財務(wù)報表分析的局限性

夏 菱

財務(wù)報表分析確實給信息需求者提供了決策參考信息，但是目前的財務(wù)報表分析在某些方面仍然存在一定的局限性。

一、財務(wù)報表分析自身的局限性

從信息來源看，財務(wù)報表信息是在當(dāng)前會計準(zhǔn)則或會計制度的規(guī)范下由會計核算系統(tǒng)生成的，并且受制于一系列會計原則的約束。財務(wù)報表本身存在的局限性在于：

1.資料的局限性

財務(wù)報表使用的是歷史成本計價法，很多的數(shù)據(jù)沒有反映出它的現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值，因此，報表資料對未來決策作用不大。而且我們所看到的財務(wù)報表是公司愿意給我們看的，由此可知，資料也是有限的。相對來說，不同的使用者就很難從財務(wù)報表中得到自己想要的全面的信息。而在現(xiàn)實生活中，企業(yè)有許多的經(jīng)濟(jì)資源由于種種原因而不會在報表中呈現(xiàn)出來，如準(zhǔn)備很快出售的長期資產(chǎn)、未做記錄的或有負(fù)債、為他人擔(dān)保的項目等。

2.報表數(shù)據(jù)分析的滯后性

報表所使用的各種數(shù)據(jù)都是過去的資料，雖對未來的預(yù)測有一定的參考價值，但也不能作為判斷的絕對依據(jù)。這也是由于現(xiàn)實導(dǎo)致的，畢竟是先有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，再編制財務(wù)報表，進(jìn)而對財務(wù)報表進(jìn)行分析。所以具有一定的“滯后性”也是必然的。

3.提供的信息是計算近似的信息

財務(wù)報表所提供的信息也是人為計算出來的，人們?yōu)榱朔奖悖跁嫼怂愕倪^程中也就存在會計估計，如固定資產(chǎn)的折舊年限、折舊率、凈殘值等都是人為主觀的估計，一般情況下使用的不是精確的數(shù)據(jù)，導(dǎo)致財務(wù)報表分析也是順理成章的運用這些近似數(shù)據(jù)。

4.企業(yè)無形資產(chǎn)價值難以確認(rèn)

在知識經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)的價值創(chuàng)造模式也發(fā)生了較大的變化，無形資產(chǎn)對企業(yè)價值存在的貢獻(xiàn)越來越大，日益成為企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的一種核心資源。無形資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)的比值也越來越大，在我國高新技術(shù)企業(yè)明顯地顯現(xiàn)出來。而我國目前對無形資產(chǎn)的確認(rèn)要求比較嚴(yán)格，必須滿足兩個條件：一是該項目在促使企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益方面的作用以及發(fā)揮這種作用的能力能夠被證實；二是取得該項目的成本能夠可靠地計量。按照上述原則，企業(yè)的無形資產(chǎn)價值不能得到客觀的反映，如自創(chuàng)的非專利技術(shù)、商譽由于無法確定支出，而不能確認(rèn)為企業(yè)的無形資產(chǎn)，這也就低估了企業(yè)的價值，使企業(yè)的賬面價值與實際價值不相符，進(jìn)而影響財務(wù)報表分析的結(jié)論。

5.財務(wù)報表項目的不確定性

不可否認(rèn)，由于估計和判斷的客觀存在，“不確定性”充斥著整個會計處理過程。例如FASB關(guān)于資產(chǎn)定義中的“可能”一詞，就含有“不確定性”，然而各項資產(chǎn)卻以非常確定的單一數(shù)字體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表之中。事實上，只要現(xiàn)行財務(wù)報告模式下的確認(rèn)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為主，那么財務(wù)會計處理過程中的估計和判斷就不可避免。但問題在于，在財務(wù)報表上列示的單一、仿佛十分確定的數(shù)字，到底向會計信息市場傳遞了什么樣的信息呢？即使加總可以抵消單一會計數(shù)據(jù)的不確定性，但也掩蓋了一些十分有用的信息。

6.物價變動對財務(wù)報表的影響

物價的變動是兩方面的，通常情況下，由于經(jīng)濟(jì)是在不斷的增長，貨幣的購買力水平是在逐步下降的，而相對于貶值的貨幣，實物資產(chǎn)則是增值的；從負(fù)債方面來說，貨幣性負(fù)債在物價上升時對企業(yè)是有利的，非貨幣性負(fù)債由于需要將來以商品或勞務(wù)來償還，物價上升就會給企業(yè)帶來損失；由于物價變動，使企業(yè)在不同年份的指標(biāo)進(jìn)行對比分析的時候，其可比性就被削弱了，從而影響了財務(wù)報表的可靠性。

