貨幣國際比較對上海金融中心建設的啟示

摘要：世界上主要貨幣國際化的模式不同，這為人民幣國際化提供了可以借鑒的經驗，也為上海國際金融中心和國際航運中心的建設提供了可參考的經驗和啟示。

關鍵詞：人民幣國際化；上海金融中心建設；國際比較

一、主要貨幣國際化模式比較

1.英鎊以國際貿易和武力開拓起家

英國首先完成工業革命，生產力水平迅速提高，產品極大豐富。當國內市場無法銷售時，英國的資產階級開始開拓國外市場。1821年英國首先以法律的形式在本國確立了金本位制。英國通過巨額的貿易順差積累了大量的黃金儲備，倫敦位居當時貿易和金融中心，英格蘭銀行通過當時廣為流行的以英鎊計價的票據貼現控制著國際匯兌，在實際上操縱和領導著國際金本位。國際貿易是英鎊走出國門的主要原因和推動力；通過武力開拓勢力范圍，在其殖民地和附屬國推行英鎊，強迫殖民地使用宗主國的貨幣，這成為英鎊國際化的特點。

2.美元從兩次世紀大戰崛起

美元國際化的過程為：依托全球貨幣匯率制度安排成為唯一的國際計價單位和黃金相同的國際儲備貨幣；與黃金脫鉤，失去制度基礎后，以先人為主的存量優勢在世界信用貨幣體系中處于優勢地位；國際政治經濟實力鞏固和發展了這種優勢并繼續充當國際貨幣。

3.日元在被迫升值中走向世界

日元國際化走過的是一條金融深化與發展的道路，通過外匯自由化、貿易自由化、經常賬戶開放、資本流動自由化，利率與金融市場自由化使日元成為國際經濟活動中普遍使用的貨幣。然而，日本經濟也為日益國際化扶持了沉重的代價。由于日本的國際收支長期出去巨額黑字狀態，日本的外部經濟長期失衡，給日本經濟帶來巨大的創傷，造成嚴重的“日元升值綜合癥”。

4.歐元從國際經貿合作中產生

歐元的國際化模式是在大國(德國和法國)的領導下，通過區域貨幣合作和經濟一體化來構建最有貨幣區，從“煤鐵聯營”、“歐洲共同體”、“關稅同盟”、“歐洲貨幣體系”、“歐洲貨幣單位”、“統一大市場”直到“歐元”的誕生，并通過區域貨幣合作和經濟一體化來構建最有貨幣區，并通過讓渡本國貨幣主權和協調利益分配來實現。歐洲各國在資產條件和經濟規模上大多屬于小國，為了區域內共同利益的最大化，確保區域經濟和政治的穩定，提升本地區在國際政治、經濟體系中的影響，有必要通過共同的制度將分散的力量整合在一起，降低內部的交易成本，達到提升本地區競爭力，擴大本地區的國際影響力的目的。

二、不同貨幣國際化的共性分析

首先，強大的經濟實力是貨幣國際化的重要基礎。貨幣的國際化是以強大的經濟體實力為支撐的。只有支撐該貨幣的經濟體的實力達到一定量和質的積累，其發行的貨幣才具有可靠的基礎，即有貨幣的購買力。對不具有實際經濟價值的紙幣來說，購買力是由一國政府強制賦予的，而這種強制，一方面靠國家機器，更多的則是根據經濟發展水平和實力，保證其幣值穩定，從而避免通貨膨脹。

其次，發達的金融市場是貨幣國際化的有力支撐。貨幣的國際化意味著有大量的該種貨幣在國外流通，這要求該國的金融市場在國際上為貨幣的流通提供服務。只有健全完整的金融市場支持，貨幣才能在全球范圍內無障礙流動，發達的金融市場是貨幣國際化的前提保證，更是貨幣國際化的制度支撐和運行載體。因此，只有高度發達的金融市場所帶來的完善的金融服務，才能使國際上更多的結算和融資通過該國金融市場并利用該國的貨幣，從而為該國貨幣的國際化創造機會，促進其國際化程度的提高。

英鎊國際化背后有倫敦金融中心的支撐，美元崛起時有紐約金融中心，日元成為世界貨幣時東京金融市場功不可，歐元的背后是原已發達的金融市場的深化。一種貨幣國際化需要一個完善發達的金融中心作為支持，同時，一種國際化的貨幣將反過來促進一個國家金融中心的發展。

三、貨幣國際化比較對上海金融中心建設的啟示

當英鎊稱霸世界時，倫敦是世界貿易金融的中心；當美元起時，紐約的金融市場便與倫敦平分天下，直到獨占鰲頭；日元后來居上，其稱雄亞洲的東京金融市場功不可沒；在歐元的誕生及成長過程中，歐洲央行的成立、歐洲銀行業的重組，使歐洲的金融體系一體化程度不斷加深，原已發達的金融市場前所未有地縱深發展。可以說，在貨幣國際化過程中，發達的金融市場是不可或缺的支撐。

十九世紀，倫敦就成為世界上有影響的金融中心，雖然在一戰、二戰期間受到沉重打擊，但得益于歐洲美元的發展和采取創新手段，倫敦很快擺脫了困境，成為現代國際金融中心，繼續保持著其“金融首都”的地位。在2009年最新的國際金融中心排名中，倫敦超過紐約，位居全球榜首。壘球超過四成的外資在倫敦，超過了紐約；超過三成的全球貨幣在倫敦兌換，超過了紐約和東京的總和。

倫敦發達的證券業、保險業、銀行業、頻繁的外匯交易、豐富的金融衍生產品、專業化的航運服務、金融業的持續創新、完善的基礎設施建設和政府的扶持等都是上海金融中心建設應具備和學習的。