中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對策研究

孫江超

進入21世紀，工業(yè)化國家進入了一個新的技術時代，新產業(yè)大量出現(xiàn)，傳統(tǒng)產業(yè)加速萎縮，大企業(yè)困難重重，舉步維艱；與此同時，中小企業(yè)卻異軍突起，抓住時機，在技術訣竅的擴散以及新產品、新設備、新方法的應用等方面爆發(fā)出活力。截止到2008年10月，據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計資料顯示，我國經(jīng)工商部門注冊的中小企業(yè)已超過480萬戶，包括個體工商戶，我國中小企業(yè)總數(shù)已超過4200萬戶，占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上。中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產品和服務的價值占GDP的59%，生產的商品占社會銷售額60%，上繳稅收占全國的51%，提供的就業(yè)崗位占全國城鎮(zhèn)就業(yè)崗位總數(shù)的75%以上。中小企業(yè)的出口額已占到全部商品出口額的68%以上。

然而，在中小企業(yè)發(fā)揮著重大作用同時，融資難的問題卻普遍存在。據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，今年第一季度各大商業(yè)銀行貸款額超過2.2萬億元，其中只有約3000億元貸款落實到中小企業(yè)，占了全部商業(yè)貸款的15%，比去年同期減少300億元，中小企業(yè)融資面臨前所未有的困難。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.信貸結構對中小企業(yè)的制約。金融機構在信貸投向上，新增貸款主要投向了成長性較好的大中型企業(yè)；在地域分布上，則主要投向了大中型企業(yè)較為集中的各市市區(qū)；在供貸機構上，新增貸款主要來自于農、中、建、工等四大商業(yè)銀行；而在信貸種類上，票據(jù)業(yè)務發(fā)展較快，仍以流動資金貸款為主。這表明，新增貸款仍主要支持了少部分質優(yōu)大中型企業(yè)，而中小工業(yè)企業(yè)獲得金融機構貸款支持的力度，依然沒有得到明顯地改善。

2.銀行“放款難”和部分企業(yè)“貸款難”現(xiàn)象的同時并存。“放款難”主要表現(xiàn)為中小企業(yè)的財務制度不健全、貸款責任人責任重、基層銀行授信不足等；“貸款難”表現(xiàn)為抵押難、擔保難、基層銀行授權有限。當前部分企業(yè)貸款難的現(xiàn)象反映出的不單是資金供給與需求在量上的矛盾，更是結構上的矛盾。一是信貸資金向所謂“三重點”(重點區(qū)域、重點行業(yè)、重點大中型企業(yè))集聚；二是向包括優(yōu)質中小型企業(yè)在內的產品有銷路、經(jīng)濟效益高、資信程度高的優(yōu)質企業(yè)集聚。重點、優(yōu)質的企業(yè)，日益成為各金融機構爭奪的對象，貸款資金需求及其他金融服務能得到及時足量的滿足，而為數(shù)更多的其他企業(yè)，獲取資金較為困難。

3.融資渠道狹窄，融資方式單一。在企業(yè)的融資渠道方面，中小企業(yè)對金融機構的依賴程度依然很高。90%的企業(yè)把向金融機構貸款視為最主要的籌融資手段。資料顯示，中小工業(yè)企業(yè)的資金中約70%來自銀行貸款，如表1：

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二、中小企業(yè)融資難癥結分析

1.銀行機構體系不完善。國有、股份制、城市商業(yè)銀行及城鄉(xiāng)信用社構成了我國現(xiàn)行的銀行機構體系。國有商業(yè)銀行作為信貸資金的主要供給者，其定位以中心城市的大中型企業(yè)為服務重心，所設立的專門為中小企業(yè)融資的信貸部門沒能跟上發(fā)展的需要，支持中小企業(yè)發(fā)展的力度還遠遠不夠；全國性的股份制商業(yè)銀行一般也以大宗批發(fā)業(yè)務為主，市場定位趨同。以中小企業(yè)服務為主的正規(guī)銀行類金融機構，僅有城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社，但受規(guī)模小、資本金少、經(jīng)營區(qū)域受限、功能不全、政策管制等多方面因素的制約，使其對中小企業(yè)發(fā)展中更大規(guī)模和更高層次的金融需求難以滿足。同時，在現(xiàn)行的體制下，國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)和國家財政在產權歸屬上三位一體，都屬于中央政府，而中央政府并沒有建立有效的權力與約束相對稱的、與市場經(jīng)濟相適應的國有產權經(jīng)營管理體制，所以，國有產權在經(jīng)營管理上呈現(xiàn)出風險的“軟約束”。而非國有產權卻加劇了非國有企業(yè)的信息不對稱風險，由于我國絕大部分的中小企業(yè)屬于非國有企業(yè)，因此，非國有經(jīng)濟成分的中小企業(yè)信用可靠性十分低下。

