金融危機下中國鋼鐵企業兼并重組問題

任 偉,李 研,高秀春

(11河北理工大學經濟管理學院,河北唐山063009;21唐山師范學院分院經濟管理系,河北唐山063000)

金融危機下中國鋼鐵企業兼并重組問題

任 偉1,李 研2,高秀春2

(11河北理工大學經濟管理學院,河北唐山063009;21唐山師范學院分院經濟管理系,河北唐山063000)

鋼鐵企業;兼并重組;金融危機

2008年世界級鋼廠競爭力最新排名顯示,中國鋼鐵企業的排名普遍下降,這與中國鋼鐵產能過剩、產業集中度低有很大關系。據有關數據顯示,2008年產鋼量最多的10家企業集團合計生產粗鋼21273159萬噸,占粗鋼總量的4215%,比上年提高5171個百分點。但是,目前,中國有大小鋼企1200家左右,其中大中型鋼企約70家,與國際同行相比,中國鋼鐵產業集中度明顯偏低。要提高我國鋼鐵行業的產業集中度,出路在于加快推進鋼企兼并重組。

一 中國鋼鐵企業重組兼并歷程及特色

國內鋼鐵行業的重組兼并早在上世紀末就已風生水起, 1997年邯鋼兼并舞鋼,1998年寶鋼重組上海冶金(即上鋼)和梅鋼。然而此后卻一度停滯不前,直到2005年才又漸入佳境,然而執行力度一直相對較差。政府在不同場合雖然表明了支持和鼓勵鋼鐵企業戰略重組的立場,企業層面的實質性也逐漸升溫,2006年唐鋼、宣鋼和承鋼合并成立新唐鋼集團;2007年當年共發生了11起重組事件,其中影響較大的有寶鋼收購八一鋼鐵、鞍本集團與凌鋼聯合重組、武鋼集團與昆鋼聯合重組;2008年之際,全國鋼鐵行業共實現17起重大并購重組,如寶鋼重組韶鋼和廣鋼、武鋼重組柳鋼、山東鋼鐵集團和河北鋼鐵集團成立等;民營企業中,河北省唐山市39家民營鋼鐵企業整合重組為長城和渤海兩大鋼鐵集團。2008年6月,寶鋼和廣東省國資委、廣州市國資委共同出資組建的廣東鋼鐵集團正式掛牌。2008年6月,河北鋼鐵集團正式掛牌成立。公司注冊地為河北省石家莊市,注冊資本200億元,河北省國資委為出資人。河北鋼鐵集團持有唐鋼集團、邯鋼集團100%股權。2009年,市場環境進入周期性低谷,更為國內上千家鋼鐵企業提供了整合的良機。種種跡象表明國內鋼鐵業的整合重組已進入全面加速期(見表1)。

表1 國內重要鋼鐵企業重組案例

《鋼鐵產業振興規劃》指出進一步發揮寶鋼、鞍本、武鋼等大集團的帶動作用,以三大巨頭為重組霸主,規劃可以看出“國進民退”、“大魚吃小魚”的產業政策導向。同時從1996年到目前為止,我國鋼鐵業大大小小重組聯合事件66起,但取得實效的不足20起(見圖1)。

國外鋼鐵產業重組是充分的市場化運作,因此保持了很高的重組效率。而我國主要依靠國家產業政策導向與地方政府權力。如上圖中:資本直接入股比例還不到5%,民營企業之間重組僅僅15%。正因為國內鋼鐵業重組并購最大的特色在于政府主導,所以幾乎所有成功的案例都是由政府一手推動的。具體形式主要包括三種:政府資產無償劃撥、并購方增資入股、合作新項目。在政府主導的背景下,行業政策的指向性至關重要。

圖1 我國鋼鐵業重組活動分析

二 在金融危機背景下,我國鋼鐵企業兼并重組的機遇

1 現時困境下鋼鐵企業面臨生存危機,重組成為良機

鋼鐵行業發展高度依賴于宏觀經濟。2008年下半年以來,全球金融危機對實體經濟的影響不斷深入。世界鋼鐵需求持續萎縮,國內鋼鐵產品出口受阻,整個鋼鐵行業進入近幾年來最困難時期。鋼鐵價格急劇下跌,成本難以降低,產量大幅下降,庫存大量增加,行業陷入虧損。2008年全國生產粗鋼5009115萬噸,同比增長214%;粗鋼凈出口4763116萬噸,同比下降13121%171戶大中型鋼鐵企業實現銷售收入25650億元,同比增長2417%;但實現利潤同比卻下降43132%;15戶鋼鐵企業出現虧損,虧損面達21113%,虧損額達84164億元。