7.報表提供的信息是暫時性信息

財務(wù)報表是分期編制的，一般反映某一時期企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量信息。企業(yè)的真正盈利只有在企業(yè)終止清算時才能計算出來，即用企業(yè)終止時的凈資產(chǎn)與創(chuàng)立時的相比較，超過的部分就是盈利。而在企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營期間，任何一個年度的盈利或虧損都是暫時的，企業(yè)可能在某一個或幾個年度盈利，但到終止清算時未必還能盈利。這就是不到最后，結(jié)果往往都是不確定的。

二、財務(wù)報表分析方法的局限性

財務(wù)分析方法主要有比較分析法、比率分析法、趨勢分析法等，這些方法各有優(yōu)缺點。如利用比較分析法時，不同企業(yè)，甚至同一企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)都可能缺乏可比性；而利用趨勢分析法時，一般運用本企業(yè)數(shù)年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，歷史數(shù)據(jù)代表過去，并不代表合理性。因此，各種不同的財務(wù)報表分析方法有其各自不同的局限性。

1.比較分析法

比較分析是財務(wù)報表分析的重要方法之一，比較分析的關(guān)鍵在于選擇合理、客觀的比較標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)通常包括本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)、同行業(yè)數(shù)據(jù)和計劃預(yù)算數(shù)據(jù)等。不同的比較標(biāo)準(zhǔn)所得出的分析結(jié)論會大相徑庭。例如在橫向比較時使用同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、同業(yè)的平均數(shù)，只起一般性的指導(dǎo)作用，不一定有代表性，不是合理性的標(biāo)志。歷史數(shù)據(jù)反映的是過去的經(jīng)營狀況，并不代表數(shù)據(jù)具有絕對的合理性，企業(yè)經(jīng)營的環(huán)境是變化的，利潤相對歷史有所提高，并不一定說明已經(jīng)達(dá)到應(yīng)該達(dá)到的水平，甚至不一定說明管理有了改進(jìn)。同樣，在進(jìn)行實際與計劃的差異分析時，以計劃預(yù)算作為比較基礎(chǔ)，實際和預(yù)算的差異，有時是預(yù)算不夠合理造成的，而不是執(zhí)行中有了什么問題。由此可見，比較標(biāo)準(zhǔn)的確定對財務(wù)報表的分析結(jié)論有較大的影響，標(biāo)準(zhǔn)的不確定性也就成為財務(wù)報表分析的局限性之一。

2.比率分析法

比率分析法是財務(wù)報表分析中最常用的方法之一，它通過對報表項目及其數(shù)據(jù)之間所揭示的財務(wù)關(guān)系的研究，給企業(yè)的利害關(guān)系人提供了大量有助于他們作出正確決策的財務(wù)信息。與趨勢分析法和比較分析法等相比，財務(wù)報表的比率分析法具有適用性強(qiáng)、系統(tǒng)性好等獨特的優(yōu)勢，但其固有的局限性也是顯著的。

首先，公司所屬行業(yè)的特點、公司的經(jīng)營方針和發(fā)展階段等方面的獨特性會使不同企業(yè)之間的同一比率指標(biāo)缺乏可比性。每個行業(yè)的企業(yè)都有其自身的特點，比如，造船企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期較長，應(yīng)收賬款較多，存貨周轉(zhuǎn)速度緩慢，而且，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高；商品流通企業(yè)的經(jīng)營周期較短，應(yīng)收賬款較少，存貨周轉(zhuǎn)速度很快，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高。如果忽略行業(yè)差異，隨便將造船企業(yè)和商品流通企業(yè)的財務(wù)比率指標(biāo)放在一起比較，容易得出錯誤的結(jié)論。

其次，不同公司或同一公司不同時期選用互不相同的財務(wù)政策和會計方法也會使他們之間的比率指標(biāo)喪失可比性。每個公司在特定的時期會根據(jù)自己的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營特點和戰(zhàn)略利益選擇適合自身的財務(wù)政策和會計方法。因此，在各個企業(yè)或同一企業(yè)不同時期采用不同財務(wù)政策和會計處理方法的情況下，簡單地進(jìn)行財務(wù)比率的形式化比較可能是件毫無意義的工作。

最后，一些用于計算財務(wù)比率的數(shù)據(jù)的抽象性和籠統(tǒng)性有時會誤導(dǎo)分析人員的判斷。很多用于計算財務(wù)比率的數(shù)據(jù)都已經(jīng)過簡單的加總處理，總額的大小只反映數(shù)據(jù)所代表項目的數(shù)據(jù)特征，而不能說明這些指標(biāo)的質(zhì)量特點，因為構(gòu)成總額的項目之間還有結(jié)構(gòu)問題。也就是說，財務(wù)比率指標(biāo)有時不能很好的反映企業(yè)財務(wù)情況的本質(zhì)。因此，不能簡單地依據(jù)財務(wù)比率指標(biāo)值的大小對企業(yè)財務(wù)情況的好壞作出判斷。

