xué)習(xí)中文。當(dāng)他就任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)第一次訪華，在“母校”北京大學(xué)演講時(shí)稱，“當(dāng)時(shí)我學(xué)習(xí)相當(dāng)努力,并有幸與許多優(yōu)秀教授一起工作,他們中的一些人今天也在這里。我們走遍這座城市并在中國(guó)的華東地區(qū)旅行,不僅有機(jī)會(huì)了解中國(guó)的歷史和中國(guó)學(xué)生的抱負(fù),還開(kāi)始通過(guò)中國(guó)人的眼睛看美國(guó)。”當(dāng)蓋特納用標(biāo)準(zhǔn)音調(diào)的中文說(shuō)出“同心協(xié)力”四個(gè)字的時(shí)候,北京大學(xué)的會(huì)場(chǎng)里響起一片夾雜著驚呼的笑聲。

金融專家

48歲的蓋特納是美國(guó)歷史上最年輕的財(cái)政部長(zhǎng)。短短幾年時(shí)間成為美國(guó)政壇一線人物，不得不說(shuō)務(wù)實(shí)的態(tài)度決定了他的成功。

在取得了政府與亞洲研究學(xué)學(xué)士學(xué)位后，他又在約翰斯—霍普金斯大學(xué)高等國(guó)際研究學(xué)院取得國(guó)際經(jīng)濟(jì)與東亞研究的碩士學(xué)位。蓋特納是美國(guó)歷史上少見(jiàn)的沒(méi)有博士學(xué)位的財(cái)政部長(zhǎng)。與大部分美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部高官不同，非科班出身的蓋特納也沒(méi)有在華爾街工作的經(jīng)歷。1985 年，他進(jìn)入基辛格事務(wù)所；此后三年，他一直跟隨基辛格昔日的助手、兩度出任美國(guó)總統(tǒng)國(guó)家安全事務(wù)顧問(wèn)的斯考克羅夫特將軍，成長(zhǎng)為一名亞洲事務(wù)專家。1988 年蓋特納正式接觸經(jīng)濟(jì)事務(wù)，當(dāng)時(shí)他擔(dān)任美國(guó)駐日本使館的隨行官員，見(jiàn)證了日本經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅。之后，他加入時(shí)任財(cái)長(zhǎng)羅伯特?魯賓掌管的財(cái)政部，并在財(cái)政部經(jīng)歷了三屆政府和五任財(cái)長(zhǎng)，在美國(guó)財(cái)政部供職達(dá)14年之久。2003 年，他開(kāi)始擔(dān)任紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)。這位美國(guó)新任財(cái)長(zhǎng)在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)方面經(jīng)驗(yàn)非常豐富。這可能是奧巴馬在當(dāng)時(shí)重用他的原因之一。那時(shí)華爾街正受到金融危機(jī)的嚴(yán)重挑戰(zhàn)，華盛頓正處于權(quán)力真空期，蓋特納可謂是臨危受命。他此前曾研究過(guò)亞洲金融危機(jī)，并參與制定墨西哥、印度尼西亞韓國(guó)巴西和泰國(guó)金融救援計(jì)劃。眼下席卷全球的金融危機(jī)，蓋特納是美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)內(nèi)最堅(jiān)定的低利率倡導(dǎo)者之一。

讓美國(guó)民眾對(duì)蓋特納刮目相看的原因是他在亞洲金融危機(jī)期間的表現(xiàn)。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，1997年感恩節(jié)，時(shí)任美國(guó)財(cái)政部中層官員的蓋特納告訴時(shí)任財(cái)政部副部長(zhǎng)的薩默斯，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況表明，它正處于破產(chǎn)邊緣。蓋特納認(rèn)為，美國(guó)不能袖手旁觀，任由韓國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰。

薩默斯說(shuō)，蓋特納平靜地列舉了一系列理由，解釋美國(guó)別無(wú)選擇，只能采取行動(dòng)。這一觀點(diǎn)在美國(guó)政府內(nèi)部引起轟動(dòng)。盡管蓋特納的救市聲音可能不夠響亮，但薩默斯說(shuō)，美國(guó)政府最終推行的政策與蓋特納最初的提議相當(dāng)接近。

面對(duì)眼下席卷全球的金融危機(jī)，蓋特納始終堅(jiān)持倡導(dǎo)降低利率。他與保爾森和伯南克一道，促成了解決投資銀行貝爾斯登公司危機(jī)的決定，即先提供緊急融資，再安排300億美元信貸，便利摩根大通公司收購(gòu)貝爾斯登。

