過分,全球經濟混亂的關鍵字

南方朔

每個歷史階段，都會有一些“關鍵字”，它是時代病態的濃縮，也是人們朦朧渴望的顯露。足以顯露當代氣氛的關鍵字有三：一是“過分”(ExceSS)，二是“精疲力竭”(Exhaustion)，三是“轉型”(Transformation)。從這期開始，我會每次談一個字，先談“過分”。

“過分”指的是一件事被搞得超過正常的程度。由于人們對超過一點都很會容忍，因此當“過分”這個字出現時，它通常都已搞到了“很過分”的程度。

當代讓“過分”這個字受人重視起來的，應屬伯克利加州大學商學院助理教授格瑞夫·克里斯托(Graef Crystal)。他教的是公司高級執行干部的“所得協商”，也從事這方面的顧問工作。

在西方的所得思想里，早期的柏拉圖是主張一個機構的高低所得差距為5倍，19世紀末摩根大通銀行第一代T·P摩根被人問到這個題目，他的答案是20倍，到了20世紀這種倍數漸增，最高級執行干部所得雖增，但他們所領的還是以薪水為主，其他分紅獎勵居次。1937年他們的所得里，薪水占74％，1948年占60．9％，1958年占55．s％，薪水仍舊跟著公司業績走。

但自1980年代起，“股票選擇權”這種模式被赦入高級執行人員的報酬系統后，他們報酬的多寡遂跟著股市走，經理人也轉而以拉抬股市為主要工作。1997年華特迪士尼公司離職總裁歐雅茲(Michael Oritz)領走9600萬美元，新總裁艾斯勒(Michael Oritz)則是股票選擇權多達5．65億美元．而替艾斯勒設計報酬模式的就是克里斯托。

克里斯托在1991年寫了《追求過分》（In search of excess)一書。他聲稱高級經理人的所得會失控，但這并非核心腐爛，整個體系也有問題，但他卻也替自己辯解，認為“這取決于市場，市場未必因此而動搖。我們現在有很好的機會，使貪婪發揮作用替美國經濟服務，采恢復當屬于我們的經濟光榮，如果我們不做，經濟競爭力的幸福就會繼續”。

克里斯托的這段話值得注意之處有三：(一)他是在合理化“過分”的貧婪。(二)任何“過分”的行為，都在“市場”及“存在即合理”邏輯下而被視為平常，這種邏輯當然造成了“過分再過分”的特點。(三)它也透露出美國經濟圈的一種思維方式，那就是對“過分”是不能批評的，一批評就會被戴上馬列主義的帽子。克里斯耗的話里，其實是恰恰好把為什么會出現“過分”的邏輯清楚地說了出來。有經濟權力或政治權力的，就自動地會權力膨脹，搞到極端的“過分”為止。

“過分”其實乃是今天全球經濟危機的關鍵，艾克羅夫(George A Akerlof)及席勒(Robert J. Shiller)在合著的《動物本能》(Animal Spirts)里，意圖對當代總體經濟作重新思考，他們的立論其實就是把非經濟動機和非理性行為這種“動物本能”所造成的資本主義“過分”當作整個論證的核心．公司高級經理人領超額的報酬、做假賬、搞過分的杠桿財務等只不過是這些“過分”行為的一部分而已!

而論“過分”，除了Excess這個字之外，還有Exorbjcant這個同義詞。法國已故前總統戴高樂曾抱怨過美元享有“過分的特權”(Exorbitant Privilege)。今天全球貨幣危機日益嚴重。中美貨幣及貿易摩擦方興朱艾，以及剛落幕的(G20財長及央行總裁會議上全球各國對貨幣秩序充滿焦慮，而美國內部則對政府持續“量化寬松”印鈔票日益不滿，所有這些問題的關鍵其實都和美元的“過分的特權”有著密切的關系。

眾所周知，自從美元“脫黃金化”之后，美國靠著它的超強國力，即成了全球最重要的通用及儲備貨幣，它可以靠著實力迫使其他國家貨幣升值，可以恣意要求別國購買其債券，當年尼克松時代的財長康納利(John B.Connally)即有過“美元是我們的貨幣，但卻是你們的問題”這句重要的劃時代名言，今天全球貨幣危機沉重，就是大家都在承擔著這個“你們的問題”。

“過分”是指超過了正常，而超過了正常即成了非理性，今天壘球政經問題要做比較深入的分析，可能真的必須代入人類行為中非理性的元素!