財務報表分析的局限性

夏 菱

財務報表分析確實給信息需求者提供了決策參考信息，但是目前的財務報表分析在某些方面仍然存在一定的局限性。

一、財務報表分析自身的局限性

從信息來源看，財務報表信息是在當前會計準則或會計制度的規范下由會計核算系統生成的，并且受制于一系列會計原則的約束。財務報表本身存在的局限性在于：

1.資料的局限性

財務報表使用的是歷史成本計價法，很多的數據沒有反映出它的現行成本或變現價值，因此，報表資料對未來決策作用不大。而且我們所看到的財務報表是公司愿意給我們看的，由此可知，資料也是有限的。相對來說，不同的使用者就很難從財務報表中得到自己想要的全面的信息。而在現實生活中，企業有許多的經濟資源由于種種原因而不會在報表中呈現出來，如準備很快出售的長期資產、未做記錄的或有負債、為他人擔保的項目等。

2.報表數據分析的滯后性

報表所使用的各種數據都是過去的資料，雖對未來的預測有一定的參考價值，但也不能作為判斷的絕對依據。這也是由于現實導致的，畢竟是先有經濟業務，再編制財務報表，進而對財務報表進行分析。所以具有一定的“滯后性”也是必然的。

3.提供的信息是計算近似的信息

財務報表所提供的信息也是人為計算出來的，人們為了方便，在會計核算的過程中也就存在會計估計，如固定資產的折舊年限、折舊率、凈殘值等都是人為主觀的估計，一般情況下使用的不是精確的數據，導致財務報表分析也是順理成章的運用這些近似數據。

4.企業無形資產價值難以確認

在知識經濟的條件下，企業的價值創造模式也發生了較大的變化，無形資產對企業價值存在的貢獻越來越大，日益成為企業生產和發展的一種核心資源。無形資產占企業資產的比值也越來越大，在我國高新技術企業明顯地顯現出來。而我國目前對無形資產的確認要求比較嚴格，必須滿足兩個條件：一是該項目在促使企業獲得經濟利益方面的作用以及發揮這種作用的能力能夠被證實；二是取得該項目的成本能夠可靠地計量。按照上述原則，企業的無形資產價值不能得到客觀的反映，如自創的非專利技術、商譽由于無法確定支出，而不能確認為企業的無形資產，這也就低估了企業的價值，使企業的賬面價值與實際價值不相符，進而影響財務報表分析的結論。

5.財務報表項目的不確定性

不可否認，由于估計和判斷的客觀存在，“不確定性”充斥著整個會計處理過程。例如FASB關于資產定義中的“可能”一詞，就含有“不確定性”，然而各項資產卻以非常確定的單一數字體現在資產負債表之中。事實上，只要現行財務報告模式下的確認以權責發生制為主，那么財務會計處理過程中的估計和判斷就不可避免。但問題在于，在財務報表上列示的單一、仿佛十分確定的數字，到底向會計信息市場傳遞了什么樣的信息呢？即使加總可以抵消單一會計數據的不確定性，但也掩蓋了一些十分有用的信息。

6.物價變動對財務報表的影響

物價的變動是兩方面的，通常情況下，由于經濟是在不斷的增長，貨幣的購買力水平是在逐步下降的，而相對于貶值的貨幣，實物資產則是增值的；從負債方面來說，貨幣性負債在物價上升時對企業是有利的，非貨幣性負債由于需要將來以商品或勞務來償還，物價上升就會給企業帶來損失；由于物價變動，使企業在不同年份的指標進行對比分析的時候，其可比性就被削弱了，從而影響了財務報表的可靠性。

7.報表提供的信息是暫時性信息

財務報表是分期編制的，一般反映某一時期企業的財務狀況、經營成果和現金流量信息。企業的真正盈利只有在企業終止清算時才能計算出來，即用企業終止時的凈資產與創立時的相比較，超過的部分就是盈利。而在企業的持續經營期間，任何一個年度的盈利或虧損都是暫時的，企業可能在某一個或幾個年度盈利，但到終止清算時未必還能盈利。這就是不到最后，結果往往都是不確定的。

二、財務報表分析方法的局限性

財務分析方法主要有比較分析法、比率分析法、趨勢分析法等，這些方法各有優缺點。如利用比較分析法時，不同企業，甚至同一企業不同時期的數據都可能缺乏可比性；而利用趨勢分析法時，一般運用本企業數年的數據進行分析，歷史數據代表過去，并不代表合理性。因此，各種不同的財務報表分析方法有其各自不同的局限性。

1.比較分析法

比較分析是財務報表分析的重要方法之一，比較分析的關鍵在于選擇合理、客觀的比較標準，這些標準通常包括本企業歷史數據、同行業數據和計劃預算數據等。不同的比較標準所得出的分析結論會大相徑庭。例如在橫向比較時使用同業標準、同業的平均數，只起一般性的指導作用，不一定有代表性，不是合理性的標志。歷史數據反映的是過去的經營狀況，并不代表數據具有絕對的合理性，企業經營的環境是變化的，利潤相對歷史有所提高，并不一定說明已經達到應該達到的水平，甚至不一定說明管理有了改進。同樣，在進行實際與計劃的差異分析時，以計劃預算作為比較基礎，實際和預算的差異，有時是預算不夠合理造成的，而不是執行中有了什么問題。由此可見，比較標準的確定對財務報表的分析結論有較大的影響，標準的不確定性也就成為財務報表分析的局限性之一。

2.比率分析法

比率分析法是財務報表分析中最常用的方法之一，它通過對報表項目及其數據之間所揭示的財務關系的研究，給企業的利害關系人提供了大量有助于他們作出正確決策的財務信息。與趨勢分析法和比較分析法等相比，財務報表的比率分析法具有適用性強、系統性好等獨特的優勢，但其固有的局限性也是顯著的。

