后危機時代中小企業融資中的問題及途徑創新

宜賓學院經濟與管理學院 胡妍

全球金融危機已經爆發一年多了，隨著各國危機見底的觀點越來越占據主流，后危機時代已經來臨，經濟復蘇的曙光已經開啟。但是，從我國來看，99%以上的企業是中小企業，沒有中小企業的復蘇，就談不上真正的經濟復蘇，而中小企業的發展又離不開融資的支持。同時中小企業也迎來新的機遇。隨著金融危機見底，“反危機”扶持政策尚存，中小企業迎來最好投資和發展機遇。因此，認真研究中小企業融資中存在的問題，積極探索中小企業融資的新途徑，已經是當務之急。

1 應對金融危機的措施為中小企業發展提供了新的機遇

在過去的一年多中，為應對全球金融危機，我國政府、銀行和企業采取了一系列應對危機的措施，這些措施的實施，為中小企業的發展提供了新的機遇。

1.1 政策扶持助中小企業度難關

2008年，國際金融危機使得沿海不少中小企業倒閉，對當地經濟發展產生了較大影響。有鑒于此，各地政府主動出臺了一系列扶持政策加強中小企業融資工作，幫助中小企業度過難關。如鼓勵商業銀行成立中小企業專營機構，擴大中小企業信貸，對此給予相應獎勵和風險補貼；對企業新增流動資金貸款和技術改造貸款進行貼息；對擔保機構為中小企業貸款擔保產生的代償損失給予補貼，對政策性擔保機構追加資本金，增強擔保能力。有的地方政府還鼓勵企業直接融資，對企業成功發行股票或債券的，均給予補貼。此外，還設立企業特別擔保專項資金，滿足中小企業應急資金需要。

1.2 貨幣政策寬松促銀行貸款大量增加

在宏觀政策層面，適度寬松貨幣政策為改善中小企業融資創造了條件。為適應國際國內經濟形勢的變化，2008年下半年以來，人民銀行實施適度寬松的貨幣政策，取消商業銀行信貸規模限制，支持其合理擴大信貸規模，加大對重點工程、中小企業、三農和技術改造、兼并重組的信貸支持。在適度寬松貨幣政策引導下，信貸投放快速增加，銀行貸款大量增加，為廣大中小企業融資改善創造了條件。

1.3 商業銀行啟動戰略轉型

國有商業銀行一改以往抓大放小的作風，抓大不放小，開始了戰略轉型。在機構設置上，為加強和改善對中小企業的服務，去年以來，各銀行業金融機構陸續成立了小企業專營部門，有的商業銀行還成立了小企業專營支行。

為促進中小企業信貸業務增長，金融機構還適當降低了小企業信貸準入標準，下放了小企業信貸審批權限，并下達了小企業貸款增長指標，促使分支機構拓展小企業信貸市場。在工作方式上也改變了過去等客戶上門的行為方式，積極參加政府有關部門主辦的各種中小企業融資對接會、項目推介會，并通過報紙等新聞媒體宣傳其中小企業融資業務，廣泛搜尋目標客戶。

1.4 中小企業貸款業務如雨后春筍

在信貸產品和服務方式上，許多商業銀行也進行了積極探索，針對中小企業的新業務如雨后春筍般出現。如成都市針對高新技術中小企業聚集而實物資產缺乏的情況，成都銀行科技支行和建設銀行科技支行開展了高新技術企業信用貸款試點和知識產權質押貸款試點。農行四川省分行營業部開發了“小企業減式貸款”，專門針對那些成長性較好但又不具備規范財務資料的企業,額度在200萬元以內，無需審查財務報表，7日內辦結。興業銀行成都分行開辦了控貨融資、保兌倉、國內保理、能效項目貸款、倉單質押貸款等中小企業融資產品，同時還為一部分滿足條件的中小企業提供增值服務，如協助中小企業引進戰略投資者與IPO上市。

2 后危機時代中小企業融資難的原因分析

2009年下半年以來隨著經濟數據轉好，中國經濟會不會率先走出危機已經成關注焦點。從總體看來，經濟逐步回暖，復蘇在望。伴隨經濟形勢轉暖，中小企業自身如何發展則成為更緊要的命題，而融資難問題則引起更多關注。在后危機時代，中小企業融資難，就其原因來講，主要有以下兩個方面：

2.1 內在原因

2.1.1 中小企業自身的經營狀況較差

中小企業自身的經營狀況是其融資困難的深層次原因。我國中小企業大多數成立時間短，規模小，自有資本偏低，抵御風險能力差。而且中小企業經營機制落后，管理不善，責任約束力弱，管理人員的行為不規范，財務管理水平低，資信普遍不高，經營規模相對較小，組織結構變動快，致使起籌資有較大的信用風險，這與發行股票、債券融資、銀行貸款的要求都不相符, 所以很難得到各方的支持, 是融資難的深層原因。從中小企業自身來看, 自身的競爭力不強、抵押物不足、信用程度低和經營困難也是導致融資難的重要原因。

