中小企業融資現狀及對策研究

孫江超

進入21世紀，工業化國家進入了一個新的技術時代，新產業大量出現，傳統產業加速萎縮，大企業困難重重，舉步維艱；與此同時，中小企業卻異軍突起，抓住時機，在技術訣竅的擴散以及新產品、新設備、新方法的應用等方面爆發出活力。截止到2008年10月，據國家發改委統計資料顯示，我國經工商部門注冊的中小企業已超過480萬戶，包括個體工商戶，我國中小企業總數已超過4200萬戶，占全國企業總數的99%以上。中小企業創造的最終產品和服務的價值占GDP的59%，生產的商品占社會銷售額60%，上繳稅收占全國的51%，提供的就業崗位占全國城鎮就業崗位總數的75%以上。中小企業的出口額已占到全部商品出口額的68%以上。

然而，在中小企業發揮著重大作用同時，融資難的問題卻普遍存在。據銀監會統計，今年第一季度各大商業銀行貸款額超過2.2萬億元，其中只有約3000億元貸款落實到中小企業，占了全部商業貸款的15%，比去年同期減少300億元，中小企業融資面臨前所未有的困難。

一、中小企業融資現狀

1.信貸結構對中小企業的制約。金融機構在信貸投向上，新增貸款主要投向了成長性較好的大中型企業；在地域分布上，則主要投向了大中型企業較為集中的各市市區；在供貸機構上，新增貸款主要來自于農、中、建、工等四大商業銀行；而在信貸種類上，票據業務發展較快，仍以流動資金貸款為主。這表明，新增貸款仍主要支持了少部分質優大中型企業，而中小工業企業獲得金融機構貸款支持的力度，依然沒有得到明顯地改善。

2.銀行“放款難”和部分企業“貸款難”現象的同時并存。“放款難”主要表現為中小企業的財務制度不健全、貸款責任人責任重、基層銀行授信不足等；“貸款難”表現為抵押難、擔保難、基層銀行授權有限。當前部分企業貸款難的現象反映出的不單是資金供給與需求在量上的矛盾，更是結構上的矛盾。一是信貸資金向所謂“三重點”(重點區域、重點行業、重點大中型企業)集聚；二是向包括優質中小型企業在內的產品有銷路、經濟效益高、資信程度高的優質企業集聚。重點、優質的企業，日益成為各金融機構爭奪的對象，貸款資金需求及其他金融服務能得到及時足量的滿足，而為數更多的其他企業，獲取資金較為困難。

3.融資渠道狹窄，融資方式單一。在企業的融資渠道方面，中小企業對金融機構的依賴程度依然很高。90%的企業把向金融機構貸款視為最主要的籌融資手段。資料顯示，中小工業企業的資金中約70%來自銀行貸款，如表1：

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二、中小企業融資難癥結分析

1.銀行機構體系不完善。國有、股份制、城市商業銀行及城鄉信用社構成了我國現行的銀行機構體系。國有商業銀行作為信貸資金的主要供給者，其定位以中心城市的大中型企業為服務重心，所設立的專門為中小企業融資的信貸部門沒能跟上發展的需要，支持中小企業發展的力度還遠遠不夠；全國性的股份制商業銀行一般也以大宗批發業務為主，市場定位趨同。以中小企業服務為主的正規銀行類金融機構，僅有城市商業銀行、城鄉信用合作社，但受規模小、資本金少、經營區域受限、功能不全、政策管制等多方面因素的制約，使其對中小企業發展中更大規模和更高層次的金融需求難以滿足。同時，在現行的體制下，國有商業銀行與國有企業和國家財政在產權歸屬上三位一體，都屬于中央政府，而中央政府并沒有建立有效的權力與約束相對稱的、與市場經濟相適應的國有產權經營管理體制，所以，國有產權在經營管理上呈現出風險的“軟約束”。而非國有產權卻加劇了非國有企業的信息不對稱風險，由于我國絕大部分的中小企業屬于非國有企業，因此，非國有經濟成分的中小企業信用可靠性十分低下。

