行業輪動下的投資概念

周 愿

證指數從6124點跌至1664點，再回到3000點左右，僅去年就完成了66.7％的增長跨度。除了實體經濟的增長，概念炒作的力量難以忽視……

縱觀2009年，活躍大漲的板塊基本都是在經濟刺激政策影響下產生的概念性板塊，比如物聯網、甲流概念、新能源板塊。但我們同樣也清楚地注意到，許多概念個股中，暴漲只是曇花一現，已經沒有更多上行空間。套牢籌碼較多。那么在2010年，投資者該怎樣抓住機會，避免概念追漲之后的套牢呢?

2009年“概念”啟示錄

業內人士指出，行情的大小、持續性與題材的大小、持續性密切相關。2009年曾經一度炒作過的物聯網概念持續性較差，完全不及甲型流感題材，后者的龍頭股行情幅度、持續性要超過物聯網。有影響力的題材，總是板塊性地爆發。整個2009年，成功的操作是將目光盯住板塊，而不局限于個股。

歷史經驗表明，被炒作較火的板塊一般都是前期沒有大漲、股價較低的個股。隨著題材演化(淡化或者升級)，市場炒作逐漸降溫或者持續升溫，龍頭有可能發生轉換。舊龍頭可能褪色，新龍頭崛起。甚至第二波的新龍頭在第一波行情中未被發現，在第二波才被發掘出來。例如甲流概念的新龍頭白云山在第一波行情中默默無聞，但卻在第二波行情中大顯神威。

“雖然經濟形勢與預期樂觀。但大盤從1800點到3000點的上漲幅度已經很大，2010年恐怕難以找出支撐大盤持續上漲的理由，因此板塊輪動效應至關重要。”興業證券福州營業部分析師陳少東對筆者這樣表示。

2010年主要看行業輪動

雖然“二次衰退”之說在今年的可能性并不大。但2010年的宏觀政策可能產生微調，“適度寬松”的貨幣政策與央行加息等等措施。使謹慎的投資觀念占據了一大部分。那么這種較為平穩的宏觀環境下是否有什么規律可循?面對筆者的疑問。陳少東認為：“目前‘二八轉換比較困難，對主力資金吸引力不足，存在上漲空間但是轉換為行情卻有難度。所以2010年主要看行業輪動。”

同時，陳少東也表示，“從某種意義上來說，某些板塊概念的確立還有待考察，但是個股獨立行情一定要關注。”2010年總體行情是“新藍籌”時代，低市盈率的銀行、鋼鐵、有色金屬這些板塊都有上漲潛力。“2010年若總體行情不錯，下跌空間不大，小版塊可能很容易被機構控盤；若2010年呈現震蕩局勢，不同板塊會走出獨立、局部格局。”對此，筆者將不同概念以時間性區分如下：

長期概念

通脹概念：由于各國對經濟復蘇的刺激政策，未來2—3年將持續的通脹現象必然利于通脹題材股票上漲，掌握稀缺資源(土地、金屬)企業的股價跟著水漲船高理所當然；農產品、生活用品等必需品也會走出向上行情。

目前投資已經基本飽和。拉動GDP的凈出口在今年內也只處于恢復期。因此尋求消費增長正是經濟增長的一大動力。國家刺激消費的政策與產業結構調整同時進行。“汽車、家電會有不錯表現。”國元證券投資咨詢部總監康洪濤表示。

對此陳少東表示同意：“電器類個股會延續2009年的行情，持續上行。”但他也提示投資者汽車板塊亦需細分，“針對農用車補貼的政策對農用車板塊提振作用很大，但轎車沒有補貼政策，即使空有‘汽車概念，也很難炒起來。”此外，汽車消費相關的車內部裝飾概念也一定會上漲。

新能源概念：配合“低碳”概念，及人們對哥本哈根氣候變化大會的重新認識，薪能源行業一定是一場重頭戲。但事實上，不管是綠色能源開發的技術屏障，還是難以預估的投資回報周期，新能源概念都難以作為一項能夠持續上漲的炒作概念。與市場對新能源前景的樂觀相比，陳少東表示出謹慎態度，“國家政策令哪個具體的新能源行業受益，目前還無法預計。”

中期概念

房地產概念：通常，房地產股票只是作為防御性投資品種存在，2010年地產行業面臨的政策不確定性較多、利空壓力不小，整體行業也不具備強勁向上的理由，但投資者仍可以關注那些專注于小城鎮地產開發的公司。

基建概念：這是明顯的防御性板塊，包括高速公路、電力等行業，在大熊市的時候往往會跑贏大盤，但是回顧歷史，這類行業在2010年可能只會繼續保持相對平穩，可以適當關注與出色業績掛鉤的企業。

銀行概念：同樣作為防御性投資品種，2009年表現整體比較平淡，尤其是大盤銀行股，表現平平。民族證券分析師王振江認為。“2010年銀行板塊或將迎來好于2009年的機會。”經濟形勢預期要好于去年，熱錢流入預期也在明顯加強，小盤銀行股可能會帶來更多的盈利空間。

央企重組概念：2010年國有資本經營預算重點支持央企重組，這股大潮必將推進央企整合步伐，同時也給了市場持續題材炒作的熱點，有利市場穩定和上漲。按照國資委的基本考評指標，未進入行業前3名的央企，極有可能將成為重組購并的對象。

短期概念

高配送概念：在年報公布之前，一般會引發一些小盤股高送配、高成長預期下的年報行情，這屬于市場慣例中會產生的局部行情。2009年年底一2010年年初，一些高配送題材個股的優勢會在第一季度一第二季度體現。

外貿概念：雖然2010年凈出口需要依托于嚴酷的外部經濟環境，而外貿出口也僅僅可能停留在“恢復”的水平，但長江證券分析師袁建新還是表示出對該題材的信心，作為價值回歸的需求，該板塊應有一定的投資價值。

物流概念：隨著2010年經濟上行，物流行業必然有良好的發展環境。陳少東認為，“投資者可以重點關注小物流公司，一旦有利好消息，很可能被大資金注入而具有較大上行潛力。”

區域概念：珠港澳大橋建成影響了一波客觀的行情，因此我們也沒有理由懷疑這一類個股不經意間成為黑馬。但此類題材機會可能轉瞬即逝，炒作時應小心謹慎。

“世博”概念：世博會勢必會帶動相關題材的個股，例如商業、旅游、酒店、交通運輸等。與此同時，吸引了世界各地眼球的上海，也會在一定程度上帶動其本地股上漲。

亞運概念：2010年亞運會的舉行推動相關廣州板塊的走好。但由于市場關注度可能不是很強烈，只能引發短期行情。