基于VaR-GARCH模型的我國股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理研究

摘要：股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是基于波動(dòng)率預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)度量，波動(dòng)率可以用價(jià)格漲跌率進(jìn)行描述，而股指期貨價(jià)格漲跌率時(shí)間序列具有波動(dòng)聚集效應(yīng)、厚尾效應(yīng)以及時(shí)變方差效應(yīng)，故可采用對波動(dòng)性估計(jì)精確可信的C，ARCH模型。在建立VaR-OARCH風(fēng)險(xiǎn)評估模型后，對我國單個(gè)股指期貨合約lFl 006進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明VaR-C-AROH模型可以很好地預(yù)測和控制我國股指期貨風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：VaR-GARcH模型；股指期貨，風(fēng)險(xiǎn)管理

一、引言

股指期貨具有金融衍生品所特有的高風(fēng)險(xiǎn)性，特別是在我國股指期貨市場建設(shè)初期，由于市場機(jī)制不夠完善且市場規(guī)模不大，更容易出現(xiàn)流動(dòng)性不足、價(jià)格暴漲暴跌等情況，因此對我國股指期貨進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為必要。本文在總結(jié)國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用VaR GARCH模型對我國單個(gè)股指期貨合約的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了有效評估。