2.商業銀行的信貸配給。政府采取信貸配給的辦法來分配有限的社會資本，可貸資金常常被分配給銀行所熟悉的、政府所偏好的大型企業，而那些新創辦的、風險較高而急需資金的中小企業往往得不到貸款。近年來，我國商業銀行和信用社的貸款利率浮動幅度進一步擴大后，銀行可以同時使用利率型和抵押品型信貸配給。盡管被調查中小企業對利率變動的反應開始敏感，但在我國商業銀行普遍加強信貸資產風險管理的背景下，抵押品型信貸配給對中小企業融資的影響尤為突出。由于在信息不對稱條件下，企業的利息支付能力和意愿屬于私人信息，與之相比，企業所能夠提供的抵押品則信息較完全，因此，對于經營審慎的商業銀行，為了避免逆向選擇和道德風險，無疑會更加偏好運用抵押品來實行信貸配給。與利率型信貸配給相比，抵押品型信貸配給直接與借款人的資產規模掛鉤，這種配給的主要出局者是無力提供抵押品臨界價值的中小企業，這使得初創期、資產規模小的中小企業特別是科技型中小企業面臨更為嚴峻的融資困境。

3.中小企業自身條件的影響。首先，中小企業經營不穩定，加上資產少、底子薄、抗外部沖擊能力弱，導致中小企業與大中型企業相比有較高的倒閉率。一些中小企業由于主觀上的失信或客觀上的市場風險等因素，貸款的違約率較高，影響了商業銀行向中小企業發放貸款的積極性。

其次，大部分中小企業缺乏符合銀行要求的抵押擔保，企業的信用狀況不能得到保證。一些中小企業設備陳舊或專用性很強，許多初創期的中小企業將大部分資金投資于機器設備或用于采購原料，沒有自的房地產，靠租廠房或辦公設備經營，拿不出符合條件的抵押資產。但目前還沒有權威機構可以對企業的設備、存貨等其他資產做出客觀權威的估值。

再次，在貸款需求上，中小企業需求時間急，需求數量少，需求頻率高。中小企業在相同的期限內的貸款頻率是大中型企業的數倍，但戶均貸款數量只相當于大中型企業的百分之幾。銀行信貸具有明顯的規模經濟特點，貸款規模越小，單位交易成本越高，中小企業頻繁而又零星的貸款需求必然會加大銀行對貸款的單位管理成本，交易成本上升，使銀行不愿為其提供貸款。

最后，中小企業融資渠道單一。數據表明，中小企業大都將銀行貸款作為唯一的外源融資渠道，對其他一些融資方式卻不予考慮。一方面中小企業對其他融資機構存在不信任，擔心融資成本過高或是其他融資機構的信用程度不及銀行而會給中小企業的融資帶來風險；另一方面是由于現存的其他融資機構能夠提供的貸款較少，且處于發展初期，知名度不夠。而且，目前有資金需求的中小企業與其他融資機構之間存在信息不對稱，缺乏中小企業與其他金融機構之間溝通的渠道。

4.信貸環境方面存在的問題。據國家發改委中小企業司2007年調查統計顯示，在參與調查的中小企業中，認為融資環境較以前有明顯好轉的不足7%；認為稍有好轉的也僅為13.93%；認為融資環境較前幾年沒有變化的占59.02%；認為融資環境惡化的超過20%，與認為融資環境好轉的企業比例基本相當。對現有融資方式感到較不滿意和很不滿意的企業分別占19.84%和15.87%，較滿意的企業占19.84%，非常滿意的企業僅占3.17%。調查結果表明，盡管各方面采取了一系列措施改善中小企業融資環境，但收效并不大。環境方面的問題突出表現為：第一，日益嚴格的金融監管導致眾多銀行降低了對中小企業的支持；第二，不動產抵押手續繁、費率高、效率低；第三，中小企業擔保機構擔保條件嚴格，費率高，作用有限；第四，擔保機構在發展中尚不成熟。

三、解決中小企業融資難的對策及建議

1.構建和完善多元化的中小企業融資體系。要有效解決中小企業融資困難問題，應當建立和完善多元化的融資體系。這個融資體系包括兩大部分：一是債務性融資途徑，主要通過銀行性金融機構以借款方式獲得；二是權益性融資途徑，主要通過資本市場以直接融資方式獲得。中小企業融資具有頻率高、額度小、時間急的特點，債務性融資途徑將仍然是中小企業外源融資的主渠道。因此，需在防范融資風險和提高融資效率的基礎上，積極發展以銀行為主體的、多層次的間接融資體系。對于權益性融資途徑，首選的途徑是促進中小企業增加內源性資本積累，因為這不會改變企業主最關心的股權結構與控制權。但是，中小企業利潤空間不大，資本擴張還必須依靠外源性的資本融資。中小企業參與直接融資主要應通過創業投資或二板市場等途徑募集。