在同事和朋友眼中，蓋特納是一名務(wù)實(shí)主義者。他此前的同事、美聯(lián)儲(chǔ)一名高級(jí)官員曾表示，蓋特納往往能“憑直覺(jué)”找到渡過(guò)困境的辦法。他認(rèn)為，這是因?yàn)樯w特納長(zhǎng)期在財(cái)政部任職，知道政治和權(quán)力如何運(yùn)作。他的朋友、太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官穆罕默德?埃里安則認(rèn)為，他總能找到問(wèn)題所在。“他看問(wèn)題的敏銳性令人難以置信，他經(jīng)常提出尖銳的問(wèn)題，”埃里安說(shuō)，“他能迅速找到問(wèn)題關(guān)鍵，抓住問(wèn)題根源。”這個(gè)觀點(diǎn)與向來(lái)有“毒舌”之稱的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅?克魯格曼不謀而合，“他是那種為數(shù)不多在危機(jī)來(lái)臨前就嗅到危險(xiǎn)氣息的人之一。”而他的另一務(wù)實(shí)之處在于，雖然曾為克林頓政府效力，但沒(méi)有強(qiáng)烈的黨派意識(shí)，與國(guó)會(huì)共和黨人和民主黨人均保持良好關(guān)系。

小個(gè)子大智慧

蓋特納在紐約一次的演講中提出限制金融風(fēng)險(xiǎn)。他表示說(shuō)，“我們將采取進(jìn)一步措施，提出新的、更強(qiáng)的規(guī)則，以防止金融欺詐危害美國(guó)的消費(fèi)者和投資者。”在當(dāng)前美國(guó)形勢(shì)下，蓋特納說(shuō)，“重大進(jìn)展”已經(jīng)取得了，一些信貸市場(chǎng)已重新啟動(dòng)。他批評(píng)說(shuō)：“一個(gè)國(guó)家使用了太多離譜的金融政策，將使國(guó)家陷入債務(wù)泥潭。”此外，他還提出幫助銀行剝離不良資產(chǎn)的計(jì)劃。其內(nèi)容是希望通過(guò)較低的資產(chǎn)價(jià)格和政府的資金援助，吸引私人投資者購(gòu)買銀行的不良資產(chǎn)，以盡快將不良資產(chǎn)從銀行資產(chǎn)負(fù)債表剝離出去，從而扶持仍在與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背道而馳的金融系統(tǒng)。

2010年8月17日，在白宮對(duì)房利美和房地美（兩房）首腦會(huì)議上，蓋特納首次承諾，美國(guó)政府將繼續(xù)支持抵押貸款，以盡量降低未來(lái)房地產(chǎn)所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退。他覺(jué)得，政府應(yīng)繼續(xù)對(duì)住房融資市場(chǎng)提供支持，但同時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎規(guī)劃政府指導(dǎo)方法。雖然在美國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮情況下，為防止雷曼兄弟崩盤，拿出1.48萬(wàn)億美元來(lái)支撐將近崩潰的房利美和房地美，“兩房”仍然將經(jīng)歷翻天覆地的變化。蓋特納覺(jué)得，政府應(yīng)繼續(xù)對(duì)住房融資市場(chǎng)提供支持，以確保住房抵押存款利率的正當(dāng)波動(dòng)，這隱含著政府將推動(dòng)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)之意。銀行收回房子接近創(chuàng)世紀(jì)水平也印證了這一點(diǎn)。

給德國(guó)的一課

在蓋特納訪問(wèn)德國(guó)期間，他舉了中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇的例子。許多觀察家認(rèn)為，德國(guó)人會(huì)進(jìn)行政策的刺激。在美國(guó)的小型歐洲巡演中，蓋特納并沒(méi)有直接批評(píng)東道主德國(guó)。在柏林舉行的聯(lián)合記者招待會(huì)上，他說(shuō)道：“我們都同意，減少赤字是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一部分。未來(lái)，美國(guó)消費(fèi)者將減少世界需求，從而擴(kuò)大內(nèi)需。他特意強(qiáng)調(diào)，中國(guó)已經(jīng)清楚明白他的理念，拉動(dòng)內(nèi)需來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。蓋特納明確地表示，德國(guó)出口能力與中國(guó)相仿，也應(yīng)刺激國(guó)內(nèi)需求，來(lái)重振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。

蓋特納不僅側(cè)重于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，還提出德國(guó)不應(yīng)單方面做決定。德國(guó)采取禁止空賣金融產(chǎn)品，規(guī)范金融系統(tǒng)是必要的，但是必須要小心行事，否則會(huì)影響系統(tǒng)的穩(wěn)定，從而引起強(qiáng)烈反應(yīng)，威脅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

最難啃的骨頭

10月22日，二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)會(huì)議在韓國(guó)慶州拉開(kāi)帷幕，匯率成為會(huì)議最核心的問(wèn)題。蓋特納再次根據(jù)平衡全球貿(mào)易提出：

