從4月份PMI看中國經濟發展

○陳中濤（中國物流信息中心）

據中國物流與采購聯合會近日發布，4月份，CFLP中國制造業采購經理指數（PMI）為55.7%，比上月上升0.6個百分點。該指數已持續14個月保持在50%以上，反映出中國經濟已走向穩定較快增長的軌道。

圖1 中國制造業PMI走勢圖

4月份PMI指數總體上呈小幅上升特點。11個分項指數，九升兩降。同上月相比，產成品庫存指數下降2.1個百分點，進口指數略微下降0.6個百分點，其余9個指數上升，但升幅度多在1個百分點以內。新訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、購進價格指數上升較為明顯，升幅超過1個百分點，尤其以購進價格指數升幅最大，達到7.5個百分點。從指數水平來看，生產指數、新訂單指數向60%逼近；購進價格指數超過70%，達到2008年下半年以來的最高點。

中國制造業PMI指數，從去年10月份以來，除今年2月份略有波動以外，基本上穩定地保持在55%以上。結合中國制造業PMI同經濟發展的相關性來看，制造業PMI指數若持續多月穩定地保持在55%以上，說明經濟發展勢頭良好，經濟增長水平較高。但也必須看到，目前PMI雖然已經回升到較高水平，但同前幾年相比仍然有一定差距。從4月份來看，2005年是56.7%，2006年、2007年保持在58%以上，2008年超過59%。2009年扭轉上升趨勢，回調到53.5%，這主要是受國際金融危機的影響。綜合以上情況，當前PMI指數反映出中國經濟目前處在一個平穩較快增長時期，但仍然沒有達到潛在增長、自然增長水平。

一、4月份P MI指數，反映出當前經濟發展呈現的特點

1、社會需求繼續上升，升勢趨向減弱。4月份，新訂單指數為59.3%，比上月上升1.2個百分點。分行業來看，20個行業中，有16個行業高于50%。其中以機電設備、金屬原材料為主的10個行業新訂單指數較高，達到60%以上，反映出這些行業為制造業整體需求上升的“龍頭”。一般來說，在經濟上升期，不可避免地要引發機電設備、金屬材料行業需求加快增長。新訂單指數的行業結構特點，也說明當前中國經濟處在一個較快增長階段。

從趨勢上來看，今后幾個月社會需求仍有上升空間，但加快增長勢頭趨向減弱，增速可能在一個較高水平上逐漸穩定下來。4月份新訂單指數升幅比3月份收縮3.2個百分點。從對820家制造業企業調查來看，反映新訂單同上月持平的企業比重提高，4月為45.0%，較上月提升6.1個百分點。

2、工業生產增速趨于平穩。4月份，生產指數為59.1%，比上月上升0.7個百分點。20個行業中，有17個行業高于50%。其中以金屬制品業、電氣機械及器材制造業為首的9個行業達到60%以上，為首的2個行業超過70%。從企業類型來看，生產用制成品類企業生產指數最高，達到65%以上，說明當前重工業生產增勢較為強勁。

據調查反映，本月生產指數上升幅度不大。生產較上月加快的企業比重不升反降10.4個百分點，由上月54.6%回落到44.2%；反映生產增速同上月持平的企業比重達到44.3%，比上月提升0.8個百分點。綜合這些情況來看，當前工業生產增速有可能在一個較高水平上穩定下來。

3、進出口繼續保持上升，升勢基本平穩。4月份，進口訂單指數為53.1%，比上月略微回落0.6個百分點。該指數從去年8月份以來，除了今年2月份以外，一直保持在50%以上，反映出當前進口上升趨勢沒有改變。分行業來看，20個行業中，有13個行業高于50%，其中以機電設備制造業為主的5個行業達到60%以上。

4月份，新出口訂單指數為54.5%，同上月持平，反映出出口回升勢頭基本平穩。20個行業中，有15個行業高于50%，有2個行業達到60%以上。從區域來看，西部低于50%，東、中部均在50%以上。