2.商業(yè)銀行的信貸配給。政府采取信貸配給的辦法來分配有限的社會資本，可貸資金常常被分配給銀行所熟悉的、政府所偏好的大型企業(yè)，而那些新創(chuàng)辦的、風險較高而急需資金的中小企業(yè)往往得不到貸款。近年來，我國商業(yè)銀行和信用社的貸款利率浮動幅度進一步擴大后，銀行可以同時使用利率型和抵押品型信貸配給。盡管被調查中小企業(yè)對利率變動的反應開始敏感，但在我國商業(yè)銀行普遍加強信貸資產風險管理的背景下，抵押品型信貸配給對中小企業(yè)融資的影響尤為突出。由于在信息不對稱條件下，企業(yè)的利息支付能力和意愿屬于私人信息，與之相比，企業(yè)所能夠提供的抵押品則信息較完全，因此，對于經(jīng)營審慎的商業(yè)銀行，為了避免逆向選擇和道德風險，無疑會更加偏好運用抵押品來實行信貸配給。與利率型信貸配給相比，抵押品型信貸配給直接與借款人的資產規(guī)模掛鉤，這種配給的主要出局者是無力提供抵押品臨界價值的中小企業(yè)，這使得初創(chuàng)期、資產規(guī)模小的中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)面臨更為嚴峻的融資困境。

3.中小企業(yè)自身條件的影響。首先，中小企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定，加上資產少、底子薄、抗外部沖擊能力弱，導致中小企業(yè)與大中型企業(yè)相比有較高的倒閉率。一些中小企業(yè)由于主觀上的失信或客觀上的市場風險等因素，貸款的違約率較高，影響了商業(yè)銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。

其次，大部分中小企業(yè)缺乏符合銀行要求的抵押擔保，企業(yè)的信用狀況不能得到保證。一些中小企業(yè)設備陳舊或專用性很強，許多初創(chuàng)期的中小企業(yè)將大部分資金投資于機器設備或用于采購原料，沒有自的房地產，靠租廠房或辦公設備經(jīng)營，拿不出符合條件的抵押資產。但目前還沒有權威機構可以對企業(yè)的設備、存貨等其他資產做出客觀權威的估值。

再次，在貸款需求上，中小企業(yè)需求時間急，需求數(shù)量少，需求頻率高。中小企業(yè)在相同的期限內的貸款頻率是大中型企業(yè)的數(shù)倍，但戶均貸款數(shù)量只相當于大中型企業(yè)的百分之幾。銀行信貸具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟特點，貸款規(guī)模越小，單位交易成本越高，中小企業(yè)頻繁而又零星的貸款需求必然會加大銀行對貸款的單位管理成本，交易成本上升，使銀行不愿為其提供貸款。

最后，中小企業(yè)融資渠道單一。數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)大都將銀行貸款作為唯一的外源融資渠道，對其他一些融資方式卻不予考慮。一方面中小企業(yè)對其他融資機構存在不信任，擔心融資成本過高或是其他融資機構的信用程度不及銀行而會給中小企業(yè)的融資帶來風險；另一方面是由于現(xiàn)存的其他融資機構能夠提供的貸款較少，且處于發(fā)展初期，知名度不夠。而且，目前有資金需求的中小企業(yè)與其他融資機構之間存在信息不對稱，缺乏中小企業(yè)與其他金融機構之間溝通的渠道。

4.信貸環(huán)境方面存在的問題。據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)司2007年調查統(tǒng)計顯示，在參與調查的中小企業(yè)中，認為融資環(huán)境較以前有明顯好轉的不足7%；認為稍有好轉的也僅為13.93%；認為融資環(huán)境較前幾年沒有變化的占59.02%；認為融資環(huán)境惡化的超過20%，與認為融資環(huán)境好轉的企業(yè)比例基本相當。對現(xiàn)有融資方式感到較不滿意和很不滿意的企業(yè)分別占19.84%和15.87%，較滿意的企業(yè)占19.84%，非常滿意的企業(yè)僅占3.17%。調查結果表明，盡管各方面采取了一系列措施改善中小企業(yè)融資環(huán)境，但收效并不大。環(huán)境方面的問題突出表現(xiàn)為：第一，日益嚴格的金融監(jiān)管導致眾多銀行降低了對中小企業(yè)的支持；第二，不動產抵押手續(xù)繁、費率高、效率低；第三，中小企業(yè)擔保機構擔保條件嚴格，費率高，作用有限；第四，擔保機構在發(fā)展中尚不成熟。

三、解決中小企業(yè)融資難的對策及建議

1.構建和完善多元化的中小企業(yè)融資體系。要有效解決中小企業(yè)融資困難問題，應當建立和完善多元化的融資體系。這個融資體系包括兩大部分：一是債務性融資途徑，主要通過銀行性金融機構以借款方式獲得；二是權益性融資途徑，主要通過資本市場以直接融資方式獲得。中小企業(yè)融資具有頻率高、額度小、時間急的特點，債務性融資途徑將仍然是中小企業(yè)外源融資的主渠道。因此，需在防范融資風險和提高融資效率的基礎上，積極發(fā)展以銀行為主體的、多層次的間接融資體系。對于權益性融資途徑，首選的途徑是促進中小企業(yè)增加內源性資本積累，因為這不會改變企業(yè)主最關心的股權結構與控制權。但是，中小企業(yè)利潤空間不大，資本擴張還必須依靠外源性的資本融資。中小企業(yè)參與直接融資主要應通過創(chuàng)業(yè)投資或二板市場等途徑募集。

