中小企業融資窘境的成因及相關對策探討

○江大為 （廈門市文園路第174醫院財經管理中心 福建 廈門 361003）

中小企業對于促進市場繁榮、方便群眾生活、調整產業結構、緩解就業壓力、保持社會穩定，起到十分重要的作用。在市場經濟條件下，中小企業通常是一國經濟中數量最多且最具活力的部分。它們規模不大，但經營方式靈活，各國經濟發展的實踐都證明，中小企業的健康成長對一國經濟的增長至關重要。但是，無論是在國內還是國外，融資難都已成為制約中小企業發展的一個主要瓶頸，而圍繞中小企業融資困境的解析及其相關解決途徑的研究已經成為理論界的一個熱點問題。

一、中小企業融資面臨窘境的原因分析

1、宏觀方面

（1）中小企業的融資難與金融體制有關。我國的銀行體系當中，缺少針對中小企業業務的中小銀行。按照商業銀行市場細分的原則，中小企業的金融服務應該由中小銀行來承擔，而我國現階段缺少為中小企業貸款的中小銀行；即便是銀行對中小企業貸款，其成本、風險與收益不相匹配。由于利率還沒有市場化，缺乏靈活的利率浮動機制，各銀行在貸款利率上雖有一定的自主權，但仍然受到限制，貸款利率并不能完全反映貸款風險的大小。除了風險之外，還有成本問題。中小企業貸款屬于“零售業務”，規模小，操作頻繁。相比起每一筆企業貸款來，銀行的成本都是一樣的，而大小企業貸款的收益率則有很大差別，相比之下，銀行自然愿意向大企業貸款。

（2）銀行和企業之間的信息不對稱也是原因之一。由于中小企業為數眾多，經營狀況參差不齊，銀行難以判斷貸款給中小企業是否會造成損失，所以在貸款時一般要求適當的財產作為抵押。困難恰恰在于許多中小企業缺乏可以用做抵押品的財產。在這種情況下企業往往求助于擔保公司，而目前，全國許多城市建立的中小企業融資擔保體系，大部分是由政府組建的擔保公司，小部分是由民營中小企業自己組建的擔保公司，但由于資本小，同時缺乏法規及有效的擔保機制，很難獲得銀行的認同。由于貸款擔保行業管理的真空、自身規模及管理的局限等方面的問題，我國貸款擔保機構目前在解決中小企業融資難方面的作用是有限的。而中小企業依靠自身獲得銀行貸款的機會又低，這就使得中小企業從銀行獲得貸款幾乎成為不可能。

（3）我國征信體制和法律制度環境欠缺，很容易給經濟帶來巨大損失。融資法律環境不健全還導致中小企業融資渠道不暢和融資方式單一。企業的融資渠道受現行融資的法律環境規范。第一，當前融資主體是國有企業，只有國有企業才能利用國家財政資金。隨著“撥改貸”政策的實施以及國家對國有企業進行“抓大放小”的戰略性調整，國家將主要財力投向于國有大中型企業，即使是國有中小企業，國家也不再向其繼續投入資金，更不用說非國有中小企業了。第二，只有外商投資企業才能直接利用外商資金。我國外商投資企業方面的法律法規對外商投資領域進行了嚴格限制，大部分集中在資金需求量大、技術要求較高的行業，這種要求對廣大中小企業而言，利用外商資金已經成為了事實上的不可能。第三，銀行金融機構是唯一合法的從事貸款業務的機構，對于非銀行金融機構、企業和個人都不能單獨向企業提供貸款。因此非銀行金融機構資金、其他企業資金和民間資金對廣大中小企業而言也是可望而不可及。第四，我國法律環境規定只有股份有限公司及改組為股份有限公司的企業才能采取發行股票的方式籌集資金，其他企業不能采取發行股票的方式籌集資金。