4、總體供需形勢較為良好。主要表現在兩個方面：一是產成品庫存指數下降，本月該指數為46.2%，比上月回落2.1個百分點，分行業來看，20個行業中，有2個行業位于50%，有13個行業低于50%；二是積壓訂單指數上升；本月積壓訂單指數為53.4%，比上月上升1.4個百分點；20個行業中，有12個行業高于50%，有2個行業達到60%以上。這兩方面結合起來看，說明目前需求較旺，產成品庫存下降，總體供需形勢良好。

二、今后經濟發展形勢，值得關注的問題

1、關注工業生產增速在回升中可能趨穩。隨著能源、原材料價格不斷上漲，工業生產的外部條件趨緊；國家淘汰落后產能力度不斷加大。4月28日國務院常務會議，部署進一步加大工作力度確保實現“十一五”節能減排目標。會上強調，今后幾個月要加大淘汰落后產能力度，提出了明確的目標“2010年關停小火電機組1000萬千瓦、淘汰落后煉鐵產能2500萬噸、煉鋼600萬噸、水泥5000萬噸、電解鋁33萬噸、平板玻璃600萬重箱、造紙53萬噸”。在這樣的形勢下，預計今后幾個月工業生產增速有可能趨向平穩。

2、關注通脹預期壓力繼續加大。從購進價格指數來看，該指數自去年11月份以來，已連續4個月保持在60%以上高位，并且還在繼續攀升。3月份達到65.1%，4月份又上升7.5個百分點，達到72.6%。分行業來看，20個行全部高于50%，其中有13個行業高于70%，有5個行業高達80%以上。

三、物價上漲壓力的主要表現

1、水、電、油、氣價格繼續看漲。4月14日，時隔5個月發改委再度上調油價。最近召開的國務院常務會議，強調要深化能源價格改革，加強用能管理。要推行居民用電階梯價格，取消一些地方對高耗能企業實行的電價優惠政策，嚴格執行高差別電價；深化水、電、燃油、天然氣等資源性產品價格改革，逐步實施城市污水、垃圾及醫療廢物等處理收費制度。

2、異常氣候也會對糧食價格產生影響。去年入秋以來，包括廣西、重慶、四川、貴州、云南在內的我國西南地區遭遇了歷史罕見的特大旱災，目前百萬公頃農作物絕收。雖然西南省份糧食產量在全國比重不高，但旱情加大了增收困難、不排除出現減產。由此可能推動糧價上漲。另外，從糧價周期性波動特征看，國際糧價底部盤整過程即將完成，2010年將呈先穩后升走勢，對國內也會起到一定的輸入性影響。

3、關注世界經濟走勢以及國際貿易摩擦加劇可能制約我國出口持續回升。近年來，在金融危機影響下，歐美等國家和地區出現“再工業化”、“產業回歸”的思潮，進口替代與出口促進結合的新重商主義盛行，針對中國產品的貿易摩擦日益增多，中國的出口貿易環境不容樂觀。去年中國GDP占全球8%，出口占全球9.6%，而遭受的反傾銷占全球40%左右，反補貼占全球75%。去年全年，共有22個國家和地區對中國發起116起反傾銷、反補貼、保障措施和特保調查，直接涉及出口金額126億美元。今年僅第一季度，就有10個國家對中國發起19起反傾銷、反補貼、保障措施調查，直接涉及中國出口金額12億美元。除貿易摩擦之外，歐美等主要經濟替消費者信心不穩，刺激政策潛在退出，也使國際市場充滿不確定性。在這種復雜的國際環境下，今年我國出口回升基礎仍顯不穩。

4、關注其他可能影響經濟發展的不確定因素。比如，要關注今后房地產市場形勢。4月14日，國務院常務會議對貸款購房提出更加嚴格要求：購買第二套住房的家庭，貸款首付款由之前不得低于40%提高至不得低于50%；對購買首套住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭，貸款首付款比例不得低于30%。4月17日國務院辦公廳又下發了《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，其中提到，對“商品住房價格過高、上漲過快、供應緊張”的地區，可以實行停貸三套房等政策，并首次提出遏制房價過快上漲問責制。不僅如此，房地產企業在資本市場的融資計劃已被叫停，住房消費稅和限購措施即將在一些城市試點。種種跡象表明，此次國家調控房價所打的“組合拳”比想像中的更為猛烈。