會計準則強制性變遷下盈余及時性檢驗*

德力格爾 仲崇宇

（內蒙古工業大學管理學院 內蒙古 呼和浩特 010051）

會計準則強制性變遷下盈余及時性檢驗*

德力格爾 仲崇宇

（內蒙古工業大學管理學院 內蒙古 呼和浩特 010051）

會計盈余信息是一種最重要、最綜合、投資者最為關心的信息，盈余及時性作為會計信息質量的典型代表，同時也代表了最典型的會計確認和計量。2006年財政部正式頒布了新的會計準則，并于同年年底發布了企業會計準則應用指南，這標志著我國會計準則以國際趨同為目的的制度整改初步完成。本文實證檢驗了我國盈余信息是否存在及時性及會計準則強制性變遷下，盈余及時性是否得到提高。檢驗結果證明我國上市公司的會計盈余均具有及時性而且新會計準則實施后，上市公司會計盈余及時性有所提升。

會計盈余及時性 盈余反轉 新會計準則

一、引言

對會計信息及時性，國外學者進行了多角度、多方面的研究。從研究目的出發，本文從學者對盈余及時性的認識、盈余及時性的功能及盈余及時性的關鍵影響因素等三方面進行闡述。就盈余及時性的認識而言，第一次提出是在1957年美國會計學會，認為及時性是報告充分披露的一個基本要素。在此之后，各權威的會計準則委員會、會計師協會紛紛把及時性作為會計報表的重要特征之一。現在這一觀點已經得到企業、監管機構和學術界的廣泛認可。在學術界，對于盈余報告及時性，不同學者對其進行了不同的定義。Ball，Kothariand Robin（2000）認為，及時性是指當期會計收益計入當其經濟收益的程度。Ball，Robin andWu（2003）將及時性認為是企業經濟收益被確認為會計收益的時間，即獲益和損失及時在會計上確認為收益意味著資產負債表的賬面價值得到了及時更新。隨著對盈余及時性的深入認識，學者們逐漸將其作為盈余信息質量高低的屬性來研究，Hakansson（1977）表明當盈余披露不及時的情況下，相比于小投資者，大投資者有很強的動機去搜尋披露前的私有信息。這一預測表明，當盈余公告減少時，大投資者對盈余公告的交易有可能減少。Chambersand Penman（1984）發現為預期報告時滯和盈余公告反應之間存在系統相關關系，認為投資者可能根據過去報告類型預期企業的盈余公告日。Chambersand Penman（1984）也提供了關于盈余報告及時性與股價行為的描述性證據，即當企業披露盈余或比預期更早時，市場會有更大的價格反應，而當企業按時披露盈余或預期更晚時，市場反應則相對較小。根據盈余及時性的定義，盈余及時性與會計穩健性原則是必不可分的。Tazawa（2003）用Basu模型檢驗了日本盈余穩健性對盈余及時性和應計性項目的影響。發現日本通用會計準則下報告的盈余非對稱及時性和持續性都源于穩健性，但經營現金流量不具有盈余的這種非對稱效應。Roychowdhury andWatts（2006）運用Watts的穩健性理論研究盈余非對稱及時性和市場賬面價值比之間的關系時發現，當估計期為累計多期時，Basu計量的穩健性更好。相比國外而言，我國的證券市場的發展起步比較晚，學者從實證角度對會計盈余及時性問題進行分析研究才剛剛興起，參考文獻較少，研究方向也不盡相同。研究中涉及盈余及時性的部分文獻有孟衛東、陸靜（2000）的年報公布時間；程小可等（2004）的盈余披露及時性對盈余市場反應系數影響；蔣義宏、陳高才的上市公司內生性與及時性，巫升柱等（2006）的虧損公司盈余及時性的文獻，但筆者發現，在上述國內外文獻中沒有涉及到對會計盈余及時性這一問題在會計系統強制變遷下的研究。尤其是我國新會計準則的實施，對盈余及時性的影響尚無經驗證據。2006年2月15日，財政部正式頒布了1項基本會計準則和38項具體會計準則，并于同年年底發布了企業會計準則應用指南。這標志著我國會計準則國際趨同的制度整改初步完成。近些年來，我國學者對及時性的研究越來越多。準則的變化必然對確認計量報告產生影響，對及時性帶來或有影響。但對于2006年頒布的新準則實施后，準則中及時性原則的適度調整對上市會計盈余的及時性有著怎樣的影響有必要進行研究。