中鋼協“2009年第一次行業信息發布會”提供的數據顯示,整個2008年度,71戶大中型鋼鐵企業實現利稅1949188億元,比上年下降23117%。其中,實現利潤846138億元,比上年下降43132%。2009年3月28日,鋼鐵行業“龍頭”的寶鋼股份(5180,20115,22152%)公布了其2008年度業績報告。寶鋼集團2008年實現合并營業收入2451億元,合并利潤總額23416億元,較2007年33912億元下降了32%。受去年宏觀經濟走勢和鋼鐵行業下半年遭遇“寒流”的影響,此次寶鋼股份年報中的業績數據大部分“一路向下”并不讓市場覺得意外。2008年,河北鋼鐵集團實現銷售收入1652155億元,同比增長32140%;實現利稅112億元,同比降低2513%,其中利潤50億元,同比降低38134%。

以上數據顯示,目前包括大鋼企在內的鋼鐵企業均處于虧損狀態,中小鋼廠更是面臨生存危機。在殘酷的競爭中,弱勢企業只有與資源有保障、技術裝備先進、市場穩固的企業重組,才能擺脫被淘汰的命運。

2 中國鋼鐵業產能嚴重過剩,重組是途徑

在過去的一年中,中國鋼市如過山車般動蕩,中國鋼鐵業已經進入產能“過剩”時代。2008年年底中國鋼鐵產能達到616億噸,而產量約5億噸,出現116億噸“過剩”。2009年,中國鋼鐵業能維持5億噸產量就已經不容易了。目前中國鋼鐵行業的產能是在景氣時期需求被嚴重放大的結果,即使沒有金融危機也會出現產能過剩的問題。金融危機導致的需求不振只不過是提前激發和引爆了這種危機。產能過剩和過高庫存已經直接影響到工業部門的利潤水平。對于過剩產能問題,鋼鐵產業振興規劃將通過調整結構的辦法,淘汰落后的部分產能,使企業加快技術改造,使得企業在下一輪經濟恢復期時能跟上,而非走進又一輪量的擴張怪圈。

中國鋼鐵工業是此次國際金融危機中受影響最大的行業之一。在淘汰落后、總量控制的前提下,兼并重組是必然的道路。產能和產業重組殘酷的競爭將使一些弱勢企業被迫選擇退出市場——被淘汰或者被整合。中國鋼鐵工業協會常務副會長羅冰生則表示,從國際鋼鐵企業并購重組和中國鋼鐵工業發展的現狀出發,應當積極支持和推進跨地區、跨省市、跨所有制的鋼鐵企業并購重組,鼓勵和支持通過并購重組,建設中國具有國際競爭力的世界級鋼鐵企業集團,這有利于實現中國鋼鐵工業由大向強的轉變。兼并重組是應對全球鋼鐵產能過剩的有效途徑,可以使鐵企業對上下游產業的議價能力,并可以發揮規模經濟和協同效應,提高企業競爭力。中國鋼鐵產業必須加快兼并重組、加速產業結構升級來應對全球經濟的波動和衰退。。

3 政府適時出臺相關政策,推動鋼企重組

2009年,中國政府出臺《鋼鐵產業調整和振興規劃》(以下簡稱《規劃》),鼓勵寶鋼集團、鞍本集團、武鋼集團三大央企在國內鋼鐵企業聯合重組中發揮先鋒作用,推進鞍本集團與攀鋼、東北特鋼,寶鋼與包鋼、寧波鋼鐵等跨地區以及天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司,太鋼與省內鋼鐵企業等區域內的聯合重組,實現鞍本集團、廣東鋼鐵集團、廣西鋼鐵集團、河北鋼鐵集團和山東鋼鐵集團的產供銷、人財物統一管理的實質性重組,力爭到2011年,形成寶鋼集團、鞍本集團、武鋼集團等幾個年產5000萬噸以上、具有國際競爭力的特大型鋼鐵集團。

《規劃》強調,加快鋼鐵產業調整振興,必須以控制總量、淘汰落后、聯合重組、技術改造、優化布局為重點,推動鋼鐵產業由大變強。一要統籌國內外兩個市場。落實擴大內需措施,拉動國內鋼材消費。實施適度靈活的出口稅收政策,穩定國際市場份額。二要嚴格控制鋼鐵總量,淘汰落后產能,不得再上單純擴大產能的鋼鐵項目。三要發揮大集團的帶動作用,推進企業聯合重組,培育具有國際競爭力的大型和特大型鋼鐵集團,優化產業布局,提高集中度。四要加大技術改造、研發和引進力度,在中央預算內基建投資中列支專項資金,推動鋼鐵產業技術進步,調整品種結構,提升鋼材質量。五要整頓鐵礦石進口市場秩序,規范鋼材銷售制度,建立產銷風險共擔機制。

《規劃》細則中,提出2009年要遏制鋼鐵產業下滑勢頭,保持總體穩定:其中粗鋼產量416億噸,消費量維持在413億噸左右,直接出口維持在總量的8%左右;預期2011年國內粗鋼產量5億噸左右,消費量415億噸左右,工業增加值占國內GDP的比重維持在4%的水平。《規劃》細則中,提出除按期完成淘汰300立方米及以下高爐產能和20噸及以下轉爐、電爐產能,還將采取問責制并提高現有淘汰標準,力爭用3年時間再淘汰落后煉鐵能力7200萬噸、煉鋼能力2500萬噸。