（4）國家政策方面。中小企業融資困難，有銀行和中小企業本身的因素，但在國有經濟的布局和結構調整中，政府的投融資政策過分地向國有大型企業傾斜，是必須正視的一個重要因素。現在國有大型企業壟斷金融、資本市場的狀況不能不說與政府的這種政策偏差有關。企業的大小是相對的、動態的，大企業應該在市場的公平競爭中逐漸形成，依靠不公平的政策扶持是形不成具有國際競爭力的大型企業集團的，至多只是“虛胖子”。可以說，對中小企業的這種政策性歧視不改變，中小企業的融資問題很難有根本性改觀。

2、微觀方面

第一，企業規模小，資金有限，經營不夠穩定，導致其信用受到嚴重影響，進而影響了其資信等級的評定。銀行對其缺乏足夠的信心。在保證信貸資金的安全性的前提下，銀行必然追求成本的降低和經濟效益的提高，而不愿冒險向中小企業發放貸款。隨著近年商業銀行風險意識的加強，中小企業向銀行申請貸款就經常被拒絕。第二，中小企業管理模式較大企業落后，財務制度不夠健全。管理水平低下，設備落后，技術創新能力低。少數小企業還是手工作坊，用手工勞動生產通用產品，生產“專、優、特、新”產品的很少。對信息的批露和內部控制機制等也不如大企業完善。銀行無法得到中小企業詳實的財務資料，或對其真實性和可信度抱以懷疑的態度，這也導致了中小企業向銀行貸款比較困難。第三，中小企業缺乏相應的擔保。在現行政策的約束下，銀行發放貸款必然要求企業提供相應的擔保，而中小企業又很難取得相應的擔保，同時銀行發放貸款的要求又不能放寬，因此，中小企業也就無法向銀行獲取貸款。從商業銀行經營管理情況來看，其穩健性原則與中小企業的高風險特點存在著矛盾。第四，中小企業普遍缺乏優秀人才，企業整體素質和領導及員工的綜合與平均素質較差，缺乏完善的法人治理結構和規范的管理制度，經營管理粗放，企業缺乏長期發展戰略目標，決策不科學、不民主，企業決策帶有很大的個人色彩，企業領導者的合同意識、履約水平和誠信觀念十分初級。

二、中小企業融資困難的解決途徑

1、從銀行角度而言建立中小銀行體系并形成較為成熟的中小企業短期融資市場

第一，防范道德風險。信貸市場上的道德風險通常有以下幾種：一種是借款人在獲得信貸后將資金投放于成功概率小，但一旦成功借款人將獲得巨大收益的投資項目。第二種是借款人在有能力仍不償還借款的情況下對償還借款和不償還借款所帶來的成本進行比較，最終選擇策略性的不償還借款的行為。第三種借款人采用欺騙手段，將貸款用于償還所欠其他債務上。這就要求銀行借貸崗位的工作人員要加強貸前調查，嚴格貸款手續，做好貸后檢查，充分了解信息，發揮中小銀行優勢，消除信息不對稱形成的風險。第二，提高負債及資產產品的定價水平。近年來央行對利率的管制逐步放開，利率市場化水平逐漸提高。央行這一制度安排，對商業銀行提供了更加寬松的經營環境，但如果不能提升自身的定價水平，不但不能穩健地發展，反而會使風險積聚。第三，創新金融產品，滿足中小企業的需要。中小銀行應根據中小企業的特點和現實需要，因地制宜地創新金融產品。如：開辦小額抵押貸款、存單質押貸款、法人按揭貸款、個私小型技改貸款、貿易融資、保理業務、商業承兌匯票保貼、商業承兌匯票保證等多種信貸業務。