二、研究設計

（一）研究假設 會計盈余與經濟盈余在盈余確認上存在時差的一個重要方面的原因是由于各國會計體系都擁有一套固定的特定的確認、計量以及披露體系，包括會計的權責發生制、歷史成本原則、會計分期假設等都會對會計盈余的確認時間、確認地點、確認范圍產生一定程度的影響。在利潤確認方面，上市公司當期利潤數據可能更多的取決于前期管理當局的行為，也可能取決于當期管理當局在公司戰略營銷策劃等方面制定的政策；即使當前的公司管理層已經現了一個投資機會，且該投資機會明顯可以增加股東權益價值，但是在2006年前我國執行的企業會計準則和統一會計制度所特定的體系下，只有當這個顯然的投資機會實實在在產生凈利潤時，才會在上市公司財務報表中被反映出來。也就是說，會計信息的穩健性原則使得會計信息在反映公司資產的變化上必然會存在一定程度的滯后性。即使某項資產的價值已經超過歷史成本，會計體系也并不能確認這一升值的部分。與此相反的是，當某項資產的價值跌到歷史成本以下時，會計信息盈余質量會馬上在資產負債表中將這一事實顯現出來。不可否認的是，盡管會計原則中強調收入費用的配比原則，然而，出于保守考慮的會計信息會對一些難以界定投資回報率的支出，如品牌建設，顧客忠誠度建設、員工培訓、商譽建設、廣告投入等不可量化支出都采用的是當期費用化處理法，但是這些支出能否帶來預想效益卻要在以后的會計期間里進行確認。但我國2006年對原有會計制度進行了強制的改變，大量引入公允價值后對原來的歷史成本會計理念產生了巨大沖擊。例如受托責任評價從投入產出過渡到價值和風險管理；可靠性與相關性的優先程度變換位置；交易假設條件從真實交易基礎變為假設性交易；計量屬性從單一的歷史成本變為包括公允價值的多種屬性；利潤表為中心的收益確定觀念變為資產負債表為中心的資產負債觀；實現或可實現為標準的收入確認特性被連續性的經濟價值變動侵蝕；費用確認原則從配比原則過渡到報表要素；估價假設逐漸放棄使用價值假設，大量采用交換價值假設；對不確定性的態度從審慎性原則變為對稱性原則；業績計量指標從凈收益擴大到全面收益等。由于會計理念的變化導致交易和事項的確認、計量及報告與原準則產生了巨大的差異，使得會計信息在反映公司資產的變化的滯后性減少了。例如某項資產的價值已經超過歷史成本，新會計體系可能有限確認這一升值的部分。對一些難以界定投資回報率的支出，如品牌建設，顧客忠誠度建設、員工培訓、商譽建設、廣告投入等不可量化支出進行有限度的資本化處理等，從而會計準則的強制性變遷，即新會計準則的實施，使得當期會計收益計入當其經濟收益的程度提高了。也就是說，在現有會計準則體系下會計盈余與經濟盈余的時間吻合度提高了。基于以上的理論分析，本文假定：

H0：2006年我國頒布的新會計準則后的盈余及時性要比準則變化前有所提升

（二）模型建立與變量定義 會計盈余及時性為當期會計盈余與當期經濟盈余的時間吻合度，理想的效果應該是反映權益價值的變量應當反映當期的所有信息。如果根據市場有效理論，股價就能反映所有的公開信息，因此，大量的研究都是采用股票價格來估計公司的權益價值。本文對會計盈余及時性的度量如下：