2.建立健全中小企業中介機構，發展中小企業綜合性輔導體系。首先積極健全商會、行業協會等中小企業社會中介組織，利用其信息優勢，向銀行推薦貸款客戶，協助銀行進行貸前調查評估，協調銀企關系，充分發揮其的促進作用。另外，還要大力發展兩類中介機構：咨詢公司和有信譽的會計師、審計師事務所。

其次，積極發展中小企業輔助體系。重點放在以下四個方面：第一，人力資源培訓輔導體系；第二，技術開發輔導體系；第三，信息輔導體系；第四，財務輔導體系。

再次，普及融資知識，使中小企業樹立正確的融資意識和理財觀念。

3.建立政府專項基金。中小企業的發展從來都離不開政府的支持與扶植。地方政府要建立民營中小企業發展基金，拿出專項資金重點用于支持民營中小企業的創辦、中小企業技術創新和服務體系建設；另外，政府可通過減免稅收、就業補貼、研究與開發補貼等形式給予民營中小企業資金扶持；還可以設立產業投資基金和風險投資基金。在各級財政預算中建立一定規模的民營中小企業貸款風險準備金，或通過創辦互助金等形式，設立風險投資貸款擔保基金，降低金融機構對民營中小企業的貸款風險。可以對擔保機構為民營企業信用擔保取得的業務收入給予一定的營業稅減免優惠；對產業政策項目予以貸款貼息，引導銀行增加貸款投入。

4.完善融資擔保體系。完善中小企業融資擔保體系，首先要加強對中小企業的信貸服務，要改進貸款授權授信制度，下放貸款權限，減少對中小企業申請貸款的管理層次，簡化審批程序，加大基層行、社信貸人員的貸款權限和責任。其次要在落實信貸風險防范措施的基礎上，進一步完善信貸激勵機制，調動信貸人員營銷貸款的積極性，做到責權分明、獎懲兌現。同時可以嘗試實行企業法人代表和財務負責人連帶責任辦法，從內部和外部共同防范信貸風險，為中小企業融資提供保障。要鼓勵和支持設立中小企業擔保機構，充分發揮其作用。要建立擔保機構的資本補充機制，吸收社會資本進入，鼓勵大企業、大公司參股、壯大擔保公司實力，提高擔保公司支持中小企業的能力。要改進現行擔保機構的運作辦法，按股份制、市場化原則規范運作，堅持經營的非盈利性和服務性。以擔保方式鼓勵銀行向民營中小企業創業者提供貸款。

5.建立民間中小銀行。民間資金對中小企業的發展起到了極大的支撐作用，已經成為了經濟發展的重要支持力量，特別是在經濟轉軌時期，對推動中小企業的快速發展提供了強有力的金融支持。但是由于缺乏法律、政策依據，缺乏正規的組織形式、良好的運作機制、有效的約束機制和風險控制機制，目前的民間金融很難承擔大規模聚集資本的功能，不能從根本上滿足企業規模擴張的需求。因此，政府的正確策略應是放松對金融制度創新行為的限制，鼓勵金融創新，構建以民間中小銀行和民間合作金融組織為主體的新型民間金融機構，建立健全中小企業融資體系。應在既有民間金融機構的基礎上建立民間中小銀行，從法律上限制民間中小銀行的服務對象，加強對民間中小銀行的監管。

6.加強相關的法律與監管建設。金融系統需要成熟的法律和運作良好的監管基礎設施。政府在加大打擊金融犯罪力度，從嚴打擊逃債行為的同時，還要制定相關法規，使失信者得不償失，從而不敢冒失信的風險；另一方面，盡快制定與中小金融機構監管相關的法規，如中小金融機構破產法、合并法等，使中小金融機構退出市場有法可依。為個人和企業建立信用檔案，建立對信用記錄與評估機構的監督與管理機制，制定相關制度與法規確保信用記錄成為個人和企業的必備檔案，建立健全個人、企業與政府信用有機組成的國民信用體系。建立市場信用體系、創造公平的競爭環境，一方面為中小金融機構發展提供安全經營前提，另一方面也有利于其在公平環境中發展業務。