2.建立健全中小企業(yè)中介機構，發(fā)展中小企業(yè)綜合性輔導體系。首先積極健全商會、行業(yè)協(xié)會等中小企業(yè)社會中介組織，利用其信息優(yōu)勢，向銀行推薦貸款客戶，協(xié)助銀行進行貸前調查評估，協(xié)調銀企關系，充分發(fā)揮其的促進作用。另外，還要大力發(fā)展兩類中介機構：咨詢公司和有信譽的會計師、審計師事務所。

其次，積極發(fā)展中小企業(yè)輔助體系。重點放在以下四個方面：第一，人力資源培訓輔導體系；第二，技術開發(fā)輔導體系；第三，信息輔導體系；第四，財務輔導體系。

再次，普及融資知識，使中小企業(yè)樹立正確的融資意識和理財觀念。

3.建立政府專項基金。中小企業(yè)的發(fā)展從來都離不開政府的支持與扶植。地方政府要建立民營中小企業(yè)發(fā)展基金，拿出專項資金重點用于支持民營中小企業(yè)的創(chuàng)辦、中小企業(yè)技術創(chuàng)新和服務體系建設；另外，政府可通過減免稅收、就業(yè)補貼、研究與開發(fā)補貼等形式給予民營中小企業(yè)資金扶持；還可以設立產業(yè)投資基金和風險投資基金。在各級財政預算中建立一定規(guī)模的民營中小企業(yè)貸款風險準備金，或通過創(chuàng)辦互助金等形式，設立風險投資貸款擔保基金，降低金融機構對民營中小企業(yè)的貸款風險。可以對擔保機構為民營企業(yè)信用擔保取得的業(yè)務收入給予一定的營業(yè)稅減免優(yōu)惠；對產業(yè)政策項目予以貸款貼息，引導銀行增加貸款投入。

4.完善融資擔保體系。完善中小企業(yè)融資擔保體系，首先要加強對中小企業(yè)的信貸服務，要改進貸款授權授信制度，下放貸款權限，減少對中小企業(yè)申請貸款的管理層次，簡化審批程序，加大基層行、社信貸人員的貸款權限和責任。其次要在落實信貸風險防范措施的基礎上，進一步完善信貸激勵機制，調動信貸人員營銷貸款的積極性，做到責權分明、獎懲兌現(xiàn)。同時可以嘗試實行企業(yè)法人代表和財務負責人連帶責任辦法，從內部和外部共同防范信貸風險，為中小企業(yè)融資提供保障。要鼓勵和支持設立中小企業(yè)擔保機構，充分發(fā)揮其作用。要建立擔保機構的資本補充機制，吸收社會資本進入，鼓勵大企業(yè)、大公司參股、壯大擔保公司實力，提高擔保公司支持中小企業(yè)的能力。要改進現(xiàn)行擔保機構的運作辦法，按股份制、市場化原則規(guī)范運作，堅持經(jīng)營的非盈利性和服務性。以擔保方式鼓勵銀行向民營中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者提供貸款。

5.建立民間中小銀行。民間資金對中小企業(yè)的發(fā)展起到了極大的支撐作用，已經(jīng)成為了經(jīng)濟發(fā)展的重要支持力量，特別是在經(jīng)濟轉軌時期，對推動中小企業(yè)的快速發(fā)展提供了強有力的金融支持。但是由于缺乏法律、政策依據(jù)，缺乏正規(guī)的組織形式、良好的運作機制、有效的約束機制和風險控制機制，目前的民間金融很難承擔大規(guī)模聚集資本的功能，不能從根本上滿足企業(yè)規(guī)模擴張的需求。因此，政府的正確策略應是放松對金融制度創(chuàng)新行為的限制，鼓勵金融創(chuàng)新，構建以民間中小銀行和民間合作金融組織為主體的新型民間金融機構，建立健全中小企業(yè)融資體系。應在既有民間金融機構的基礎上建立民間中小銀行，從法律上限制民間中小銀行的服務對象，加強對民間中小銀行的監(jiān)管。

6.加強相關的法律與監(jiān)管建設。金融系統(tǒng)需要成熟的法律和運作良好的監(jiān)管基礎設施。政府在加大打擊金融犯罪力度，從嚴打擊逃債行為的同時，還要制定相關法規(guī)，使失信者得不償失，從而不敢冒失信的風險；另一方面，盡快制定與中小金融機構監(jiān)管相關的法規(guī)，如中小金融機構破產法、合并法等，使中小金融機構退出市場有法可依。為個人和企業(yè)建立信用檔案，建立對信用記錄與評估機構的監(jiān)督與管理機制，制定相關制度與法規(guī)確保信用記錄成為個人和企業(yè)的必備檔案，建立健全個人、企業(yè)與政府信用有機組成的國民信用體系。建立市場信用體系、創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，一方面為中小金融機構發(fā)展提供安全經(jīng)營前提，另一方面也有利于其在公平環(huán)境中發(fā)展業(yè)務。