模型（1）：EARNt=α0+α1NEGt+b1RETt+b2NEGt·RETt+εt

其中，EARNt表示企業在第t年的核心盈余，等于未扣除非經常性項目、非持續經營和特別項目前的盈余除以權益期初市場價值，RETt表示第t年的股票回報，NEGt是虛擬變量，若RETt<0則取值為1，否則為0。b1表示企業股票回報為正這個“好消息”反映在盈余上的速度，b1+b2表示“壞消息”反映在盈余上的速度。其中，第一個及時性度量變量是b1，用來計量企業盈余反映好消息的相對速度，b1值越低表示價值增加的活動和產出的會計確認被嚴重推遲；第二個及時性度量變量是方程模型（1）的R2（REV_R2），R2的減少表示盈余捕捉住了消息反映在股票回報上的時滯，R2是時滯的減函數；第二個及時性度量變量是模型2的R2（ERC_R2），模型如下：

模型（2）：REVt=α0+b1EARNt+b2△EARNt+εt

REVt，EARNt定義同模型（1），△EARNt表示第t-1年至第t年核心盈余的變化除以第t年期初權益的市場價值。模型（2）的R2表示全部價值相關信息捕捉住年度盈余水平和盈余變化程度的百分比，當盈余捕捉權益價值變化程度延遲時R2預期會減少。上述模型中的系數，b1表示企業股票回報為正這個“好消息”反映在盈余上的速度，b1+b2表示“壞消息”反映在盈余上的速度。所以可以用比較b1和b1+b2來衡量“壞消息”和“好消息”的盈余及時性反應。而對盈余及時性的判斷即用EARNt_TIMELY來表示，即b1，REV_R2，ERC_R2的百分數的平均值。該指標數值越高，會計盈余及時性越高，反之亦然。EARNt_TIMELY即為會計盈余及時性的度量。模型（1）和模型（2）的盈余及時性變量的涵義和計算方法見（表1）。

（三）樣本選取和數據來源 本文的樣本來自于2004年至2008上海證券交易所的A股上市公司。本研究在提取179家公司的樣本數，經過如下剔除：剔除2004年以后上市的公司；剔除資料不全的公司；剔除樣本公司為ST或PT的公司，因為考慮到它們會有嚴重的盈余管理行為，最后得到有效樣本數為136家。本文在計算月股票回報率時，考慮到我國上市公司年報披露的截止日期為次年4月30日，對時間上的取值做了四個月的延后處理，即t年股票回報率的時間截取為該年5月至次年4月，復利計算公式如下：

表1 盈余及時性變量涵義和計算方法匯總表

表2 各研究變量的描述性統計結果表

表3 模型（1）的回歸結果

三、實證結果分析

（一）描述性統計 盈余及時性因為穩健性的存在，表現出“壞消息”會比“好消息”更快地反映在盈余上，即非對稱盈余及時性：當期收到壞消息，其大部分就會被確認在當期盈余中；而好消息的大部分將在未來時期中進行確認。這就導致了盈余及時性會有負偏。本文假設2004年至2008年度的盈余及時性的偏度小于零，即會計盈余及時性是負偏的，以此來證明盈余及時性的存在。從（表2）中可以看出：準則變化前市場回報（RET）的均值為-0.222，偏度為6.205，偏度大于零說明市場回報是右偏的；準則變化前我國上市公司盈余回報（EARN）的均值為0.097，偏度為-8.773，偏度小于零說明盈余回報是左偏的。對于準則變化前盈余回報表現出的分布左偏性，可以初步斷定就準則變化前的樣本總體而言，我國上市公司準則變化前的會計盈余具有及時性。同時可以看出：準則變化后市場回報（RET）的均值為1.250，偏度為2.882，偏度大于零說明市場回報是右偏的；準則變化后我國上市公司盈余回報（EARN）的均值為0.043，偏度為-1.294，偏度小于零說明盈余回報是左偏的。對于準則變化后盈余回報表現出的分布左偏性，可以初步斷定就準則變化后的樣本總體而言，我國上市公司準則變化后的會計盈余具有及時性。所以，假設1得到了肯定，即盈余及時性存在。