根據相關數據顯示,目前中國產量排名前5位的鋼鐵企業分別是寶鋼、河北鋼鐵集團、武鋼、鞍本、沙鋼。這五大集團2008年的產量,僅占當年中國鋼鐵總產量的28161%左右。《規劃》細則中,要求三年內鋼鐵業聯合重組取得重大進展,形成若干個自主創新能力較強、具有國際競爭力的特大型企業集團,并且國內排名前5位鋼鐵集團產能達到45%以上。目前粗鋼產量最多的10家鋼鐵企業產量只占粗鋼總量的4215%,產業集中度低,企業規模小而且分散,無序競爭突出。在這種現狀條件下,企業重組迫在眉睫,《規劃》的出臺加快了鋼鐵企業重組的步伐。

三 中國鋼企在兼并重組中應注意的問題

“兼并重組只是手段,不是目的。不是為了把企業集團做大而做大,而是在把企業集團做強的前提下做大,充分發揮并購重組1+1>2的綜合效應。通過資產的重組,帶動雙方企業的資金、資源、人才、裝備、技術、產品等各方面生產要素的全面整合重組和優化。”針對目前如火如荼的并購熱潮,中國鋼鐵產業在重組過程中,需要注意以下問題。

一是兼并重組要符合企業的戰略定位和發展規劃,避免盲目多元化傾向。中國鋼鐵企業將引領世界鋼鐵業的新一輪重組浪潮。由于外資鋼鐵企業不僅擁有技術、資金、管理等優勢,還具有豐富的市場經營和資本運作經驗,外資將是中國鋼鐵企業兼并重組進程中日趨突出的強勢力量。但是,中國鋼鐵企業的兼并重組不能盲目隨從,應該根據自己企業內部的戰略定位和發展規劃來兼并重組。

二是兼并重組要控制在企業合理的經濟承受能力之內,避免盲目擴張。目前世界經濟增長明顯放緩,石油價格持續保持高位,加上美國次貸危機影響,以及國內針對經濟過熱采取的宏觀調控措施,如緊縮的貨幣政策等,從總體上可以判斷,在今后幾年中國鋼鐵工業面對的形勢將十分嚴峻,鋼鐵工業發展的速度將放緩。鋼材市場需求增速將呈現明顯減少的趨勢,甚至停止增長,鋼材價格可能出現持續回落;國內鋼鐵產能供大于求;隨著上下游產業的整合,鋼鐵企業面臨的壓力加大,盈利空間縮小;所以大型鋼鐵企業在進行合并重組的過程中,應該控制在企業合理的經濟承受能力之內,避免盲目擴張。

三是要認真做好前期準備工作,做好各種風險的防范和有效規避。武漢鋼鐵集團副總經理賈寶軍指出,近年來中國鋼鐵企業的并購重組工作取得了一定成效,但由于在觀念和認識、所有制、利益分配等方面存在差異,使得重組過程中仍然存在不少問題,主要有:發展思路上有誤區,管理體制上有障礙,利益分配上有矛盾,處理遺留問題上有困難,推動并購重組的內動力還不強。針對以上問題,大型鋼鐵企業在重組過程中,應該針對以上問題,做好前期準備工作,做好各種風險的防范和有效規避。

四是企業調整重組不僅僅是簡單的并購,還應該包括企業內部的資源整合:剝離和處置非主業或不良資產;產業布局和品種結構的調整,包括新廠建設和老廠改造;完善企業組織架構,縮短管理鏈條,增強對子企業控制力;同時還需要做好聯合重組后不同企業間企業文化的融合。對于大多數鋼鐵企業來說,加強內部資源整合更應該放在突出的位置

基于以上分析,可以看出加快調整重組應該是鋼鐵企業應對挑戰、解決矛盾所能采取的最有效措施,也是企業實現可持續發展的內在需求,從另一個角度看,金融危機也是中國鋼鐵企業加快調整重組、實現產業升級的有利時機。

On the Problem s of Reshuffle and Annexa tion of Steel En terprises

REN Wei1,L IYan2,GAO Xiu2chun2
(11College of Econom ics and Managementof Hebei Po lytechnic University,Tangshan Hebei063009,China; 2 Tangshan Teachers’College,Tangshan Hebei063009,China)

steelenterp rises;reshuffle and annexation,financialcrisis

Latest rank of competition on steel enterp rises around the world in 2008 shows the rank of Chinese steel enterp rises declined generally,which related to the over capacity and low industry concentration1Relevant data of 2008 disp lays the largest output steel enterp rises of ten put out 212 billion tons steel1This figure enhances 5171percent the figure for the p revious year,and accounts for4215%of the amount1 However,atp resent,the total steelenterp rises in China is around 112 m illion,among which there are 70 have larger and medium capaci2 ty1Comparing to the other enterp rises in the world,industry concentration of Chinese steel enterp rises is obviously low1 In order to enhance ou r industry concentration,the way out is to accelerate reshuffle and annexation of steelen2 terp rises in China1

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