悲觀傳染的時候,學(xué)會貪婪一點

李志軍

悲觀與貪婪一樣，都具有傳染性。因此，盡管A股罔顧中國經(jīng)濟復(fù)蘇領(lǐng)跑全球的現(xiàn)實，今年跌幅高居世界前列，但投資者仍然樂意把未來想的更壞一些。于是，“遭罪”的不僅是A股，還有新基金。一個明顯的數(shù)據(jù)就是，截至7月底，今年已經(jīng)成立的股票基金平均首發(fā)規(guī)模只有15.75億元；而在去年，這—數(shù)據(jù)還是33，53億元。

業(yè)界有一種說法，“基金好發(fā)不好做，好做不好發(fā)：說的是越是基金好賣的時候，運作起來偏偏難度會增加，因為市場通常是一路高漲，可基金不好賣的時候，通常是市場調(diào)整下行的時候，這時候卻恰恰是建倉的好時機。這不禁讓筆者想起了2008年。彼時，A股下跌的速度和力度更猛，投資者的信心一挫再挫，新基金的發(fā)行困境也比當前更甚——數(shù)據(jù)顯示，在2008年，股票基金的平均首發(fā)規(guī)模為11.65億元。但時隔一年之后的盤點中，人們卻驚訝地發(fā)現(xiàn)，當時備受冷遇的諸多新基金1在2009年的一波強勢行情中大放異彩，許多新基金躋身于當年基金業(yè)績排行傍的前列。而如果和大盤相比較，這些新基金也輕松地擊敗了指數(shù)，以成立于2008年6月4日的信誠盛世藍籌基金為例，兩年來其收益率超越同期上證指數(shù)收益率近100個百分點。

如此看來，“當別人貪婪的時候，我恐懼；當別人恐懼的時候，我貪婪。”這句被許多股民奉為經(jīng)典的“圣經(jīng)：在基金投資中也同樣適用。當基民們甚至不敢申購基金時，表明市場的恐慌情緒已經(jīng)極度蔓延，而此時，其實往往孕育著較大的投資機會。

當前，基民最擔心的，莫過于政策緊縮持續(xù)和中國經(jīng)濟下滑帶來的投資風(fēng)險，但歷史的經(jīng)驗證明，盡管中國經(jīng)濟的快速增長頻頻遭到種種質(zhì)疑，但最終卻并未改變其增長的軌跡，而此次金融危機中，中國經(jīng)濟的復(fù)蘇也是有目共睹的。雖然經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中可能會遭遇陣痛，但從中長期角度來看，這卻是為未來的經(jīng)濟發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

反映在A股上，在經(jīng)歷了反復(fù)的殺跌之后'許多個股的跌幅已經(jīng)頗為驚人，無論是從超跌反彈角度還是價值投資的角度，都已經(jīng)出現(xiàn)了一定的投資機會。此時，基民或許應(yīng)努力淡化自己的恐懼，而選擇一點點貪婪了。