（二）回歸分析 通過描述性統計分析，可以初步認為2004年至2008年我國上市公司會計盈余存在及時性。然而，盈余及時性存在，即在盈余上“壞消息”比“好消息”的反應要更及時這一性質是否真的存在；以及在新準則實施后，準則變化后度的盈余及時性是否比準則變化前的盈余及時性有所提升，下面運用模型進行進一步的檢驗。檢驗結果見（表3）和（表4）。從（表3）的回歸結果看，準則變化前市場回報RET的系數b1為0.009（t值為1.663，在5%水平上顯著），度量了會計準則變化前會計盈余與正的股票年度報酬率之間的相關關系，即會計盈余確認“好消息”的及時性；NET*RET的系數b2為0.115（t值為1.395，在5%水平上顯著），b1+b2=0.124，度量了準則變化前會計盈余確認壞消息的及時性，它的數值大于b1，說明準則變化前我國上市公司會計盈余存在及時性。準則變化后市場回報RET的系數b1為0.067（t值為1.565，在5%水平上顯著），度量了會計準則變化后會計盈余與正的股票年度報酬率之間的相關關系，即會計盈余確認“好消息”的及時性；NET*RET的系數b2為0.048（不顯著），度量了會計準則變化后會計盈余確認壞消息的及時性，它的數值大于b1，但不顯著，說明新會計準則對會計盈余確認壞消息較之確認好消息要及時，但不顯著。從（表3）的回歸結果和從（表4）的回歸結果綜合來看，準則變化前市場回報RET的系數b1為0.009，REV_R2為0.063，ERC_R2為0.006，代表準則變化前度的會計盈余及時性EARN_TIMELY1為0.026。準則變化后市場回報RET的系數b1為0.067，REV_R2為0.011，ERC_R2為0.005，代表準則變化后度的會計盈余及時性EARN_TIMELY2為0.028。從數據來看，0.028大于0.026，也就是說，EARN_TIMELY2大于EARN_TIMELY1，即準則變化后度的盈余及時性要比準則變化前的盈余及時性有所提升。

表4 模型（2）的回歸結果

四、結論

通過分析本文得出以下結論：上市公司的會計盈余均具有及時性。盈余偏度的負偏、盈余-股價回報模型中盈余及時性系數大于零，以及EARN_TIMELY的存在都可以說明上市公司的會計盈余具有及時性。也就是說，上市公司2004年至2008年的會計盈余在確認“好消息”和“壞消息”時存在不對稱性，會計盈余反映“壞消息”快于反映“好消息”，且“壞消息”的反轉程度要大于“好消息”。新會計準則實施后上市公司會計盈余及時性有所提升。通過對新準則頒布前后的EARN_TIMELY進行比較，數據顯示僅有一點提升。如果所采用的樣本數據的時間跨度再大一些、對Basu模型按上市公司制度修正，可能研究結論更穩健一些。

*本文系內蒙古自治區自然科學基金項目“強制性會計準則轉換對資本成本的影響研究”（項目編號：20080404MS1001）的階段性成果

［1］程小可、王化成、劉雪輝：《年度盈余披露的及時性與市場反應——來自滬市的證據》，《審計研究》2004年第2期。

［2］巫升柱、王建玲、喬旭東：《中國上市公司年度報告披露及時性實證研究》，《會計研究》2006年第2期。

［3］Ball Kothariand Robin.The effectof international institutional factors on properties ofaccounting earnings.Journalof Accounting and Economics，2000.

［4］Ball Robin and Wu.Accounting standards，the institutional environment and issuer incentives:Effect on timely loss recognition in china.Asia-pacific journalofaccounting and economics，2000.

［5］Chambers and Penman.Timeliness of reporting and the stock price reaction to earnings announcements.Journal of Accounting Research,1984.

［6］Roychowdhury and Watts.Asymmetric timeliness of earnings，market-to-book and conservatism in financial reporting.Journal of Accounting and Economics，2006.

［7］Basu.The Conservatism Principle and the Asymmetric TimelinessofEarnings.JournalofAccountingand Economics，1997.

德力格爾（1972-）,男，內蒙古鄂爾多斯人，內蒙古工業大學管理學院副教授

仲崇宇（1984-），男，內蒙古包頭人，內蒙古工業大學管理學院碩士研究生

（編輯 虹 云）