3.趨勢分析法

趨勢分析法一般是用連續(xù)幾年的財務(wù)報表資料進(jìn)行分析，顯然比分析單一年份的財務(wù)報表資料能了解更多的信息，特別是企業(yè)發(fā)展的趨勢。但由于用來分析的財務(wù)報表資料所屬年份、會計期間有所不同，并且數(shù)據(jù)沒有經(jīng)過任何處理，所以一旦會計換算方法改變或者受到通貨膨脹等因素的影響數(shù)據(jù)之間可能會失去其可比性，也就會造成不同時期的財務(wù)報表可能不具有可比性。

三、財務(wù)報表分析者的局限性

財務(wù)報表分析是提供給不同的使用者使用，報表分析者所站的角度各有不同，在人生觀，價值觀，世界觀不同的情況下，導(dǎo)致了報表分析的分析者存在了局限性。

1.自身素質(zhì)的局限性

對于企業(yè)財務(wù)報表進(jìn)行分析與評價通常是由報表分析者來完成的。然而，不同的財務(wù)分析人員對財務(wù)報表的認(rèn)識度、解讀力與判斷力，以及掌握財務(wù)分析理論和方法的深度和廣度等各方面都存在著差異，理解財務(wù)分析計算指標(biāo)的結(jié)果就有所不同。如果缺乏實踐經(jīng)驗，就很可能出現(xiàn)理解偏差，這樣可能會影響財務(wù)報表的分析結(jié)果。

2.目的的局限性

不同的分析者進(jìn)行財務(wù)分析的目的不同，分析的角度也就不同，因此分析時會帶有某種偏見或片面性。比如，企業(yè)的經(jīng)營管理者，對企業(yè)的業(yè)績部分非常關(guān)注，有問題時才去翻閱財務(wù)報表中整體中相關(guān)部分的內(nèi)容，這樣割裂整體的分析容易得出錯誤的結(jié)論。

四、財務(wù)報表分析指標(biāo)的局限性

雖然財務(wù)報表分析指標(biāo)使用起來很直接方便，計算也不是很難，在具體運用的過程中也方便了使用者，但是沒有最好只有更好，財務(wù)報表分析指標(biāo)還是暴露出了很多問題，筆者認(rèn)為具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.主觀局限性

財務(wù)指標(biāo)體系是為了幫助財務(wù)報表的使用者能更好地了解、掌握一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況。但由于財務(wù)報表是由企業(yè)的財務(wù)人員根據(jù)有關(guān)的法規(guī)、制度、準(zhǔn)則等編制，不可避免地會出現(xiàn)一些人為的差錯和失誤，甚至惡意隱瞞，直接影響著分析的結(jié)果。

2.客觀局限性

在實際的經(jīng)營過程中，短期償債能力和企業(yè)收益能力是財務(wù)報表分析的兩個重要指標(biāo)，筆者認(rèn)為這兩個指標(biāo)本身就有其局限性。

一是短期償債能力指標(biāo)的局限性。企業(yè)短期償債能力是指企業(yè)在短期債務(wù)到期前資產(chǎn)可以變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。短期償債能力指標(biāo)分為流動比率和速動比率指標(biāo)。由于流動資產(chǎn)一般在短期內(nèi)能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，所以用流動比率和速動比率反映企業(yè)短期償債能力具有一定的合理性。然而，若單純根據(jù)這兩個比率指標(biāo)對企業(yè)短期償債能力做出判斷難免有失偏頗，這也是短期償債能力固有缺陷之所在。

二是收益能力指標(biāo)的局限性。對于上市公司來說，最重要的財務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率，但人們在使用這幾個財務(wù)指標(biāo)時也應(yīng)注意其存在的局限性。

首先是每股收益的局限性。每股收益=本年度凈利潤/年末普通股份總數(shù)，它表明普通股在本年度所獲的利潤，是衡量公司盈利能力的一個重要比率指標(biāo)。在計算這個比率時，分子是本年度的凈利潤，分母是年末普通股份總數(shù)，一個是時期指標(biāo)，一個是時點指標(biāo)，那么分子和分母的計算口徑不完全一致。每股收益不能反映公司經(jīng)營風(fēng)險的大小，在收益增加的同時風(fēng)險往往是隨之增加的。

其次是每股凈資產(chǎn)的局限性。每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益（或期末凈資產(chǎn)）/年度末普通股數(shù)，表示發(fā)行在外的普通股每一股份所代表的股東權(quán)益或賬面權(quán)益。在進(jìn)行投資分析時，只能有限地使用這個指標(biāo)，因其是用歷史成本計量的，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。

最后是凈資產(chǎn)收益率的局限性。該指標(biāo)是用來反映所有者權(quán)益的收益水平的，其計算公式有兩種形式：一種是凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末股東權(quán)益，另一種是凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。為了提高計算結(jié)果的準(zhǔn)確性，應(yīng)以凈資產(chǎn)的加權(quán)平均數(shù)作為計算依據(jù)，但這樣又過于復(fù)雜，從簡化計算的角度考慮，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值與分子的當(dāng)年凈利潤相比較似乎更為合理。