2.1.2 中小企業治理結構不健全

一是企業管理不規范。多數中小企業經營不夠規范, 會計制度不健全, 財務管理水平低, 少數企業甚至根本沒有完整的會計賬簿,銀行考察其真實資信狀況的難度較大, 導致貸款管理難度加大, 直接影響了商業銀行的貸款意愿。二是企業接受擔保能力差。影響中小企業銀行貸款的主要因素是固定資產凈值, 這一因素遠遠超過其他因素, 而多數中小企業固定資產少、設備陳舊、技術落后或者專用性強, 從而無物可抵。因此, 企業自身缺乏能夠提供抵押的有效資產, 或抵押物難以變現。三是從擔保貸款看, 許多中小企業信用程度低, 難以獲得足夠的貸款擔保。這些加大了銀行貸款風險, 銀行自然不愿意將款項貸給中小企業。

2.2 外在原因

全球金融危機后, 商業銀行加強了對信貸的審核和管理, 提高了對信貸風險的控制, 風險管理責任制度日益強化, 部分銀行甚至實行了終身責任追究, 銀行貸款的門檻在不自覺中抬高。在信貸審核方面, 大部分銀行對中小企業的資信認定主要是以大企業的指標作參照, 用大企業的標準評定中小企業的信用等級, 致使大部分中小企業也就很難達到發放貸款的條件。與此同時，中小企業本身一些固有的缺陷, 使銀行對其貸款存在抵押擔保難、跟蹤監督難和債權維護難。銀行風險大、成本高、收益低, 中小企業申貸無門, 實在是事出有因。

3 后危機時代中小企業融資方式的創新

后危機時代中小企業要抓住新的發展機遇，充分發揮經濟復蘇生力軍的作用，關鍵在于政府、銀行和企業通力合作，破解融資難題，積極進行融資方式的創新。

(1)充分發揮小額貸款公司的作用。為應對金融危機，2008年5月，央行和銀監會批準在全國范圍內開展小額貸款公司試點，其目的是彌補銀行在當地中小企業客戶群的“盲區”。小額貸款公司的試點，為民間資本涉足金融業開辟了一條嶄新的途徑，逐步架起了民間資金與中小企業之間的橋梁，對緩解中小企業資金緊張有著不可替代的作用；同時，它也有利于規范和引導民間借貸。然而，基于風險防范的目的，小額貸款公司目前只能發放貸款，不能吸收存款，這對其拓展業務是嚴重的制約。為了更好地發揮小額貸款公司在中小企業融資方面的作用，一方面，應加強對小額貸款公司的監管和引導，加強對小額貸款公司的資金來源和流向的跟蹤監測；另一方面，當一些小額貸款公司發展成熟且建立了良好的信譽后，可以考慮賦予其吸收存款的職能。

(2)利用私募基金解決部分中小企業融資難的問題。據了解，目前私募基金掌握著8000億元至1萬億元左右的資金。私募基金通過置換股權的方式幫助中小企業運作，不僅可以解決其資金緊張的問題，同時還可以輔導其上市。等中小企業上市后，私募基金再退出并獲取回報。對引入私募股權基金的企業來說，私募股權基金不僅可以補充資本金，還可能給企業帶來管理、技術、市場信息和其他企業所急需的專業技能和經驗。

(3)盡快建立支持中小企業發展的多層次、多渠道的信用擔保制度及機構。目前我國中小企業獲得信貸支持的主要現實障礙在于中小企業在貸款擔保方面缺乏制度性保障，而信用擔保制度是提高中小企業融資信譽度的有效方式，也是中小企業融資服務體系中最重要的組成部分。一方面，可以由政府設立具有法人資格的獨立的永久性擔保機構和再擔保機構，也可以成立商業性擔保體系，以法人、自然人為主出資，實行商業化運作，堅持按市場原則向企業提供融資擔保業務，以盈利為基本目的；另一方面，可以由中小企業聯合組建互助型的擔保共同體，對銀行貸款提供擔保。除上述兩方面外，也可以由政府、社會中介機構、企業和銀行四方共同參與設立非盈利性擔?；?，專門用于為中小企業向銀行借款時提供擔保。

(4)利用企業集群的優勢進行融資。發達國家和我國江浙民營企業發展的成功模式中，許多中小企業的融資都得益于其地方性的企業集群。企業集群往往借助于地緣優勢和集群關系，有效地降低獲得相關競爭信息的成本和各種交易費用。集群有利于進行更細的專業化分工，降低生產成本、產生學習效用，集群的競價能力增強，能以更低的價格從供應商及公共機構獲得所需資源等，這些均是變相融資。銀行貸款往往存在所謂的“界定現象”，因為中小企業其經營期短、信息透明度差，金融機構需要更高投入來調查其財務信用狀況；在發放貸款以后，同樣需要加強監督力度以防范信息不對稱可能產生的道德風險，導致交易成本增加，施貸的難度加大。中小企業群具有產業關聯和空間集聚的特征，很多支撐機構都集中在這個企業群內，金融機構可以通過更多渠道獲得信息，特別是對企業的信用狀況可以有一個很好的了解，這種信息的獲得也會因為空間的集聚，成本也較小。另外，企業之間的對比方便明了，可以為資金供給方提供很多信息。

[1]汪慶國.探索解決我國中小企業融資難的途徑[J].企業研究,2008.

[2]林毅夫,李季軍.中小金融機構發展與中小企業融資[J].經濟研究,2001,(1).

[3]孫永祥.所有權、融資結構與公司治理機制[J].經濟研究,2001.

[4]曹鳳岐.建立和健全中小企業信用擔保體系[J].金融研究,2001,(5).

[5]戴淑芬.我國中小企業策略聯盟績效及其影響因素的實證研究[J].管理學報,2008,(4).