2、政府應為中小企業提供金融服務和政策支持

第一，組建政策性中小企業銀行。從國際上的經驗看，一些發達國家和地區一般都建立了相對獨立的政策性金融機構，以優惠條件專門為中小企業提供融資服務。例如美國和日本，都建立了有助于中小企業發展的政策和體系。美國成立中小企業發展基金，美國的中小企業基金有產業投資基金和風險投資基金兩種形式。組建政策性中小企業銀行，其作用是對需要扶持的中小企業發放免息、貼息、低息貸款。第二，制定強有力的金融扶持政策。政府在制定面向中小企業金融政策時，應充分考慮以往政策的缺陷，在制度等方面真正給商業銀行松綁，改革某些不適于中小企業信貸服務的考核指標，使商業銀行在沒有制度壁壘的情況下將政策要求落到實處。

3、建立健全中小企業擔保體系

中小企業融資難最大問題是貸款抵押擔保難。銀行為規避風險，一般要求貸款企業提供抵押擔保，但中小企業尤其是小企業很難找到符合銀行要求的抵押物或擔保單位。加上中小企業自身的信用狀況決定了銀企之間的信息不對稱，造成企業信用不足，更使得銀行向企業索要有效擔保。專業化的中小企業信用擔保機構作為第三方信用中介的作用，它不僅可以通過信用擔保的形式，以自身信用為中小企業的債務履約風險提供保證，補充其信用不足，而且可以通過專業化的經營信息資源，有效地識別與控制。因此，集信用補足與信息匹配于一身的中小企業信用擔保及其機制研究，成為突破中小企業融資困境的一條新思路。

4、健全融資租賃相關法規為企業利用這一較為實用的方式鋪平道路

融資租賃是在分期付款的基礎上，引入出租服務中所有權和使用權分離的特性，租賃結束后將所有權轉移給承租人的現代營銷方式。第一，培育租賃經紀人。建立一支素質優良的經紀人隊伍，通過他們了解到更多的資金需求客戶，從而在大樣本中好中擇優，比較便捷地尋找到優質客戶。第二，業務“外包”。對于規范運作的簡單業務實行“外包”，委托經紀人代為管理租賃項目，如定期收取租金以及催收租金等。第三，大力發展與租賃業相關的中介機構。金融租賃公司在自身實力和經營規模方面都不能同商業銀行相比，在資源配置方面還必須依靠社會上中立的專業中介機構，比如行業調查機構、企業財務會計報表的審查機構、企業資產的評估機構以及企業信用等級的評定機構等。

對于中小企業，融資租賃的五個明顯好處表現在：第一，程序簡單。信用審查的手續簡便，融資和融物為一體，大大節約了時間，使企業能在最短的時間內獲得設備使用權，進行生產經營，迅速抓住市場機會。中小企業由于自身原因，向銀行借貸缺乏信用和擔保，很難從銀行取得貸款。而融資租賃的方式具有項目融資的特點，由項目自身所產生的效益償還，資金提供者只保留對項目的有限權益。第二，租約靈活。租賃公司卻可以根據每個企業的資金實力、銷售季節性等情況，為企業定做靈活的還款安排，例如延期支付，遞增和遞減支付等，使承租人能夠根據自己的企業狀況，定制付款額。融資租賃把融資和融物（采購）兩個程序合二為一，減少了許多中間環節，尤其是利用租賃的特性，規避了許多用直接購買方式必須層層報批或立項等繁瑣的程序，提高了工作效率。第三，節約成本。國家財政允許企業對租賃物件可以加速折舊，折舊款可于稅前償還租金。國家為了鼓勵投資、鼓勵技術進步，專門為融資租賃提供了一系列優惠政策，如直接投資減稅、加速折舊形成的所得稅減免、財政補貼等。第四，單獨核算。融資租賃屬于表外融資，不體現在企業的資產負債表的負債項目中。而一般貸款則全部體現為企業的負債，影響企業的資信狀況。通過這種表外融資，解放流動資金，擴大資金來源，突破當前預算規模的限制。第五，促進銷售。銷售對于中小企業是非常重要的，只有成功銷售，才能實現利潤。越來越多的企業自覺通過租賃而不是一味地通過直接出賣來實現銷售。這樣做的好處是，大大降低了購買的門檻，擴大了客戶購買力。

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