首先，公司所屬行業的特點、公司的經營方針和發展階段等方面的獨特性會使不同企業之間的同一比率指標缺乏可比性。每個行業的企業都有其自身的特點，比如，造船企業的生產經營周期較長，應收賬款較多，存貨周轉速度緩慢，而且，固定資產占總資產的比重較高；商品流通企業的經營周期較短，應收賬款較少，存貨周轉速度很快，流動資產占總資產的比重較高。如果忽略行業差異，隨便將造船企業和商品流通企業的財務比率指標放在一起比較，容易得出錯誤的結論。

其次，不同公司或同一公司不同時期選用互不相同的財務政策和會計方法也會使他們之間的比率指標喪失可比性。每個公司在特定的時期會根據自己的經營環境、經營特點和戰略利益選擇適合自身的財務政策和會計方法。因此，在各個企業或同一企業不同時期采用不同財務政策和會計處理方法的情況下，簡單地進行財務比率的形式化比較可能是件毫無意義的工作。

最后，一些用于計算財務比率的數據的抽象性和籠統性有時會誤導分析人員的判斷。很多用于計算財務比率的數據都已經過簡單的加總處理，總額的大小只反映數據所代表項目的數據特征，而不能說明這些指標的質量特點，因為構成總額的項目之間還有結構問題。也就是說，財務比率指標有時不能很好的反映企業財務情況的本質。因此，不能簡單地依據財務比率指標值的大小對企業財務情況的好壞作出判斷。

3.趨勢分析法

趨勢分析法一般是用連續幾年的財務報表資料進行分析，顯然比分析單一年份的財務報表資料能了解更多的信息，特別是企業發展的趨勢。但由于用來分析的財務報表資料所屬年份、會計期間有所不同，并且數據沒有經過任何處理，所以一旦會計換算方法改變或者受到通貨膨脹等因素的影響數據之間可能會失去其可比性，也就會造成不同時期的財務報表可能不具有可比性。

三、財務報表分析者的局限性

財務報表分析是提供給不同的使用者使用，報表分析者所站的角度各有不同，在人生觀，價值觀，世界觀不同的情況下，導致了報表分析的分析者存在了局限性。

1.自身素質的局限性

對于企業財務報表進行分析與評價通常是由報表分析者來完成的。然而，不同的財務分析人員對財務報表的認識度、解讀力與判斷力，以及掌握財務分析理論和方法的深度和廣度等各方面都存在著差異，理解財務分析計算指標的結果就有所不同。如果缺乏實踐經驗，就很可能出現理解偏差，這樣可能會影響財務報表的分析結果。

2.目的的局限性

不同的分析者進行財務分析的目的不同，分析的角度也就不同，因此分析時會帶有某種偏見或片面性。比如，企業的經營管理者，對企業的業績部分非常關注，有問題時才去翻閱財務報表中整體中相關部分的內容，這樣割裂整體的分析容易得出錯誤的結論。

四、財務報表分析指標的局限性

雖然財務報表分析指標使用起來很直接方便，計算也不是很難，在具體運用的過程中也方便了使用者，但是沒有最好只有更好，財務報表分析指標還是暴露出了很多問題，筆者認為具體表現在以下幾個方面：

1.主觀局限性

財務指標體系是為了幫助財務報表的使用者能更好地了解、掌握一個企業的生產經營情況。但由于財務報表是由企業的財務人員根據有關的法規、制度、準則等編制，不可避免地會出現一些人為的差錯和失誤，甚至惡意隱瞞，直接影響著分析的結果。

2.客觀局限性

在實際的經營過程中，短期償債能力和企業收益能力是財務報表分析的兩個重要指標，筆者認為這兩個指標本身就有其局限性。

一是短期償債能力指標的局限性。企業短期償債能力是指企業在短期債務到期前資產可以變現用于償還流動負債的能力。短期償債能力指標分為流動比率和速動比率指標。由于流動資產一般在短期內能夠轉化為現金，所以用流動比率和速動比率反映企業短期償債能力具有一定的合理性。然而，若單純根據這兩個比率指標對企業短期償債能力做出判斷難免有失偏頗，這也是短期償債能力固有缺陷之所在。

二是收益能力指標的局限性。對于上市公司來說，最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率，但人們在使用這幾個財務指標時也應注意其存在的局限性。

首先是每股收益的局限性。每股收益=本年度凈利潤/年末普通股份總數，它表明普通股在本年度所獲的利潤，是衡量公司盈利能力的一個重要比率指標。在計算這個比率時，分子是本年度的凈利潤，分母是年末普通股份總數，一個是時期指標，一個是時點指標，那么分子和分母的計算口徑不完全一致。每股收益不能反映公司經營風險的大小，在收益增加的同時風險往往是隨之增加的。

其次是每股凈資產的局限性。每股凈資產=年度末股東權益（或期末凈資產）/年度末普通股數，表示發行在外的普通股每一股份所代表的股東權益或賬面權益。在進行投資分析時，只能有限地使用這個指標，因其是用歷史成本計量的，既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力。

最后是凈資產收益率的局限性。該指標是用來反映所有者權益的收益水平的，其計算公式有兩種形式：一種是凈資產收益率=凈利潤/年末股東權益，另一種是凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產。為了提高計算結果的準確性，應以凈資產的加權平均數作為計算依據，但這樣又過于復雜，從簡化計算的角度考慮，分母用年初和年末凈資產的平均值與分子的當年凈利潤相比較似乎更為合理。