首先，在未來(lái)幾年內(nèi)，為了減少國(guó)際的不平衡，二十國(guó)集團(tuán)國(guó)家應(yīng)承諾采取各種政策控制國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，那些經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期盈余的成員國(guó)應(yīng)推行結(jié)構(gòu)、財(cái)政和匯率政策改革。二十國(guó)集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)改善赤字運(yùn)行水平，采用與可靠的中期和可持續(xù)的債務(wù)水平相一致的財(cái)政目標(biāo)，并應(yīng)提升國(guó)民儲(chǔ)蓄水平和擴(kuò)大出口，以刺激內(nèi)生式增長(zhǎng)，維持全球市場(chǎng)需求。盡管二十個(gè)成員國(guó)各自依據(jù)并奉行不同的財(cái)政政策，但一些承諾需要合作努力才可以完成。

其次，為了促使全球經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)到平衡的常態(tài)， 二十國(guó)集團(tuán)成員國(guó)應(yīng)當(dāng)兼顧全球市場(chǎng)，致力于重組匯率市場(chǎng)，擺脫任何限制本國(guó)貨幣增長(zhǎng)或促使本國(guó)貨幣貶值的干預(yù)措施。

二十國(guó)集團(tuán)中的新興市場(chǎng)國(guó)家，特別是目前在較大程度上限制本國(guó)貨幣增值并具備充足外匯儲(chǔ)的成員國(guó)，應(yīng)當(dāng)在一定時(shí)期內(nèi)全面調(diào)整匯率政策以適應(yīng)目前的經(jīng)濟(jì)格局。而二十國(guó)集團(tuán)中的發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)加大力度抵制過(guò)量的貨幣揮發(fā)度與不規(guī)則的匯率變化。總而言之，這些舉措目的是要減少資本過(guò)度揮發(fā)帶來(lái)的隱患，促進(jìn)靈活的匯率機(jī)制形成。

最后，國(guó)際貨幣基金組織應(yīng)發(fā)布半年度的報(bào)告，對(duì)二十國(guó)集團(tuán)關(guān)于對(duì)外可持續(xù)性，國(guó)家匯率一致性和資本賬戶達(dá)成一致商定的目標(biāo)，以及滿足這些目標(biāo)而制定的結(jié)構(gòu)化財(cái)政政策進(jìn)行評(píng)估。隨著這些政策的進(jìn)展，我們應(yīng)該最終達(dá)成一致，做出很多卓有成效的改革，來(lái)加強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織的財(cái)政資源和金融工具。同時(shí)也要改革治理機(jī)構(gòu)，讓我們聽(tīng)到更多的聲音，不同的意見(jiàn)，讓更多的具有活力的新興經(jīng)濟(jì)體參與進(jìn)來(lái)。

此提議一經(jīng)提出，便引起一片質(zhì)疑。二十國(guó)集團(tuán)大多數(shù)成員對(duì)蓋特納上述提議持消極態(tài)度。二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)在匯率議題上可能取得的最大進(jìn)展是發(fā)表一份語(yǔ)氣更強(qiáng)硬的聲明，要求各國(guó)避免競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。

最近，蓋特納在加州會(huì)議上否認(rèn)美國(guó)試圖對(duì)美元貶值以刺激經(jīng)濟(jì)。 “這是非常重要的，無(wú)論是美國(guó)還是其他國(guó)家，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家能夠通過(guò)貶值而實(shí)現(xiàn)繁榮和競(jìng)爭(zhēng)力，”他說(shuō)，“這不是一個(gè)可行的戰(zhàn)略，我們不會(huì)這樣做。”

巴西財(cái)政部長(zhǎng)曼特加指出，美國(guó)的貨幣政策是導(dǎo)致匯率市場(chǎng)不平衡的最根本因素，他希望全球能夠達(dá)成一致解決這一問(wèn)題。對(duì)于一些國(guó)家向中國(guó)施壓，要求人民幣升值，曼特加說(shuō)，解決方法主要取決于華盛頓的態(tài)度，而跟中國(guó)沒(méi)有關(guān)系。他說(shuō)：“如果僅對(duì)中國(guó)施壓,問(wèn)題會(huì)非常難解決，因?yàn)槭敲涝谫H值，但他們卻要求中國(guó)人升值人民幣。”

曼特加說(shuō)，10月20日他與蓋特納通了電話，蓋特納允諾美國(guó)將不會(huì)采取使美元貶值的政策。曼特加說(shuō)：“這很重要，因?yàn)樗砻髁瞬粫?huì)讓美元貶值。我已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)，造成世界上匯率不穩(wěn)定的因素是美元，是美元的貶值。”